在联邦基金利率较低的状况下，仍然远高于2年期美债收益率

这是因为PMI数据较好，体现经济担保了就业的不变，并鞭策社会招聘流动的活泼。不过随着近期Markit制造业PMI跌至了10年新低，同时此前ISM制造业PMI也跌至了2年半低点，因而体现社会招聘流动将会初步放缓，这将导致将来6个月的就业流动初步放缓。

不过美国的经济数据连续走弱，包含耐用品订单和初请失业金人数均未到达预期，因而市场仍将存眷美联储能否会对美国疲软的经济做出亮相。

从美债收益率曲线而言，此前汇通网曾提示2年期国债收益率和联邦基金利率具有高度的吻合性，但是目前而言两者的差值已经到达了72个低点。在没有呈现经济衰退的1995年和1998年一度呈现相似的状况，但是在1991年、2000年和2008年的经济衰退之前，2年期国债收益率也曾大幅低于联邦基金利率。
除此之外，美国的经济数据也撑持降息的不雅观点，近期ISM制造业数据疲软将导致其他经济领域的流动在将来1至2个季度也将呈现放缓。

日内存眷ISM制造业PMI，假如走低或体现将来1至2个季度美国经济将放缓。

而克利夫兰联储的数据显示，将来12个月经济衰退的概率为34.8%，除了1967年每一次触及这一程度之时都呈现了经济衰退。

ISM制造业PMI和初请失业金人数

目前市场对于7月降息的预期为100%，降息50个基点的预期已经不敷20%，这和此前美联储的亮相似乎一致。但是剖析人士认为，种种迹象显示美联储降息已经远远落后于美国当前的经济情况。日内存眷ISM制造业PMI数据，这可能或为将来1至2个季度的经济走向提供线索。
一般而言，ISM的采购经理人指数（PMI）往往会当先初请失业金人数增多一个季度呈现回落。


ISM制造业PMI和耐用品数据
此前从历史数据看，ISM的制造业PMI数据往往会当先耐用品订单数据2个季度，因而上周公布的耐用品订单数据间断两个月下降并不是一个偶发事件，可能是一种趋势的初步。

从纽约联储和克利夫兰联储的经济衰退模型来看，基于10年期和3个月期美债收益率曲线的形态，纽约联储预测将来12个月美国经济衰退的概率是29.6%，读数相对较高，从历史数据来看，每一次数据到达这一程度附近时，除了1967年美国经济都陷入了衰退。

聚焦美国ISM制造业PMI优劣
同样的状况也发生在Markit采购经理人指数上。

这意味着两个联储的模型都显示在过去9次经济衰退中，有8次正确，股票配资，因而美国经济正处于衰退的边沿。目前美联储尚未开启降息周期，这意味着美联储必需尽快采纳行动，不然可能加剧美国经济衰退的迹象。


同时ISM的采购经理人指数也往往当先成本支出两个季度，从目前该数据的表示，配资网，自2018年初以来该数据处于连续下滑的过程中，这一趋势可能还会延续6个月之久。

汇通网认为，目前市场大约ISM制造业PMI数据在2019年下半年仍将继续滑落。从历史数据看，经济流动对于利率变动的有两年的滞后期，这意味着市场仍在消化2016年至2018年大幅上涨的利率。假如ISM制造业PMI将来继续回落，且动员其他经济指标在将来1至2个季度延续当前疲软的走势，这可能或迫使美联储加快降息的步骤。

_美联储或被迫加快降息？ISM制造业PMI来袭，或为美国经济衰退增添新的信号_
目前市场存眷的焦点似乎已经不再是美联储能否会降息的问题，更多的是存眷今年降息的次数、力度和事件。上一周是关键的一周，除了美联储主席鲍威尔和美联储圣路易斯联储主席布拉德体现将在7月降息25个基点。
纽约联储和克利夫兰联储模型均体现美国经济即将衰退

从历史数据看，似乎这种技能花样预测经济衰退似乎存在必然的不精确性。然而，目前的利率机制与自2年期债券问世以来有一个鲜亮的差异，因为美联储基金利率目前还不到过去5次倒转利率程度的一半（此前美国联邦基金利率一般为5%以上）。
这意味着即使联邦基金利率已经如此之低，美国2年国债收益率仍然低于联邦基金利率。相似的状况只要在2008年金融危机爆发时，两者的利差才更为鲜亮，这意味着美联储鲜亮落后于形势，配资，应在7月和9月别离降息至少25个基点。 

这令市场感到绝望，因市场此前对美联储7月降息50个基点的预期一度升至45%，同时布拉德作为美联储中最为鸽派的官员，其体现不撑持7月降息50个基点，使得市场对于7月大幅降息的预期鲜亮缓解。
ISM制造业PMI和成本支出