原标题：南向资金涌入港股多米诺效应凸显： 海外成本押注港元上涨，放弃人民币大幅升值押注

　　南向资金涌入港股，正不测推升港元看涨热情。

　　截至1月20日20时，港元兑美圆汇率彷徨在7.7512，离强制兑换担保上限区间7.75仅有一步之遥。

　　“在近期美圆指数连续反弹的状况下，港元汇率能如此强势，很洪流平得益于南向资金连续涌入，推高了港元需求。”一位香港当地对冲基金经理向记者剖析说。事实上，南向资金簇拥而至动员港股迭创年内新高之际，51配资网，也吸引众多海外资金纷纷流入港股分享上涨红利，令港元需求与港元汇率水涨船高。

　　他向记者暗示，在本周间断三个交易日南向资金净流入逾200亿港元期间，多家欧美大型对冲基金同样在大幅度加仓港股科技板块与红筹板块龙头股，加仓规模凌驾5000万美圆。

　　在这位香港对冲基金经理看来，这激发众多投资机构的买涨港元套利热情。本周以来多家海外投资机构纷纷买入高杠杆的、执行价在7.75的看涨港元期权衍生品，押注全球资金涌入港股连续推高港元汇率。

　　值得留心的是，只管市场看涨港元预期升温，但港元兑人民币汇率似乎保持平稳颠簸。截至1月20日20时，港元对美圆汇率彷徨在0.8338附近，自1月5日以来，港元兑人民币汇率连续在0.8288-0.8375之间窄幅颠簸。

　　在多位银行外汇交易员看来，这暗地里，是1月以来人民币兑美圆汇率温和上涨，抵消了港元兑美圆的涨幅，从而令港元兑人民币始终保持平稳颠簸。

　　“值得留心的是，随着南向资金连续涌入港股，众多海外投资机构意识到中国成本项跨境活动更趋于平衡，对人民币连续单边大幅升值的押注也正在退潮。”对冲基金BMO Capital Markets计谋剖析师Aaron Kohli向记者强调说。

　　掀起买涨港元热潮

　　在上述香港当地对冲基金经理看来，近日南向资金大举涌入港股，也让众多香港本地对冲基金与海外投资机构看到同时买涨港股港元的获利时机。

　　“今年以来，港股通南向资金净流入额高达2056亿港元，占去年总净流入额6721亿港元的约30%，足以影响港元汇率。”他认为。究其起因，他们的投资模型估算，目前香港银行结余资金总额约在2500-3000亿港元，因而如此大的南向资金涌入所带来的港元兑换需求，足以令港元汇率忽视美圆反弹而连续走高，造成新的买涨港元套利时机。

　　多位香港券商人士暗示，由于港股通的资金跨境活动属于闭环操纵，因而南向资金涌入未必会动员香港市场港元活动性急急与港元同业拆借利率飙涨。目前港元同业拆借利率也大抵保持平稳颠簸，似乎未受南向资金大举涌入打击。

　　“思考到港元同业拆借利率上涨与港元汇率走强具有极强的正相关性。因而海外投资机构在缺乏前者配合的状况下大举押注港元上涨，存在不小的风险。”一位香港券商人士向记者直言。

　　一位美国对冲基金经理驻港负责人直言，他们对此并不在意。因为他们有着此外的获利算盘——随着南向资金涌入大举推高港股估值，强烈的赚钱效应将驱动越来越多海外成本涌入港股分享上涨红利，同样会动员港元汇率走高。

　　记者多方理解到，目前多家欧美量化投资型对冲基金已调整港元汇率投资模型——即大幅调高的南向资金涌入与港股上涨因子的权重。因为只有南向资金连续涌入令港股迭创新高，就会吸引更多全球资金入场，进而连续推高港元汇率。

　　一位香港银行外汇交易员也向记者暗示，当前众多全球投资机构对港元延续强势表示相当乐不雅观。一方面是他们认为随着美国政权顺利更替与新政府经济政策趋于明朗，近期美圆反弹即将进入尾声；另一方面越来越多南向资金涌入与港股上涨所带来的赚钱效应，正令越来越多全球投资机构存眷到这个被低估的成本市场，从而鞭策港元很快触及强制兑换上限区间。

　　“只管港元汇率上涨幅度极小，但我们可以通过50-100倍高杠杆买涨港元，或通过期权产品押注港元短线触及7.75等小概率事件发生，同样可以获取可不雅观的投资回报。”他指出。

　　助力成本项资金活动“平衡”？

　　南向资金大举涌入港股，也令中国国际出入的镜像关系特征愈加鲜亮。

　　详细而言，近年中国经常账户出现顺差，51配资网，非储蓄性质的金融账户就出现逆差；反之经常账户逆差，非储蓄性质的金融账户就会出现顺差，令中国国际出入趋于自主均衡。

　　记者多方理解到，随着过去两个月中国外贸顺差数据优良，不少海外投资机构亲密存眷中国非储蓄性质金融账户“逆差”能否缩小（以至转为顺差），从而作为他们继续外汇交易培训大举买涨人民币汇率的主要按照。

　　“随着南向资金连续涌入港股，很多海外投资机构已意识到中国国际出入的镜像关系仍然相对坚固，初步放弃对人民币大幅升值的押注。”Aaron Kohli向记者指出。

　　多位香港对冲基金经理向记者走漏，今年以来南向资金的涌入，确实令不少海外投资机构削减了人民币多头头寸。究其起因，他们认为南向资金涌入是中国相关部门正致力于进一步强化境表里金融市场互联互通，从而缓解人民币升值压力的新举措。

　　截至1月20日21时，离岸人民币兑美圆汇率报在6.4721，略低于在岸人民币兑美圆汇率6.4692，表白海外成本对人民币汇率看涨的押注情绪正连续回落。

　　近日南向资金涌入港股，也令中国成本项成本跨境活动趋于平衡，同样有助于人民币汇率在合理区间趋于双向颠簸。

　　“随着中国经济复苏前景优良，市场遍及预期今年海外成本加仓中国债券股票的规模仍凌驾千亿美圆，因而中国一方面需加大对外间接投资，另一方面则进一步拓宽境表里金融市场互联互通渠道，引导境内资金以合规方式走出去分散投资，威力令成本项跨境活动仍然保持均衡，进而引导金融市场加强对人民币双向颠簸的预期。”Aaron Kohli认为。近日南向资金大举涌入港股，股票配资，正有效缓解对冲外资连续加仓人民币资产所带来的成本项净流入与人民币大幅单边升值压力。

　　记者发现，港股通南向资金目前在中国成本项资金跨境活动保持平衡方面正饰演日益重要的角色。去年前9个月，境外投资者增持境内债券与股票到达1321亿美圆，同期中国成本项资金活动之所以能保持平衡，一方面得益于中国对外间接投资额到达789亿美圆，另一方面是境内投资者通过港股通净买入4244亿元人民币港股