汇通财经APP讯——股指：在 1 万亿国债增发，中央加杠杆的财政刺激后，A 股开启反弹，但上周市场整体较为纠结，价格在小区间内窄幅震荡。目前市场整体仍处于盈利端刚初步弱改善，市场对盈利端的预期或将不在趋于愈加颓废，但预期的“V”形反转也是难以看到的，现阶段盈利端“L”形恢复或成主流预期。政策博弈仍是目前 A 股最主要的逻辑，配资网，当下是自 2015-2016 年后，政策层面对 A 股市场相对最为友好的阶段，在财政发力之后，市场将存眷点放在里货币政策上。10月不及预期的进出口和通胀数据叠加前期公布的偏弱的 10 月 PMI 数据，都显示出 10 月的经济复苏状况依然偏弱。同时，10 月以来票据利率中枢连续下行，信贷需求或仍偏弱。从政策发力对冲经济增长压力的角度来看，货币政策层面存在继续宽松的需求。本年最后两个月 MLF 到期压力较大，11 月和 12 月MLF 到期量别离为8500亿和 6500 亿。再叠加银行续作 MLF 的需求，从货币政策对冲 MLF 到期压力的角度来看，降准或是概率更大的选择。在市场盈利端、情绪端、估值端底部信号越发显著的状况下，我们认为中期角度来看，多头的空间必定是要大于空头的，时机大于风险，浮躁期待市场情绪的修复，当前是本轮市场的“政策底”加“盈利底”。将来的变量在于，政策鞭策下预期的改善可能会引发市场情绪好转动员的估值修复行情。同时，市场对经济的弱计价已经较为充裕，以至对盈利端已过于颓废，政策催化下盈利端存在过度颓废预期修正的可能。政策博弈及盈利修复期间大盘股和价值股的表示或相对较好。该阶段可思考做多上证50和沪深300，期货端可思考IH或IF的多头替代计谋，多IH空IM的跨种类套利。

　　国债：资金面维持富余程度，资金利率维持低位震荡。根本面和政策面均对债市有支撑。此外目前市场尽管遍及存在宽松预期但仍较慎重，回落的风险应较可控，后期随着发债资金以财政支出模式回流也有望维护活动性平稳。短期内国债期货或延续震荡。

　　焦煤：产地局部煤矿产量陆续恢复，但也有局部煤矿因为井下问题有减产，整提供应小幅增多。庸俗受钢价提升及盘面上涨情绪影响，焦钢企业对焦煤补库增多，焦煤价格初步小幅上行，压缩焦化厂利润，随着第一轮提涨逐步落地，局部煤种仍有上涨预期，但庸俗整体利润低微，焦煤价格上涨空间较为有限，建议存眷成材走势及焦钢企业利润状况。

　　原油：周五油价反弹了2%，市场情绪有所回暖，但过去一周让投资者印象更深化的是前半周油价的破位急跌行情。WTI原油一度跌超7%，SC原油最大跌幅更是到达10%。油价急速的下跌击穿了欧佩克+减产及巴以辩论构建的高位区间下沿支撑，进而让灰表情绪得到了充裕的宣泄。过去一段工夫投资者已经留心到需求端很难接受冲高到90美圆以上的油价，间接表现是面对高油价中国原油加工量从高位大幅回落，美国能源署在11月月报中更是做出了让市场十分不测的大幅下调2023年原油需求的操纵。而过去2个月期货盘面上制品油裂解差高位回落、以及原油月间差连续走弱也均指向了原油市场供需层面趋弱的变革。尽管油价趋弱预期是市场选择的标的目的，但在当前这个阶段呈现如此急速下挫还是带有鲜亮的情绪化特征，有下跌过度嫌疑。就像过去一段工夫我们不停强调的，可以不雅察看到投资者对原油市场存眷的焦点从欧佩克+引发的供应紧张，逐渐转向了对需求的担心，油价正在失去上行驱动，但目前原油市场低库存的客不雅观现实也是限制油价大幅下跌的核心因素，近期油价的急速下挫更像是市场情绪的宣泄，待市场情绪回稳油价自然会走出反弹修复行情。

    油价在急跌过后短线走出反弹是预期的动作，但在市场对油价后市预期依然是慎重以至偏颓废，反弹力度大约有限，投资者自信心再次恢复起来必要强有力的因素呈现。油价接下来的关键考验是欧佩克+尤其是沙特在12月欧佩克会议上能否会做出耽误现有的自愿减产至明年一季度以至更久的决定。从目前市场日渐颓废的供需演绎场景来看，沙特假如还想致力于维持石油市场不变，继续耽误自愿减产似乎是必选项，但这一点似乎与美国前期达成的协议存在鲜亮的不合，这将是油价下一步选择的关键决定。

　　铝：本周铝价震荡调整。供应端云南减产提供支撑，但减产比例或较此前传言降低，且短期在减产初期抽铝水铸锭有所增多，内蒙白音华二期20万吨新产能顺利通电，不过大约年底或明年初威力放量。需求步入淡季，庸俗铝材订单和动工维持偏弱，10月铝材出口延续下行。本周国内铝锭社会库存继续累增，目前库存程度已高于近两年同期。短期需求欠安而限产影响尚未表现，库存维持偏高位置，铝价承压，不过后续减产推进和政策支撑，大幅累库可能性不大，铝价下方空间也不大，大约在库存拐点呈现之前，铝价偏弱震荡为主，继续存眷云南减产和库存变动。

　　生猪：现货端供应照常强劲，叠加部分猪瘟的被动出栏增多，现货偏弱势运行。据理解河南猪瘟发病多为大肥母猪，对商品猪影响较小，对年前供应影响较小，且由于猪瘟也增多了其他养户的压栏热情，对于年前猪价属于利空。中恒久来看，仔猪价格止跌回涨，或预示养户养殖热情升温，猪瘟对母猪的影响有待不雅察看，对明年供应构成挑战，存眷后续仔猪价格变革。从老本端来看，10号数据显示自繁自养生猪养猪利润大约为-216.54元/头，较上周增多29.8元/头;外购仔猪养殖利润大约为-157.82元/头，较上周增多 54.68元/头。后续连续存眷养殖利润的变革，能繁母猪存栏，猪瘟以及肥标价差的走势。

　　集装箱运价：盘后发布最新订舱报价口径的SCFI指数，欧线运价环比下行4.5%至722美金/TEU，较10月末的769美金的程度已经间断回撤至6.1%。现货价格方面，OOCL12月初ETD的航次报出1025/1850的运价，是目前市场渠道看到的第三家公开报价调涨的船公司，此外两家别离是OOCL和CMA。复盘11月这一轮提价，以46周即ETD在11月13日-19日的航次为参考，10月底报价是972/1374，目前已经走弱至725/1250；而且第47周航次的报价进一步跌至681/1162。大约下一周的SCFIS对于前期跳涨的订舱价格做一个更为积极的修正上调(来调停上周因为爆仓甩货导致的涨幅不敷)。市场交易逻辑会相对矛盾，依据11月涨价状况推导12月涨价为盘面带来的上线高度约在800-830点，比较有限；必要亲密存眷市场关于12月ETD的相关航次报价以及相应地收紧有效运力的技能花样。

　　宏不雅观

　　1、农业农村部最新农情调度显示，随同玉米大豆及中稻收成进入尾声、南方晚稻收成加速推进，全国秋粮收成进度达96.2%，根本实现丰登得手。今年以来，我国粮食消费按捺部分地区洪涝干旱等灾害影响，全年粮食产量有望再创新高。

　　2、交通运输部长江航务打点局的统计数据显示，今年前三季度，长江干线港口完成货物吞吐量28.2亿吨，同比增长7.4%；集装箱吞吐量1932万规范箱，同比增长7%。

　　3、香港特区政府财政司司长陈茂波颁发网志称，他已前往美国，将出席亚太经合组织(APEC)财政部长会议，并在行政主座委派下出席亚太经合组织第三十次指导人非正式会议。他冀望此行向海外政商首领介绍香港机遇，激励他们来港开展。

　　4、国家统计局将于11月15日发布10月份宏不雅观经济数据。机构大约，由于2022年同期基数走低，10月主要经济增长数据同比增速或遍及上升，此中受节假日需求释放拉动，出产或改善幅度较大，工业、投资增速也将企稳。

　　5、据经济参考报，前三季度信贷对实体经济撑持作用连续加强。据各银行业绩发布会和年终工作会得悉，四季度银行在保持贷款平稳增长的同时，将进一步发掘新的信贷增长点，做足项目储蓄，为明年开年投放积蓄动能，此中，科技创新、绿色转型、居民出产等重点领域成为“主攻”标的目的。

　　财富

　　1、国家邮政局监测数据显示，2023年11月1日至11日，全国邮政快递企业共揽收快递包裹52.64亿件，同比增长23.22%，日均业务量是素日业务量的1.4倍。11月11日当天，共揽收快递包裹6.39亿件，是素日业务量的1.87倍，同比增长15.76%。

　　2、乘联会崔东树暗示，随着国家层面针对汽车行业的政策指引加大，进一步不变和扩充汽车出产，10月的车市增长超预期较强，近期乘用车国内出产和出口奉献较大，总体汽车市场连续走强,全年大约到达2950万台，创历史新高。

　　3、据新华网，武汉大学物理科学与技术学院柯维俊教授、方国家教授团队在摸索全钙钛矿叠层太阳能电池性能提升方面有了新停顿，发明性提出天冬氨酸盐酸盐一体化掺杂计谋，有效进步了窄带隙钙钛矿子电池的效率和不变性，为进一步提升电池性能找到新门路。

　　4、中信建投暗示，容量电价机制有助于煤电行业的开展，有利于我国能源系统的转型。对于煤电企业来说，容量电价可以减少周期性业绩颠簸，提升运营稳健性；也有助于不变行业开展预期，激发新建煤电机组的积极性。

　　海外

　　1、据央视新闻，当地工夫11月11日下午，沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼在阿拉伯-伊斯兰指导人结合出格峰会期间会见了伊朗总统易卜拉欣·莱希。此次会晤是两国指导人今年恢复外交关系以来的初度会面。

　　2、美国财长耶伦将于美东工夫12日13:00(北京工夫13日凌晨2:00)主持亚太经合组织(APEC)财长非正式会议。

　　3、俄气总裁米勒近日暗示，一些曾坚称将进行购置俄罗斯天然气的欧盟国家，51配资网，仍在从俄罗斯购置天然气。俄罗斯目前仍在经由乌克兰将天然气输送至奥地利鲍姆加滕，向欧洲多国供应大量天然气。

　　4、埃及中央银行发布的数据显示，埃及10月年度核心通胀率放缓至38.1%，9月为39.7%。

　　5、美国锂业巨头Livent CEO暗示，在12月19日对106亿美圆的合并交易停止投票之前，将于下周一与澳大利亚锂化学品公司Allkemd澳大利亚投资者会面。大约锂价格的颠簸不会影响合并交易，51配资网，因为对锂的需求依然强劲。

　　6、知情人士走漏，埃克森美孚石油将于周一公布锂项目战略，颁布颁发方案在阿肯色州的锂矿项目于2026年初步投产。埃克森美孚方案到2026年与竞争搭档Tetra Technologies TTI在阿肯色州初步每年至少消费1万吨锂。

　　7、科威特综合石油工业公司(KIPIC)暗示，其Al-Zour炼油厂的燃料和天然气供应遭遇忽然中断，因此中一个主要阀门呈现缺陷。重启炼油厂的过程已经初步，可能必要长达10天的工夫威力恢复正常消费才华。

　　金融数据

　　1、上周五，在岸人民币兑美圆16:30收盘，报7.2906，跌0.0769%，周涨0.3104%；人民币中间价报7.1771，涨0.0014%，周涨0.0348%。

　　2、新三板：上周，新增5家挂牌公司，成交金额10.21亿，环比增多17.61%。截至目前，新三板挂牌公司总数达6283家。今年以来新三板挂牌公司累计成交金额达496.07亿元。

　　3、上海环交所：上周，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量331.90万吨，总成交额24242.59万元，收盘价71.14元/吨，周跌4.79%。

　　4、美股：上周五，道指收涨1.15%，报34283.10点，周涨0.65%；标普500指数收涨1.56%，报4415.24点，周涨1.31%；纳指收涨2.05%，报13789.11点，周涨2.37%。

　　5、欧洲：上周五，英国富时100指数收跌1.28%，报7360.55点，周跌0.77%；法国CAC40指数收跌0.96%，报7045.04点，周跌0.07%；德国DAX30指数收跌0.77%，报15234.39点，周涨0.30%。

　　6、黄金：上周五，COMEX 12月黄金期货结算价收跌1.63%，报1937.7美圆/盎司，周跌3.08%。

　　7、原油：上周五，WTI 12月原油期货收涨1.89%，报77.17美圆/桶，周跌4.15%；布伦特1月原油期货收涨1.77%，报81.43美圆/桶，周跌4.08%。

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