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周一(12月11日)亚市，美圆/日元反弹至145.33，日本第三季国内消费总值(GDP)不测下调，且日本央行行长植田和男最近颁发讲话后，市场对日本可能在12月转向宽松政策的“黑天鹅”押注加剧。但荷兰国际集团(ING)警告，日元可能正在上演一场多头陷阱，交易员押注12月就呈现“拐点”可能是谬误的。

日本经节令性调整，配资，第三季GDP环比不测下调至-0.7%，而初阶预测和市场共识为-0.5%。最大的修正来自私人出产，下降0.2%，初阶预计为0.0%，库存对GDP的奉献下降了0.2%个百分点，库存的负奉献应该是库存补货周期的好兆头。但只管劳动力市场情况相对安康，但在高通胀的背景下，家庭支出依然滞后，这应该是日本央行真正担忧的问题。ING认为，弱于预期的GDP至少在目前可以证实日本央行目前的宽松政策是合理的。

与此同时，第一季GDP从0.9%大幅上调至1.2%，导致全年GDP上调。因而，如今市场大约2023年GDP同比增长2.0%。然而，上周发布的其他数据，包含劳动力现金收入、家庭支出和经常账户，表白第四季经济增长将呈现反弹，因而ING认为日本央行将在2024年初扭转政策。

日本10月份劳工现金收入同比增长1.5%，9月份为1.2%，市场预期为1.0%，超过市场预期。合同收益稳步增长1.3%，9月份为0.9%，而不不变的奖金收益7.5%在经验两个月的下降后呈现反弹。别的，工作工夫四个月来初度上升0.7%，因而10月份整体劳动力市场情况和收入似乎已经恢复。然而，工资增长仍低于通胀增长，因而10月份实际收入下降2.3%，只管降幅低于上月的-2.9%。

名义工资继续增长，而且鲜亮快于上一年。别的，有几则新闻报导称，日本大公司方案将工资进步到今年的增长程度以上。因而，ING认为明年的工资增长应该比今年加速一些。

另一份呈文显示，日本10月份经常账户盈余扩充幅度超过预期，到达2.6日元，9月份为2.0，市场共识为1.8。只管面临全球逆风，将来几个月经常账户盈余可能会扩充。由于大宗商品价格下跌，商品账户将呈现盈余，而外国游客的涌入将有助于旅游账户保持盈余。ING大约，本季商品和效劳贸易将有所改善。

包含植田和男在内的日本央行屡次舆论强烈震动了外汇市场，副行长Ryozo Himino暗示，完毕负利率政策对经济的影响有限，植田和男上周与首相岸田文雄会面，强调了可连续工资增长和通胀的重要性，这导致市场情绪相当迅速地转变押注日本央行政策紧缩。美圆疲软也局部支撑了日元的忽然走势，尤其是在本日美国非农就业数据公布之前。

日本央行似乎正在为逐步正常化铺平路线，并向市场发出信号，机会即将到来。

然而，ING强调说：“由于这些评论是在日本央行会议之外颁发的，大约本月不会呈现任何忽然的严峻政策变革。是的，最好的股票配资网，我们记得2022年12月日本前央行行长黑田东彦对收益率曲线控制(YCC)政策停止了调整，令市场感到惊叹，但我们认为植田和男在没有事先沟通的状况下，期货配资网，不太可能调整政策。因而，我们大约他在12月18日至19日日本央行会议上的声明和对话将发生一些变革。”

“正如我们之前所说，我们认为日本央行将在2024年第二季加息，最有可能是在明年6月份的会议上加息。届时，日本央行将能够依据Shunto的成果确认工资的稳健增长。通胀方面，明年初将呈下降趋势，但剔除生鲜食品的核心通胀率大约仍将保持在2%以上，”ING强调说。

“即使日本央行加息，我们认为该行仍将继续购置日本国债，以制止恒久收益率快捷回升。”