随着全球初步疫苗接种，经济复苏预期鞭策了大宗商品价格年初以来呈现强劲上涨。继1月发布研报强烈看多后，3月2日高盛再次上调了对大宗商品市场的预期，尤为看好能源和工业金属。    3月2日，以Jeffrey Currie为首的高盛剖析师暗示，大宗商品新一轮构造性牛市即将初步，除可可和锌市场外，股票配资，其他市场均处于构造性短缺状态。

　　截至周二，2021年原油期货上涨25%，铜期货上涨17%，天然气期货上涨9%，包含小麦在内的农产品价格也有所上涨。

　　高盛的剖析师暗示，今年迄今，不只原油、金属和农产品价格上涨，供给侧的构造性障碍也构成了可连续的赤字，这正是大宗商品新一轮构造性牛市的初步。

　　在高盛看来，大宗商品不停是通货再膨胀的核心，但其关键在于，这一次不是老本鞭策型通胀，而是需求拉动型。

　　高盛认为，大宗商品仍是抵御通胀的最佳对冲工具，详细要看它们与需求增长、美圆走弱和通胀之间的关系。高盛在呈文中指出，商品是需求增长，美圆疲软和通货膨胀之间的关键纽带，这就是为什么从统计上讲，它们不停是对付通货膨胀的最佳选择。

　　下图显示，能源等大宗商品是反抗通胀的最佳工具    高盛在今年初对大宗商品3、6和12月的预期回报率别离为5.8%、9.5%和10.2%。这次该行在最新发布的研报中将这三个期限的收益率预期进一步上调，股票配资网，别离为6.2%和15.1%和15.5%，并暗示大宗商品仍是最好的通胀对冲工具。

　　高盛大约将来12个月能源回报率为19.3%，工业金属回报率为19.1%，贵金属回报率为15%。比拟之下，配资网，高盛对农业类商品价格预期相对慎重，认为农产品回报率为4.8%，家畜肉禽回报率为负0.6%。    (布伦特原油主力合约日线图)

　　北京工夫3月3日，布伦特原油主力合约价格报62.87美圆/桶。