【钻研呈文内容摘要】

　　事件 数据公布:中国4月外汇储蓄30914.59亿美圆,前值30606.33亿美圆,环比增多308.26亿美圆,上月为环比下降460.85亿美圆。中国4月末外汇储蓄为22624.81亿SDR,前值22425.53亿SDR,环比增长。4月末黄金储蓄为6264万盎司,前值6264万盎司,环比不乱。

　　不雅观点 美圆指数相对平稳,汇率折算因素偏正。4月世界主要货币相对美圆汇率涨跌互现,美圆指数相对平稳。4月美圆指数小幅上涨,由3月末的98.96上涨0.05%至4月底的 99.02,英镑对美圆升值1.50%,欧元对美圆贬值0.74%,美圆兑日元较3月末下降0.37%。4月人民币对美圆汇率小幅升值,人民币对美圆中间价从3月末的7.0851升值到7.0571。

　　整体来看,为应对疫情连续蔓延打击经济,4月主要国家加大了货币及财政刺激政策力度,我国外汇储蓄华尔街见闻快讯中以非美圆货币计价局部折算成美圆计价后,估值小幅增多,汇率折算因素总体影响偏正面。

　　美英日欧收益下行,债券估值因素为正。4月外汇储蓄的投资资产美日英欧国债收益率全线下行,债券估值变动对当月外汇储蓄规模为正向作用。4月,美国10年期国债收益率由0.70%降至0.64%,下行6.00BP,英国国债收益率下行7.00BP,日本国债收益率下行4.00BP,欧元区公债收益率下行9.00BP。主要国家资产价格整体有所上升,此中占中国外汇储蓄比例较大的美债收益率小幅下降,英债、日债、欧元区公债收益率呈现下滑趋势。美财政部最新TIC 呈文显示,2月份中国增持美国国债137亿美圆,所持美国国债规模达1.09万亿美圆,是美国第二大债权国。日本增持美国国债509亿美圆,至1.27万亿美圆,为美国国债的最大海外持有国。

　　汇率颠簸升值,恒久或可保持不变。从银行结售汇数据来看,3月银行代客远期结汇签约2249.57亿元人民币,远期售汇签约1084.49亿元人民币。综合来看,目前疫情仍处于全球大风行阶段,国际经济金融形势仍然复杂严重,随着境内疫情得到有效控制,防控工作转为常态化。在全球金融资产颠簸较大的背景下,人民币资产将遭到国际投资者喜欢,大约人民币汇率短期或面临阶段性升值压力。从恒久来看,中国经济恒久向好、高质量增长的根本面不会扭转,加之外汇市场运行机制日益完善,有利于市场平稳运行,人民币汇率在双向颠簸中保持根本不变,汇率预期相对平稳,为外汇储蓄规模总体不变提供支撑。

　　展望和判断:4月外汇储蓄上升主要是汇率折算和资产价格变革等因素独特作用,外汇储蓄规模有所回升,表示为主要货币相对美圆汇率涨跌互现,汇率折算因素总体偏正面,同时各国国债收益率全线下行,致使资产价格上升,综竞争用下拉动外汇储蓄回升。对5月的判断,一是外部环境仍然复杂严重,疫情仍处于全球大风行阶段,国际金融市场仍面临较多不确定因素。二是境内疫情得到有效控制,防控工作转为常态化,我国经济开展具有韧性、潜力和盘旋余地,经济恒久向好的根本面不会扭转,将继续为外汇储蓄规模总体不变提供支撑。

　　二季度黄金储蓄展望:展望二季度,外部因素主要思考全球疫情的控制效果,以及对我国外需的打击。全球经济后续走势仍面临衰退压力,黄金走势震荡,且黄金在我国外汇储蓄中的占比仍有提升空间,恒久或有积极表示。

　　风险提示:海外疫情控制效果不如预期,外需受打击影响较大。