在券商系期货公司领跑行业的大环境，天风期货义无反顾地放弃券商血统，投奔有色财富“大佬”紫金矿业(601899,股吧)。

近日，紫金矿业通过增资扩股等方式豪掷3.5亿，成为天风期货的第一大股东。变换完成后，紫金矿业及其全资子公司紫风投资合计持有天风期货46.1479%股权，原控股股东天风证券持有37.7384%股权，其他股东合计持有16.1137%股权。至此天风期货无控股股东。

业内人士讲述第一财经记者，单从股东变革来看，券商减持对期货公司不算利好，一方面期货公司经纪业务收入仍占比较大，券商系期货公司非常依赖母公司的经济业务资源；另一方面，期货行业正加速转型，由经纪业务的单一收入形式向多元、创新业务开展，此中，风险打点业务是期货公司主要投入标的目的之一，但是风险打点公司大力开展必要成本实力来支撑。

被剥离还是谋出路

详细看来，紫金矿业通过增资扩股等方式，出资不高于35154万元，持有天风期货44.0503%股权；紫风投资（紫金矿业全资子公司倡议的私募股权投资基金）通过增资扩股方式，出资1386万元，持有天风期货2.0976%股权。本次收购前，天风期货控股股东和第一大股东均为天风证券，持有天风期货62.95%股份，本次收购后，天风期货无控股股东。

实际早在今年6月，天风期货发布的《股票定向发行说明书》显示，拟向紫金矿业和紫风投资定向发行股份，发行股份合计不凌驾2.1亿股，51配资，发行价格1.26元/股，募集资金不凌驾2.65亿元，募集资金主要用于增补公司活动资金。

比照来看，配资，紫金矿业实际认购额高于方案近1亿元。但是根本面来看，天风期货业绩表示不尽人意，在今年中国期货业整体快捷开展的状况下，天风期货上半年营业收入8405.53万元，同比增长4.07%；净利润仅408.42万元，同比大幅减少69.27%。

对此紫金矿业暗示，公司通过入股天风期货，有助于实现产融联结，提升公司大宗商品投研交易才华，助力公司国际化人才和团队成立。

但值得留心的是，原控股股东天风证券的减持，或许与其业绩连续表示欠安有关，亦或许是因为本人的日子也欠好过。详细看来，天风证券近年来业绩增速乏力，又不停在谋划并购证券公司或股权，专注于做大做强主业，但目前来看效果甚微。

依据天风证券三季度报，前三季度，共实现营业收入29.18亿元，同比下降15%；净利润7.31亿元，同比下降26.60%，前三季度净利润增速在所有上市券商中排在倒数第二。

规划做大做强方面，天风证券今年4月非公开发行股份满额募资81.8亿元，定增对象包含处所国资、央企、券商、公募及险资共15家机构，此中认购的券商有5家，别离是中国银河证券认购1.22亿股、申万宏源(000166,股吧)证券认购9144万股、开源证券认购6112万股、联储证券认购6112万股、东海证券认购6112万股。

而天风证券最初定增目的锁定在128亿元，实际定增募资81.79亿元，募足率约70%。

券商系VS财富系，哪家强？

从股权构造来看，当前行业可大概分为券商系与财富系（包孕局部民营成本）。

记者依据各家期货公司2021年中报统计发现，归母净利润排名前十的期货公司中，90%为券商控股、或者参股的期货公司。此外从评级来看，从中国证监会最新公布的2021年期货公司分类成果来看，19家AA级期货公司中，15家为券商系全资控股期货公司，且多为头部券商。

先融期货总经理赵文浩剖析认为，券商系期货公司已连续领跑行业多年，头部券商牌照资源宽泛，在资金、人才、渠道等多方面的协同效应鲜亮。无论从早期传统渠道业务到此刻多元化业务形式，城市对期货公司业务带来鲜亮驱动，金融期货板块与券商自营、固收、资管等板块业务均存在穿插，比拟财富背景期货公司劣势鲜亮，股东背景实力强劲无疑是核心因素。

那么此次易主，天风期货新股东劣势几何？

天风期货认为，紫金矿业作为中国最重要的有色金属企业，本身有宏大的期货套保业务需求，风险打点需求、国际业务需求也有很大的开展空间，同时高庸俗也沉淀了大量的期货客户资源，有助于天风期货开拓客户、提升客户权益规模。

另从行业开展来看，随着期货行业愈发垂青产融联结，业务形式实体效劳导向鲜亮，财富系的期货公司开展较好的不在少数，好比中粮控股的中粮期货(博客,微博)、江铜控股的金瑞期货、山能控股的上海中期等。今年以来，财富系期货公司开展提速，今年1月恒力旗下德力化纤收购良运期货并更名恒力期货；2月份，青岛港(601298,股吧)持股60%的港信期货正式创立。

赵文浩暗示，股票配资网，财富及民营背景的期货公司，完全控股的期货公司数量不久不多，股权出现了必然的分散性，大股东持股比例多维持在70%以上，大都出现“一大一小”或“一大多小”股权构造，股东资源禀赋带来必然的多样化，运营业务方面在某些商品期货领域出现必然的特色化，头部财富系期货公司也出现出鲜亮的合作权势。必要留心股权构造变动的宗旨性。在构造设想上，应是基于协同效应，而不应影响原有公司的治理效应。

（责任编纂：陈状 ）