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高盛(Goldman Sachs)暗示，在可预见的将来，美联储的恒久紧缩货币政策将给市场和经济带来压力。

以Jan Hatzius为首的计谋师在周日(10月8日)呈文中指出，居高不下的通胀和强劲的经济数据令降息预估变得含糊，而所谓的更长工夫、更高利率制度对国内消费总值(GDP)的拖累可能凌驾预期。

一些美联储官员最近体现，可能没有须要通过降息来制止经济衰退，投资者也不得不从头评估将来几个月可能维持的利率程度。

“上个周期，对将来实际利率将维持在濒临零水准的信念，协助合理化了一些正本看起来更有问题的主要经济趋势：金融市场风险资产估值升高，企业部门连续吃亏的公司出人预料地存活下来，以及公共部门庞大的联邦债务进一步增多的巨额赤字，”高盛暗示。

计谋师们如今大约，金融环境收紧将在将来一年将GDP增速拉低约0.5个百分点，这将与资产市场的风险同时呈现。

不过，在高盛看来，这一修正不会像去年那样重大，并且依然太小，不敷以导致经济衰退。

(高盛对财务情况的展望，图源：高盛)

在当前的加息周期之前，利率处于历史低位。在金融市场，这意味着投资者认为撑持高风险资产的高估值是合理的。高盛指出，在企业领域，低利率为那些无利可图、希望在将来做大的公司打开了融资的大门。

不过，如今市场的趋势正在发生变革，计谋师们警告称，市场可能即将受到抛售。

计谋师们写道:“在金融市场，关键的风险在于，以利率为基准的估值指标如今对一些资产来说更高了，尤其是股票。”“我们预计，配资网，假如股票风险溢价降至历史上的第50个百分点，配资网，那么接下来一年对GDP增长的影响将到达1%。假如降至全球金融危机前几年的均匀程度，其丧失将为0.75个百分点。”

(在近期利率大幅回升后，与无风险利率比拟的资产估值指标如今看起来比历史上更高，图源：高盛)

与此同时，思考到更高的时机老本，企业可能会面临愈加优柔寡断的投资者，以及那些不愿为无利可图的公司融资的投资者。

高盛暗示:“这可能迫使这些公司关闭或更积极地削减劳动力老本，最好的股票配资网，就像它们过去遭到利率打击时往往会做的那样。”“假如他们的退出率增多50%，将对月度就业增长构成约2万人的拖累，对GDP增长构成约0.2个百分点的打击。”

最后，计谋师们暗示，在公共部门，实际利息支出和联邦债务与GDP之比将比几年前糟糕得多。

“我们认为，对债务可连续性的担心不太可能在短期内导致达成削减赤字协议，”计谋师们坚持认为。“但假如最终真的发生这种状况，一项规模与1993年财政调整相似的协议，将意味着在若干年里，GDP增长将遭到每年至多0.5个百分点的冲击。”