9月12日，欧洲央行进一步调降已为负的利率。负利率政策的宗旨是通过向银行收取数十亿欧元的贷款利息来刺激经济。与此同时，它又增多了一项名为“分层”的新门径，以减轻对银行的影响。

　　分层提振可能有助于欧洲央行更多的货币刺激门径惠及实体经济。或者，它可能在协助一些银行多于其他银行的同时，削弱这些努力。对于世界上唯逐个家打点多国货币地区的央行来说，没有什么是简略的，期货配资网，尤其是十分复杂的事情。

　　*1、什么是分层？*

　　这是一种对银行寄存在央行的差异局部实行负利率的体系。对欧洲央行来说，这意味着从10月31日初步，期货配资网，最高可达银行最低存款筹备金率六倍的筹备金将被豁免——这局部筹备金的利率将为0%。

　　任何凌驾这一程度的储蓄都将受制于欧洲央行新的存款利率负0.5%的制约，比此前负0.4%进一步下降。

　　*2、欧洲央行如今为什么要这么做？*

　　全球和整个欧洲都呈现了经济疲软的迹象，这促使欧洲央行出台了新的刺激门径，包含降低负利率。但这引发了人们对该政策能否会自我毁坏的担心。

　　负利率已经使欧洲各银行每年丧失约75亿欧元，它们称这一数字会侵蚀它们的利润，最终可能侵害它们的放贷才华。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩(Philip Lane)称，分层是到达正确均衡的一种方式。

　　*3、分层对银行有多大协助？*

　　欧洲央行预计，分层将使该地区的银行每年勤俭约40亿欧元。不过，这些三大股指跌超1 储备不太可能均匀下降。

　　*4、谁将受益最大？*

　　该地区规模较大的银行——尤其是来自德国、法国和荷兰的银行——占凌驾最低要求的欧元区银行储蓄的40%摆布。这意味着他们会看到最大的勤俭。

　　摩根大通公司预计这项门径将解救腹背受敌场面的德意志银行三大股指跌超1 ——德国最大的贷款人——仅每年支付的利息就约为2亿欧元。

　　这不太可能让筹备金较低的银行(包含意大利和其他南欧国家的许多银行)感到快乐。但这可能会让较富有的北欧银行有更强的理由向欧元区内实力较弱的银行提供跨境贷款，这是欧洲央行自债务危机以来不停在激励的做法，但只获得了有限的胜利。

　　*5、分层还能做什么？*

　　增多分层可能会抵消一些负利率刺激门径的效果，可能会将实际银行间贷款利率推高至欧洲央行的目的程度之上。局部起因在于，一旦局部筹备金被豁免，负利率的适用范围就会更窄。

　　另一个担心是，目前筹备金低于豁免上限的银行将有动力借款，以充裕受益于分层贷款——对借款的额外需求可能推高利率。然而，51配资，到目前为止还没有证据表白这一点，欧洲央行已答允亲密监控市场，并依据必要做出扭转。

　　*6、假如利率回升，欧洲央行会怎么做？*

　　欧洲央行称，假如短期利率遭到“不适当的影响”，它将缩减有资格罢黜负利率的储蓄程度。要做到这一点，就必需降低目前各层之间的分界线——即6倍法定储蓄的乘数。

　　欧洲央行还方案在11月重启其债券购置方案，即量化宽松。该银行方案在可预见的未来每月购置200亿欧元债券，将资金存入欧元区银行，从而推高它们的筹备金，并压低利率。

　　*7、如何与欧洲央行的其他门径接轨？*

　　这并不是欧洲央行惟一旨在给银行纾困的方案。中央银行最近耽误了其恒久再融资业务方案(TLTRO)为银行提供廉价贷款。

　　到达向私营部门放贷的目的的银行以至可以低于零的利率借款。

　　新一轮TLTRO的资金可能会激励意大利等国的银行通过该方案借款，以增多其筹备金，以充裕操作分层豁免配额。

　　*8、其他处所能否停止过分层？*

　　是的。瑞士和日本在初步本人的负利率政策时都引入了分层制度，欧洲央行的分层制度大量借鉴了瑞士的形式。

　　该系统还在丹麦和瑞典使用。但它以前从未在多国货币区停止过测试，在该地区差异地区，银行的情况可能会有很大差别。