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周五(12月8日)亚市盘中，现货黄金维持日内小幅反弹走势，金价现报2032美圆/盎司附近。本交易日，投资者将聚焦美国非农就业呈文，大约将引发黄金市场严峻行情。FXStreet剖析师Eren Sengezer最新撰文，对黄金价格对于非农呈文的反馈停止剖析。

投资者重点存眷周五的11月非农就业数据，以判断劳动力市场能否继续呈现降温迹象，并据此判断美联储将来的货币政策途径。目前经济学家大约，美国11月份新增就业岗位18万个，高于上月的15万个。

Sengezer指出，美国11月份非农就业人数大约将增多18万人。比拟一份乐不雅观的非农就业呈文，黄金对令人绝望的就业呈文的反馈可能会愈增强烈。

美国劳工部周四公布的数据显示，截至12月2日当周，初请失业金人数增多1000人，经节令性调整后为22万人。由于假期的起因，每年这个时候初请失业金人数颠簸较大，因而很难在就业市场上取得明确的信号。只管如此，劳动力市场正在放缓。

Wrightson ICAP驻纽约首席经济学家Lou Crandall暗示，就业市场的疲软水平略高于近期初请数据所显示的状况，但自劳动节以来续请失业金人数激增15%，这大大夸大了状况的恶化。呈文的受益人人数连续增多反映了节令性调整的扭曲，这将在将来的修订中得到撤销。

美国劳工部周二公布的数据显示，10月份的职位空缺数量降至2021年3月以来的最低程度。与此同时，周三，美国11月ADP就业人数录得10.3万人，为间断第四个月不及预期。

Corpay首席市场计谋师Karl Schamotta认为，周五可能看到比市场预期还要疲软一些的非农数据，但大约不会大幅扭转美联储的政策途径。

市场遍及预期美联储下周会再度暂停加息。目前期货市场预测美联储明年3月之前降息的机率，从一周前的50%回升到60%。

以下是Eren Sengezer所撰文章的主要内容：

从历史上看，美国就业呈文对黄金价格有多大影响？在本文中，我们介绍了一项钻研的成果，51配资，在该钻研中，我们剖析了金价对之前35次非农数据的反馈。(注：我们省略了2021年3月和2023年3月的非农数据，该数据在4月的第一个星期五发布，因为复活节而颠簸较小。)

我们在美国劳工统计局定于12月8日(周五)发布11月份就业呈文之际提出了我们的查询拜访成果。继10月份非农就业人数增多15万人(弱于预期)之后，大约11月份非农就业人数将增多18万人。

剖析方法

我们绘制了非农数据发布后的15分钟、1小时和4小时内的黄金价格反馈。然后，我们将黄金价格的反馈与实际非农成果与预期成果之间的偏向停止了比较。

我们使用FXStreet经济日历(FXStreet Economic Calendar)来计算偏向数据，配资网，因为它为每个宏不雅观经济数据发布分配了一个偏向点，以显示实际数据与市场共识之间的差别有多大。例如，8月(2021年)非农就业数据远低于市场预期的75万，偏向为-1.49。另一方面，2月(2021年)非农就业数据为53.6万，高于市场预期的18.2万，这是一个正面惊喜(positive surprise)，该数据的偏向为1.76。美国非农就业数据好于预期被视为对美圆有利，反之亦然。

最后，我们计算了相关系数®，以找出哪个工夫段黄金与非农不测状况的相关性最强。当r值趋于-1时，表白存在显著的负相关关系，当r值趋于1时，表白存在显著的正相关关系。由于黄金以美圆计价，51配资，一份乐不雅观的非农呈文应该会导致金价走低，并指向负相关性。

剖析成果

在此前35次发布的非农数据中，有13份数据不及预期，22份数据优于预期。均匀而言，在令人绝望的数据方面，偏向为-0.84，强劲数据为1.43。数据发布15分钟后，假如非农就业数据低于市场共识，金价均匀回升6.26美圆。另一方面，若数据好于预期，金价均匀下跌4.78美圆。这一发现表白，投资者对弱于预期的非农数据的间接反馈可能会更强烈一些。

我们为上面提到的差异工夫框架计算的相关系数没有濒临到被认为是显著的程度-1。最强的负相关性出如今发布后15分钟和1小时，r值别离为在-0.54摆布。发布4小时后，r值回升至-0.45。

有几个因素可能阐扬作用，从而削弱黄金与非农就业数据不测的负相关关系。周五非农就业数据公布几个小时后，投资者可能在濒临伦敦定盘价寻求获利了结，导致金价在最初反馈后逆转走势。

更重要的是，非农就业呈文的潜在细节，好比以均匀时薪掂量的工资通胀以及劳动力参预率，可能会对市场反馈孕育发生影响。美联储坚持其依赖数据的方法，总体非农就业变动数据，再加上这些其他数据，可能会鞭策市场对美联储下一步政策行动的定价。