币圈子(120BTC.COM)讯：美国联准会近期发布了一份对代币化资产的钻研呈文，呈文中除了提供代币化详尽的背景常识，也探讨其潜在益处以及对于金融不变带来的风险。

联准会对代币化资产的定义和分类

联准会列举了代币化资产的五个要素

区块链

参考资产(现实世界资产)

评估参考资产价值的机制

参考资产的托管和/或贮存方法

代币和/或参考资产的赎回机制

下表详列了目前代币化的相关项目，并用其参考资产类别、可否赎回、波及链上还链下做为分类按照。此中，物理/链下参考资产的代币化通常波及链下代办代理(例如银行)来评估参考资产的价值并提供托管效劳。引用其他链上加密资产的代币化可以联结智能合约来提供托管和估值评估。

RWA目不暇接：农产品商品都算

其实我想币圈朋友更相熟的应该是现实世界资产(Real World Assets,RWA)这个名词吧！币何在七月底颁发的《现实世界资产：市场现况》中，认为RWA仍处早期阶段，目前市值约为10亿美圆。并引述波士顿咨询集团的一份呈文，股票配资，大约到2030年代币化资产市场将到达16兆美圆

不过，联准会的呈文似乎胪列了更多RWA项目，呈文中称，截至2023年5月为止，在无需许诺区块链上发行的代币化资产价值为21.5亿美圆。这包含Centrifuge等去中心化协议和PaxosTrust等传统公司发行的各种代币，此中在Defi上的估值约为7亿美圆。

光在Defi上的RWA就有7亿美圆

表2列举了许多RWA的例子，包含我们相熟的代币化的美国国债市场、黄金代币、房地产代币化等，文中也提及了农产品代币化的例子。

农产品代币是由桑坦德银行(Santander)和加密货币公司Agrotoken的合资企业于2022年3月在阿根廷启动的试点方案。他们的SOYA、CORA和WHEA代币别离指的是大豆、玉米和小麦。每个代币代表1吨的商品。商品可以在30天、60天或90天的期限内停止代币化，而且可以续约直到最大合约日期。出口商或搜集者被指定为「预言机」，负责护卫谷物储蓄证实。该协议运行于以太坊。当期限完毕时，51配资，代币会自动「去代币化」。

这些代币还可在桑坦德银行做为贷款抵押品。Agrotoken也与Visa竞争发行了一张卡，有8,000万家与其代币化谷物方案相关的商店和企业蒙受。该公司正在有效地将领有剩余谷物的阿根廷农民和出口商与全球商业网络联络起来。

现实资产代币化的潜在长处

文中提及代币化可能提供多种益处：

让投资者进入正本无奈进入或进入老本高昂的市场，如房地产代币化，也可借此进步资产的活动性

加密代币的可编程性和操作智能合约的才华允许将附加功能嵌入到代币化资产中

代币化也可能透过使用代币作为抵押品来促进借贷，就像上面探讨的代币化谷物的状况一样

链上结算工夫比传统金融快捷许多

现实资产代币化对金融不变的影响

随着代币化的开展，代币化资产的规模和范围一直扩充，可能会给传统金融体系带来金融不变风险。代币化资产与传统金融体系之间的互相联络主要存在在代币化资产的赎回机制上。例如，假如代币化资产的参考资产活动性较低，则可能呈现压力传导风险。别的，代币化资产发行机构的挤兑也是一个金融不变的隐忧。代币化资产与传统金融市场的交易工夫差异也可能导致意想不到的后果。

传统金融机构可能会透过间接持有代币化资产或使用代币作为其他金融工具的抵押品而增多对加密资产市场的曝险。例如，西班牙桑坦德银行使用代币化谷物为农民提供贷款。别的，Ondo Finance将代币化ETF陈列在以太坊上，这意味着用户和DeFi协议可以自由陈列这些代币。截至2023年5月，Ondo Finance的代币化ETF占与现实世界资产相关的去中心化协议发行的资产市值的32%，是该类别中最大的项目，它发行的OUSG也可用作借贷协议Flux Finance中的抵押品。

最后，股票配资，相似于全球金融危机期间证券化的角色，代币化可能会将风险较高或活动性较差的参考资产假装成安详且易于交易的资产，从而激励更高的杠杆和风险承当。假如这些部位忽然发生逆转，可能会引发系统性事件。

将来RWA是不是也要监管？

综上不雅观来，此篇论文在于提供代币化的背景常识，并探讨其潜在益处以及金融不变风险，论文中虽提及代币化资产的开展可能会对传统金融体系孕育发生严峻影响，必要监管机构亲密存眷，并采纳门径降低潜在的金融不变风险，但也胪列了代币化资产的众多长处，立场算长短常中立。

而从论文中我们也可看出，联准会对加密市场的不雅察看远超乎我们想像的具体且明晰，兴许是因为RWA牵扯到现实世界的资产价格和不变，一旦发生问题，传导到传统金融市场，也会是主管机关最头痛的事情。这也让我们不由联想：将来现实世界资产能否也会列入监管？将来这些公司或是Defi协议发行现实世界资产代币，能否也需向主管机关报告？