将来油价还会连续低迷吗？

　　有剖析认为，油价将来走势可以参考这一指标——石油期权的颠簸率偏斜水平。芝商所联结多年数据指出，石油期权的颠簸率偏斜度经常是预测油价走势的有效反向指标，尤其是制品油市场。

　　通常来说，美油和其他原油期货的颠簸性偏斜水平是负值，在2009年1月份以来有92.5%的工夫，WTI原油期权的颠簸率处于负偏斜状态，即对于delta值为0.15的看涨期权和看跌期权来说，配资网，其期权费之间的价差处于负值区间。这意味着看跌期权要比看涨期权贵。

　　然而，在沙特原油遇袭案发生后，偏斜度陡然回升，看涨期权比看跌期权的价格更高了。随着沙特事件的淡化，原油期权的偏斜水平又恢复至常态。值得留心的是，自偏斜度恢复为负值后，其负值的绝对值高于一般程度。

　　而更重要的是，截至10月中旬，最好的股票配资网，WTI原油期权风险逆转偏度较大，仍保持在其历史总体程度的前20%。从历史数据来看，这一程度往往意味着原油价格在将来三个月内还会进一步下降。

　　从过去十年的数据也可以发现，一旦WTI原油期货的颠簸率偏斜度比均匀程度大，在将来三个月中，期货头寸的均匀收益每每低于均匀程度。这是为什么呢？

　　原来，当石油交易员担忧将来价格下跌时，51配资网，价格往往会反弹；而当他们担忧上行风险时，价格下跌的可能性反而最大。这种反比关系在WTI原油期货中很鲜亮。

　　下图显示了WTI原油期货风险逆转偏度及其两年滚动百分等级与该期权随后三个月收益之间的关系。通常，偏斜率越高，暗示呈现较低的回报或原油价格价格下跌的可能性就越大，而异常偏斜的趋势通常暗示原油市场可能呈现超卖。

　　固然，WTI原油价格此次能否下跌，如历史数据所体现的关系那样，最后还取决于根本面因素和地缘政治因素。总体来看，原油需求疲软照常是最大的利空因素。但是也不排除需求的短时提振或其他供应面的打击而推升油价。

　　芝商所指出，假如库存急剧下降，有可能提振石油价格。然而，隔夜公布的美国API原油库存增多1050万桶，为自2017年2月以来最大增幅，为间断第五周增长，这加重了市场对全球原油供应过剩的担心。