讯——股指期货：成交额重回万亿之上，上证综指冲破3200点

　　【今天涨跌】四大期指全线收涨。IH2212收盘价为2675.8，收涨2.023%；IF2212收盘价为3948.0，收涨1.53%；IC2212收盘价为6209.6，收涨0.39%；IM2212收盘价为6703.0，收涨0.19%。

　　【市场表示】今天市场整体偏强，建筑建材等地产相关板块和大金融涨幅居前，动员IH 和IF高开高走，上证综指时隔近3个月从头冲破3200点。中小盘表示相对偏弱，IC和IM窄幅震荡，小幅收涨。市场增量鲜亮，成交额重回万亿之上，今天总成交额为1.06万亿元。北上资金净买入58.94亿元，市场风险偏好再度升温。

　　【根本面】近期市场表示根本上是和政策相关的。房地产供给端接连出台利好政策，“三支箭”接连落地，对于短期提振市场自信心和中恒久经济根本面企稳均存有较大利好。另一个对于近期市场影响较大的就是疫情，周末上海、北京、郑州等多地连续优化疫情防控门径，短期有助于提升市场风险偏好，但这一波疫情大范围爆发的打击还未完毕，且中期政策的变动节拍及疫情大范围爆发对各方面的打击仍较为不确定，利好连续工夫有待进一步不雅察看，重点存眷后续整体政策以及各地防疫政策的变革

    不雅观点及建议：短期市场或将较为抗跌；中恒久的话，防疫政策彻底扭转仍需工夫，且行且看，大约中间仍有曲折；从市场格调来看，IH或仍稍强于IM，但连续性有待验证。

　　贵金属：11月大非农新增超预期，限制金银向上空间

　　【今天行情】金银涨跌互现。AU2302收盘价为405.72，收跌0.83%；A2302收盘价为5236，收涨1.73%。11月非农就业数据的超预期表示短线减缓美指和美债收益率的走弱，但中期弱势未改，大趋势上对金银仍是支撑为主。

　　【投资需求】在ETF持仓方面，12月2日全球最大黄金ETF—SPDR减少1.15吨至905.49吨，全球最明白银ETF—SLV持仓减少60.14吨至14793.01吨。

　　【根本面】本周进入12月议息会议前的“缄默沉静期”，没有公开讲话，重点存眷美指走势，同时留心PPI数据和出产者自信心指数数据的公布对行情节拍的扰动。上周鲍威尔的讲话使得12月加息50个基点根本成为粗略率事件，而11月非农数据的超预期表示使得市场预期可能会加息更久、终点更高，短期限制金银向上空间，同时对于金银的中恒久走势也会存有必然利空，重点存眷下周12月议息会议点阵图所通报出来的加息终点。人民币汇率时隔近3个月收复“7”大关，国内多地优化疫情防控政策加上房地产一系列政策，美联储放缓加息步骤拐点显现加上经济衰退预期，人民币兑美圆汇率升值使得内盘金银要鲜亮弱于外盘金银。

    不雅观点及建议：短期，从国际金银的走势来看，均濒临技术上的关键位置，存眷是否有效站稳。从根本面来看，若有回调更多是时机。

　　焦炭：刚需有保障，现货升水盘面维持强势运行

　　价格：今天01合约延续上涨趋势运行，收于2857，主力仓位在逐步移至05合约，焦煤主力已经正式换月至2305，换月时期价格出现鲜亮的远月上涨不变，近月滞涨的构造。港口准一级焦炭仓单老本2903元/吨。产地焦炭市场片面落实二轮涨价，累计涨幅为200-220元/吨。近日来多重宏不雅观利多政策刺激黑色系期货市场连续走强，必然水平提振市场自信心。

　　供应端：焦企受制于原料到货不畅以及吃亏等因素供应连续受限，随着近日各地防疫政策调整以及疫情好转，局部焦企初步着手提产。

　　需求端：庸俗钢厂思考利润边际奉献仍存消费积极性维稳，且在冬储补库的刚性需求下，采购积极性较高，短期供需格局稍有错配，原料端出现走强格局，后期存眷钢材表示以及高庸俗消费以及库存状况。 

    不雅观点及建议：钢厂对于原资料补库预期延续，叠加焦炭低利润低供应孕育发生的供需错位，目前为第二轮提涨落地，若后期有进一步提涨，价格将延续强势运行。

　　螺纹钢：近弱远强格局鲜亮，期螺冲高回落

　　价格：螺纹钢已经完成移仓换月，受宏不雅观提振的影响，远月合约强于近月。螺纹钢2305合约周五夜盘呈现上升，今天早盘拉涨一度冲高位3890，之后承压回落。收盘价3804元/吨，小幅收涨0.82%。上海中天HRB400E现货价3820元/吨，环比上涨40元/吨。

　　供应端：上周高炉产能操作率82.62%，环比增多0.1个百分点，日均铁水产量由降转稳，为222.81万吨，环比小幅增多0.25万吨。螺纹钢产量为284.14万吨，环比减少0.74万吨，产量降幅鲜亮收窄。从供应端来看，经过几周供应平缓下滑后，股票配资网，目前供应呈现暂稳场面，短期大幅减产动力不敷。库存虽仍处低位，但厂库和社库已经呈现微幅累积，节令性累库工夫早于往年。

　　需求端：随着上周寒潮来袭，需求节令性转淡效果相对鲜亮，表需下滑至279.77万吨，建材日成交量上周均值为13.39万吨。最近疫情照常蔓延，虽局部地区防疫政策优化，但暂时市场对疫情打击影响仍偏慎重态度。将来冬储状况仍将影响后续需求，警惕冬储不及预期的风险。

    不雅观点与建议：短期宏不雅观强预期与弱现实博弈照常剧烈。最近房地产保交楼政策继续推进，局部地区防疫政策进一步优化，市场情绪相对积极，宏不雅观强预期照常支撑价格。但现实节令性需求转弱，冬储不及预期风险仍存，暂时不雅观望，慎重追涨。

　　原油：欧佩克产量决议未变，原油偏弱运行

　　期货市场，布油在86美圆附近震荡整理，国内SC2301合约跌超2%，收盘价558.6。

　　宏不雅观方面：美国11月非农新增就业人数超预期增多26.3万人，预期增多20万人，前值增多26.1万人。均匀时薪环比猛增，失业率仍处近50年来低位；“新美联储通讯社”称，联储有望12月加息50基点，明年利率升破5%的风险突出。

　　供应：12月4日维也纳工夫13:00(北京工夫20:00)，欧佩克+第34次部长级会议线上举行，OPEC+同意维持200万桶/日的石油减产政策不乱。欧盟濒临就将俄罗斯原油价格上限限制在60美圆/桶，或对俄油供应孕育发生影响。主要产油国部长们将在2023年2月1日举行监视委员会会议。OPEC+部长级会议将在2023年6月4日举行。

　　需求：EIA数据显示美国汽油表需弱柴油表需强，原油油品出口仍在高位，总油品需求有韧性。国内疫情反弹，动态清零政策下，需求端疲软。

　　库存:截至11月25日，最好的股票配资网，API原油库存下降785万桶，汽油库存回升285万桶，馏分油库存增多401万桶。截至11月25日，EIA原油库存下降1258万桶，汽油回升277万桶，精炼油回升354万桶。美国抛储减少，炼厂动工提升，出口继续创新高，原油去库制品油累库。

    不雅观点及建议： 目前原油的运行主逻辑照常是需求端疲软和供应端的扰动，最新API和EIA库存数据显示原油库存下降，供应端OPEC本月会议并未对原油产量做出扭转，短期来看原油价格震荡运行。

　　甲醇: 港口库存累库，甲醇短期震荡偏弱

　　期货市场，甲醇2301合约跌超2%，收盘价2534。现货端，港口库存较低，目前现货强势于期货。

　　供应端:甲醇产量为157.94万吨，较上周增多4.19万吨，安置产能操作率为76.18%，环比+2.71%。海外安置逐渐恢复，港口压力较大，存眷伊朗安置的动态。

　　需求端：上周国内甲醇制烯烃安置产能操作率较上周微幅提升。周内宁波某安置负荷提升，其他安置无鲜亮颠簸。传统需求表示没有亮点，拉动有限，维持前期程度。

　　库存：甲醇港口库存整体累库，沿海区域短时封航影响船只卸货速度，华东区域整体累库表示。华南港口广东地区周内进口抵港有所增量。

　　宏不雅观方面:国家对疫情政策有所调整，利好甲醇庸俗需求。

    不雅观点及建议:目前甲醇主要受宏不雅观和市场情绪的影响，供给端供应充沛，存眷需求端的动态，备受存眷的浙江兴兴短期动工的可能性较低。老本端，煤炭小幅收跌，甲醇老本支撑不强，上周港口库存累库，甲醇价格压力较大，短期震荡为主，建议区间操纵的思路。

　　棕榈油：生柴政策利好不及预期+原油偏弱，棕油受累走弱

　　棕榈油2301合约日内跌2.01%，收盘8182元/吨；广州市场棕榈油8370元/吨。

　　最新动态：

　　美国环保署公布的将来三年美国生物燃料强制掺混量低于预期，别的还将电动汽车也引入可再生燃料项目。美国环保署周四公布了将来三年炼油厂必需进步在燃猜中掺入的乙醇和其他生物燃料数量，但是进步幅度低于市场预期，引发豆油市场大幅下挫。EPA提议在2023年掺混208.2亿加仑的生物燃料，仅仅比2022年进步了19亿加仑或0.9%。作为比照，美国农业部大约2022/23年度美国国内用于消费生物燃料的豆油出产量为118亿磅，比上年进步14%。

　　马币兑美圆周五间断第三日上涨，触及6月初以来最高程度。马币的连续走强使得棕榈油对外国货币持有者而言的吸引力下降，给棕榈油价格带来压力。

　　供应：马来西亚棕油产量下降，印尼库存恢复正常加上levy政策重启，且目前将棕榈油出口配套系数从1：9下调至1：8，出口步骤缩紧；东南亚在拉尼娜气候下天气多雨，棕榈油将来一段工夫的供应存在担心。

　　需求：国内多地疫情复发，导致市场担表情绪仍存，油脂出产缺乏进一步提振；同时棕油冬季易凝结，属于棕榈油的出产淡季；再加上疫情影响下庸俗出产同比稍弱，对市场提振不敷。11、12月棕油大量到港，国内库存继续累积，制约价格上行。

　　其它影响：俄乌紧张场面地步下，或限制乌克兰葵花籽油运输，植物油作为替代品来说有需求支撑；黑海协议尽管耽误120天，但仍扰动油脂油料市场；生柴政策多变，植物油市场颠簸。

　　总结：棕榈油供应端有支撑，但需求端暂无利好，短期处于宽幅震荡中，容易遭到宏不雅观政策影响。

    不雅观点及建议：短期棕油维持宽幅震荡运行，保持区间思路看待即可；国际上颠簸频繁，单边或较难掌握，不过棕油根本面强于豆油，可采纳逢高看空豆棕价差看待；别的被新纳入可再生柴油及其他生物燃料原料的菜油将相反抗跌，菜棕价差或小幅反弹。

　　豆粕：美国生柴掺混政策压制大豆市场，豆粕维持震荡运行

　　豆粕2301合约日内跌0.82%，收盘价4249元/吨，现货张家港43%蛋白豆粕4760元/吨

　　最新音讯：美国生物燃料掺混政策令人绝望，美豆油狂跌压制大豆市场。

　　产地供应端：南美大豆来看，巴西播种进度正常，但阿根廷进度偏慢，但总的来看今年南美再次遭遇如去年一样的大干旱的概率可能性不高，暂时全球大豆供应宽松的格局未改。美国密西西比河水位受降雨增多而逐渐升高，供应迟缓恢复。

　　国内供应：国内大豆到港初步补足，原料库存触底上升，随着油厂开机，豆粕整体紧张情绪缓解，豆粕现货价格初步下行。

　　需求端：年底猪肉需求尚可，饲料需求维持平稳，且明年春节工夫较早，庸俗企业备货或提早开启，年底豆粕需求尚可，支撑盘面。

　　其它因素：黑海协议尽管耽误，最好的期货配资网，但俄乌辩论下仍易扰动油脂油料市场。

　　总结：供应端紧缺问题或逐渐改善，豆粕价格或随着老本的降低而逐渐下移。

    不雅观点及建议：豆粕价格或随着供应问题的缓解逐步走弱，但暂时阿根廷干旱与国内备货需求，下行之路并不流畅，建议短期近月震荡思路看待，中恒久逢高看空为主。