Cetus是一个基于Move生态的Dex和活动性协议，使用相似于uniswap V3的算法构建集中性活动性协议和一系列隶属功能，为DeFi用户提供最佳的交易体验和更高的资金效率。同时，操作SUI的共同生态特性，发明出与Uniswap差异的可组合功能。

01、DEX为谁效劳？

链上加密交易市场是一个相对体量较小但总量快捷增长的市场。在这样的市场中，最大的特性就是绝大大都（而且每天仍在大量孕育发生）的资产品种属于低活动性低市值资产，价格发现需求旺盛。在这样的市场情况中，如何更好的做价格发现从而吸引活动性，是链上交易繁荣的前提。因而我们认为DEX首先应该效劳于LP。

LP的诉求是什么？在差异的交易场景中，LP的诉求并不雷同。我们曾在年初提出受众决定活动性的不雅观点，并将链上资产划分为主流资产（主要公链交易量前十资产）以及长尾资产两个类别。他们的LP需求并纷歧致：

主流LP: 取得更多的手续费收入，更少的无常丧失 （Uni V3更优）

长尾资产LP：更自制、可控、灵敏的市值计谋 （Uni V2更便捷，活动性打点老本低）

从恒久看，成本效率更优的V3是趋势，但因为这样的需求区别，Uni V2与V3始终能够在数据上依然并存。但是市场一定会诞生兼顾两者需求的选手。在SUI这样一个新兴生态中，Cetus是更强的候选人。

02、Cetus：Move生态第一个集中活动性协议Dex

Cetus目前已经有了包含Swap、无许诺活动性池、跨连桥在内的完备产品。

集中活动性

Cetus使用和Uniswap V3相似的集中活动性做市算法，一个LP可以在同一个池子里创建多个头寸，通过设置差异的价格区间，配资网，LP可以模拟差异的价格曲线来实现他们的自定义计谋。当价格随着新掉期的执行而一直变革时，智能合约会耗费当前报价区间内的所有可用活动性，直到到达下一个价格Tick，此时合约将立刻切换到新的Tick，新激活的Tick距离内的任何休眠活动性都将被激活。同时Tick的距离和交易手续费的等级存在关联性，手续费越高，Tick的点位相距越近。

通过集中活动性，LP可以赚取更多的交易手续费，具有更高的成本效率。

无许诺建池

在SUI之前，最好的股票配资网，高速公链的代表之一是Solana，然而Solana生态开展缺乏后劲的一大因素在于生态内很长一段工夫缺乏无许诺建池DEX。社区原生或MEME项目难以崛起，导致生态受存眷度不敷，缺乏新的热钱，沦为“大户链”。对于SUI上线的本日，生态是否快捷繁荣，社区原生项目地位将无足轻重。在Cetus，用户可以无许诺的创建活动性池子，项目可以无许诺的在Cetus上推出新代币。借此Cetus会吸引更多早期项目方，快捷造成对于长尾资产的定价权。

灵敏的交易手续费

Cetus允许团队和用户选择自定义的交易手续费等级，差异交易手续费等级的同一代币可以设置多个池子，目前允许4个等级的交易手续费0.01%, 0.05%, 0.25%, 1%。通过这种设想来激励市场自行寻找到最适宜的活动性分配计划，为LP和交易用户提供更大的灵敏性。不变币交易对这种的低颠簸性资产可能会集中于手续费最低的池子中，最好的股票配资网，高颠簸或交易量少的资产可能会更多集中于高手续费池子中用以对冲风险。

仓位自动打点

用户基于范围订单可以实现止盈单和限价单等操纵，穿仓后一般用户必要及时退出仓位的资产，制止现货价格从头进入价格区间。用户也可以使用集成Cetus的第三方头寸打点器停止打点，从而降低活动性打点难度，便捷长尾资产LP。

可组合性

CETUS撑持高度可组合性，其他项目团队也可以通过整合 Cetus SDK，在本人的前端轻松建设一个调换接口，实现快捷地访问 Cetus 的活动性。如生态内期权项目Typus通过接入CETUS实现长尾资产一键对冲，同时提升了本身期权的活动性和笼罩面。

安详的跨链桥

Cetus基于Wormhole创建的跨链桥在去年11月份上线，用户可以安详便利的跨链近20条公链的资产。

强关联的代币经济模型

Cetus选用了xToken的经济模型。通过持有CETUS token和xCETUS的方式，用户可以取得协议收益分成，担保了社区与协议利益的一致性。

03、Cetus团队：成熟的集中活动性做市算法开发经历

Uniswap v3是Defi架构的一次革新，其核心是集中活动性做市算法（CLMM），使得LP的资金操作率可以最大化。但Uniswap在2021年3月份制定了商业源代码许诺证，以防止别人对其源代码停止分叉，该许诺证已于4月到期。在EVM链上，已有Pancake和Quickswap等合作者推出V3替代品。但在非EVM高速链上，CLMM赛道合作者较少。将来CLMM类型DEX的合作将趋向经营侧，轻经营的Uniswap将逐渐趋于弱势。

标题

而Cetus暗地里是一只开发及经营经历成熟的Dex团队，其APTOS版本已陈列并不变运行。在产品有保障，生态内BD才华强，经营有连续叙事才华的前提下，Cetus团队将有望在SUI上取得CLMM根底设备龙头的地位。

04、集中活动性协议带来的Defi创新土壤 LP自动化活动性打点协议

集中活动性协议下，LP一般城市选择是市场价格附近提供活动性，但当市场价超过计谋范围时，LP不只面临着无常丧失还会无奈再赚取LP费用，LP必要再次主动陈列做市计谋。自动化活动性打点协议应运而生，它可以协助LP自动执行做市计谋。头部项目如Arrakis Finance的TVL已经到达4.4亿美金。

这类协议还可以实现：

单边资产的LP挖矿，LP可以倾斜性的陈列初始活动性，好比只陈列项目方代币，协议可以协助吸收根底资产如USDT或者ETH使得活动性组合到达均衡，然后随着交易，项宗旨原生资产会被逐渐转换为根底资产，这种状况下，意味着LP可以不售出本身代币或不必要鼓励外部成本的状况下就可以实现活动性。

为LP提供者发行ERC20的LP代币，这些LP代币不只可以活动，也可以停止再抵押，进一步提升LP资产的资金效率。

新型机枪池和杠杆挖矿

以往的被动型活动性挖矿也存在杠杆挖矿，但由于活动性是平均散布的，杠杆挖矿的综合收益率并不抱负，在CLMM算法下，资金劣势被放大，专业的量化机构和做市商团队可以颗粒化的实现更多定制化计谋，机枪池可以从协议用户或者借贷协议处获取资金，采纳主动型的稳健计谋获取收益，这对于有着投资需求的大概量用户有着宏大价值。

新型衍生品体系

CLMM体系下，LP收益进步的同时也面临着更高的无常风险，极端行情下，LP设置区间的活动性会被套利者抽干，如何布局出可以对冲LP做市风险的衍生品，以缓冲项目歹意砸盘导致的LP利益受损，这也是一个值得存眷的赛道。

基于CLMM算法的可组合性劣势，还有着很多的潜力Defi协议可被发掘，尤其在FTX暴雷、BUSD被监管等事件之后，Defi的重要性愈发表现，以上三种Defi产品仅仅只是冰山一角。

05、总结

我们认为Cetus团队是一只要成熟产品交付才华，较强生态间BD才华和经营才华的团队。他们对DEX这一产品和赛道有深化独到的了解。我们相信Cetus在SUI这样一个共同的生态赛道内有很高的成为龙头的潜力。