讯——周五(4月21日)当周美圆指数震荡攀升，美联储加息预期升温，美联储官员继续释放鹰派基调舆论。全球衰退担心引发的避险需求，也撑持了美圆。

　　其他非美方面，欧元兑美圆本周根本维持震荡走势，欧洲央行有望进一步升息，继续撑持欧元。英镑兑美圆本周根本维持震荡走势，英国通胀连续走高，英国央行有望继续通过加息压制通胀。

　　下周外汇市场依然有一些重要的经济数据公布，重点包含美国一季度GDP初值、出产自信心、PCE物价指数等数据。同时诸多美联储官员还会颁发讲话。别的，投资者还要存眷地缘场面地步等因素对市场的影响。接下来，让我们看看详细货币对的走势状况。

    美圆指数本周震荡小幅上升，美联储加息预期和联储官员鹰派舆论基调撑持美圆，别的全球衰退担心引发的避险情绪也撑持美圆

    图：美指日图走势

　　高盛经济学家认为，在美联储降息预期、经济衰退风险火烧眉毛以及美联储舆论不那么鸽派的状况下，美圆正处于一个关键时刻。由于经济流动数据疲软、通胀降温以及银行业压力有所缓解，美圆继续走弱。

　　只管思考到近期的数据，近期美圆贬值是可以了解的，但我们依然认为外汇市场定价的不合水平看起来很脆弱。市场预期经济将小幅放缓，但政策将愈加宽松，我们认为不久之后可能会走到岔路支路口。

　　美联储加息预期撑持美圆

　　CME美联储不雅察看工具显示，美联储在5月会议将联邦基金利率目的区间上调至5.00％-5.25％门槛的可能性为85.4％。对105名经济学家的最新查询拜访成果显示:“美联储将在5月份最终加息25个基点，然后在2023年余下的工夫里保持利率不变。”

　　查询拜访细节还显示，今年可能呈现短暂而细微的衰退。因而，对短期利率调整最敏感的美国2年期国债收益率回升了6.5个基点，到达4.267％，增多了对美圆的需求。

　　高盛经济学家在他们的最新呈文中暗示，从3月份的联邦公开市场委员会会议纪要中可以鲜亮看出，美联储官员担忧，银行倒闭可能会通过收紧贷款规范和冲击人气，导致相当大的经济冲击。

　　市场似乎正在消化一种不成无视的急剧衰退风险，这将要求美联储大幅降息，但假如美联储再加息一次，而且遍及愈加确信政策已经处于限制性区域，紧缩政策将通过货币对信贷供应的负面回调来实现，迟缓的再均衡正在停止中。

　　美国经济数据整体表示欠安

　　美国劳工部周四公布的每周数据显示，截至4月15日当周初请失业金人数为24.5万，高于市场预期的24万，前一周数据由23.9万上修为24万。

　　美国上周初请失业金人数略有增多，表白随着美联储长达一年的加息行动克制了需求，劳动力市场正在逐渐放缓。只管间断第二周增多，但调整后的申请人数在目前的程度上表白就业增长依然强劲，这应该允许美联储在下个月加息，然后可能进行自1980年代以来最快的货币政策收紧周期。

　　费城联邦储蓄银行制造业查询拜访的当前一般流动的扩散指数从3月份的-23.2降至4月份的-31.3。这标识表记标帜着自2020年5月以来的最低数据，低于市场预期的-19.2。此中就业指数回升了10点，濒临零；支付物价指数间断第二个月下降，下降了15点，至8.2；当前价格收到指数下降11点至-3.3，间断第三次下降，是2020年5月以来的初度负值。

　　美联储官员释放较长工夫保持高利率的信号，撑持美圆

　　克利夫兰联储主席梅斯特暗示，美联储将来仍要加息，美联储将必要把政策利率上调至5％以上，并在该程度上方维持一段工夫。美联储更濒临于加息途径的终点。美联储此后的加息幅度取决于经济的表示。正不雅察看更严格金融条件对经济带来的影响。金融条件如何演变可能影响美联储此后加息的政策倾向。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克重申赞成加息的说法。博斯蒂克称，预期美联储在暂停政策紧缩不雅察看这一政策对经济的影响之前，会再批准一次加息。再一次加息应该足以让我们从紧缩政策上退下来，存眷政策传导在经济中所带来的影响，以理解我们在多洪流平上实现了通胀目的。

　　费城联储主席哈克暗示，必要“进一步收紧政策”来应对高通胀。加息完毕后，美联储将必要在一段工夫内维持利率不变。通胀压力迟缓缓解。面对美联储加息，美国经济表示强劲。大约今年通胀率将降至3％-3.5％。大约2025年将到达2％的通胀目的。大约目前3.5％的失业率今年将回升至4.4％。

　　美联储理事鲍曼暗示，美联储必要做更多工作来降低过高的通胀率，目前通胀率仍“远高于”美联储2％的目的。“我们显然必要继续努力压低通胀，”鲍曼在德州的一场流动完毕时暗示。鲍曼说，美国经济仍然强劲，不过银行家们仍大约将来一年经济将放缓。

　　纽约联储主席威廉姆斯周三暗示，“通货膨胀依然过高，我们将使用货币政策工具来恢复物价不变。撑持5月份将利率上调0.25％。”在他之前芝加哥联储主席古尔斯比强调信贷市场的强势是美联储下次货币政策会议前值得存眷的关键因素之一。

　　圣路易斯联储主席布拉德暗示，在通胀没有鲜亮停顿的状况下，利率将必要继续回升。布拉德进一步指出，他依然认为5.50%-5.75%的区间是“充裕限制的政策利率”，并增补说，51配资，他倾向于在更长工夫内保持利率不乱，直到通胀得到控制。

　　同时，亚特兰大联储主席博斯蒂克暗示，他的基线预测不包含经济衰退。通胀要回到目的程度还必要一段工夫。美联储在再加息一次后可能必要在很长一段工夫内保持不变。

　　全球经济下滑和衰退的担表情绪，激发美圆避险

　　一份呈文指出，2023年全球贸易环境不容乐不雅观，大约全球经济将延续2022年的放缓趋势，出现温和衰退态势。

　　呈文指出，2022年，在地缘政治辩论、通胀高位彷徨、美联储大幅加息溢出效应等诸多外部因素的打击下，全球经济复苏受阻，金融市场发生激烈动乱。展望2023年，配资，尽管全球通胀状况有所缓解，但仍将处于高位；金融条件收缩步骤放慢，美圆加息或趋向缓和；遭到地缘政治和贸易护卫主义等因素影响，全球贸易环境不确定性仍然很大。

　　呈文认为，2023年全球经济将延续2022年的放缓趋势，出现温和衰退态势。与此同时，各国经济走势也将愈加分化。兴隆经济体经济实现“软着陆”的路越来越窄，新兴经济体经济增长好于兴隆经济体。美国经济可能呈现衰退，欧元区经济前景更趋暗淡，亚洲新兴经济体的经济增速有望上升。

　　美联储的褐皮书经济查询拜访显示，由于招聘放缓和信贷紧缩，美国经济在最近几周陷入停滞。与此同时，大约美联储将在下月的政策委员会会议上继续加息，可能再加息25个基点。市场对需求疲软的担心加剧。别的，近期积极的美国宏不雅观数据表白经济有弹性，并增多了对美联储可能有更多工作要做的猜度。澳新银行剖析师在提到近期美国数据时解释说，这些数据“令市场不安，放大了市场的担心”。

　　美国上周初请失业金人数增多，同时费城联储制造业查询拜访呈文显示，其对大西洋沿岸中部地区制造业流动的掂量指标在4月份骤降至近三年来的最低程度。该地区的制造商大约将来六个月的流动将保持低迷。都是美国经济放缓的信号。

　　别的，来自有关中国和俄罗斯方面的政治紧张场面地步也支撑了美圆。英国警告俄罗斯黑客攻击西方关键根底设备，而美国众议院中国委员会探讨了台湾地区被攻击的状况。别的，美国债务上限决定可能遭到拖累的起因是美国总统拜登在进步债务上限方面的踌躇。另据报导称，随着经济走软，美国出产者初步拖欠信誉卡和贷款。

　　欧元兑美圆本周根本维持震荡走势，欧洲央行有望进一步升息，继续撑持欧元

    图：欧元兑美圆日图走势

　　自2022年7月欧洲央行开启本轮紧缩周期以来，欧洲央行已经间断6次加息，累计加息幅度高达350个基点。随同着欧元区利率快捷攀升，欧洲央行在遏制通胀和均衡经济金融风险方面的挑战也越来越大。专家暗示，欧洲央行应该会在5月继续加息；至于本轮加息周期的暂停时点，欧洲央行可能会晚于美联储一个季度。

　　在欧洲银行业动乱消退但风险犹存、通胀数据放缓却仍居高位的状况下，欧洲央行在5月的议息会议上毕竟会作出何种抉择值得存眷。相对于3月例会，欧洲央行在5月面临的变数仍然不少。

　　4月19日，欧洲央行执委会成员施纳贝尔暗示，不确定性升高使得欧洲央行5月利率会议成果难以预测。她认为，由于银行业的动乱，形势变得愈加复杂。更重要的是，必要审视所有数据，判断银行业的不确定性会否对贷款市场带来额外的影响。

　　欧洲银行业风险放缓。相对于3月利率会议召开之时，欧洲银行业此刻可谓是“风雨”已过。3月初，美国硅谷银行、瑞士信贷相继“爆雷”，揭开了一场欧美银行业“风暴”。但随后，欧美央行通过各种活动性操纵和应急举措，短暂遏制了金融风险的进一步蔓延。然而，欧美银行业风险并非止步于此。

　　首先，在欧洲央行激进加息之下，欧洲在短期内面临更高的融资老本，因为它们可能不得不支付更高的存款利率。只管更高的利率扩充了贷方的净息差(银行支付的利息和收到的利息之间的差额)，但许多欧洲银行都面临监管和市场压力，要求它们向客户返还更多资金。

　　其次，较高的利率会鼓励投资者在银行以外寻找收益更高的产品，这也会给银行业带来压力。

　　第三，欧洲银行业与商业地产之间关联亲密。数据显示，欧洲银行业对房地产的风险敞口高达万亿欧元之上，约占欧洲银行贷款总额的8%。目前，欧洲房地产价格呈现大幅下滑，这也可能会对欧洲银行业带来风险。

　　通胀问题仍是主要存眷点。欧盟统计局日前公布的初阶统计数据显示，欧元区3月通胀率按年率计算为6.9%。此中，配资网，食品和烟酒价格同比上涨15.4%，非能源类工业产品价格上涨6.6%，效劳价格上涨5%，能源价格下降0.9%。当月，剔除能源、食品和烟酒价格后的核心通胀率为5.7%，创历史新高。

　　剖析人士暗示，由于欧洲的能源高度依赖进口，其在将来几年很可能将继续面临能源价格上涨的压力。此外，欧元区就业状况也趋于稳健，收入程度的进步可能导致出产者对商品的需求再次回升，商品通胀的黏性或将因而增大。因而，欧洲通胀预期存在脱离锚定的风险；若欧洲央行在抗通胀问题上有所踌躇，这可能会令欧元区通胀变得愈加长期，更难以回到目的程度。

　　英镑兑美圆本周根本维持震荡走势，英国通胀连续走高，英国央行有望继续通过加息压制通胀

    图：英镑兑美圆日图走势

　　最新公布的数据显示，英国通货膨胀继续维持高位的压力没有得到鲜亮缓解。

　　英国国家统计局19日发布的数据显示，英国3月出产者价格指数(CPI)同比上涨10.1%。只管这一涨幅较2月份的10.4%有所回落，但较市场遍及预期的9.8%为高。

　　英国国家统计局暗示，英国3月份出产物价指数有所回落，主要起因是机动车燃油价格下跌鲜亮。数据显示，由于机动车燃油价格下跌，3月份，英国的交通价格指数仅上涨1%，而在2月份，交通价格指数同比涨幅在3.1%。

　　针对最新的通胀数据，英国财政大臣杰里米?亨特(Jeremy Hunt)19日指出，英国政府将继续采纳门径来克制通胀。英国财政部在一份声明中说，“我们还处于通胀继续下降的路上，我们的目的是到年底将通胀下降一半。我们将继续通过征收能源公司暴利税等方式来对英国的家庭生活提供撑持。”

　　英国财政部所谓的克制通胀主要依靠的是英国央行的连续加息。英国最新的通胀数据出来后，市场预期，英国央行可能在5月份继续加息。同时，市场预期，英国脉轮紧缩周期的利率顶点可能不是4.5%，而是可能会被进一步推高至4.75—5%。

　　对于英国央行来说，通胀压力是一方面，来自劳动力市场的紧张，也让英国央行难以轻松。

　　18日公布的劳动力市场数据显示，英国劳动力市场仍然保持紧张。

　　数据显示，在截至2月份的3个月里，英国的就业率环比此前3个月上涨了0.2个百分点至75.8%。在截至3月底的3个月里，英国劳动力市场的岗位空缺数环比下跌47000个。在劳动力市场紧张的鞭策下，英国的就业薪酬出现上涨状态。

　　这将使得英国的通胀更具粘性，更难征服。英国通胀这方面的特征已经十分鲜亮地显示出来。和欧美国家比拟，英国的通胀要高一大截。欧盟和美国的通胀早就在10%以下，而英国的通胀在自去年10月份以来不停连续在10%以上。英格兰和威尔士特许会计师协会的经济总监苏仁蒂鲁指出，加息的滞后影响将使英国通胀在下半年走上不变的下降通道，但英国的核心通胀可能会愈加顽固。

　　这或许会让英国央行愈加依赖通过加息来克制通胀，也使得英国央行的紧缩政策维持工夫可能会善于欧盟和美国。但连续一直的加息，将对已经疲弱的英国经济形成克制。

　　IMF在其最新的世界经济展望呈文中预测，英国2023年经济增长将同比萎缩0.3%。只管这一预测成果已经比IMF2月份的预测乐不雅观，但IMF仍坚持认为，英国2023年的经济增速在G7中垫底，增速低于俄罗斯。