汇通财经APP讯——周三(12月20日)，“新美联储通讯社”、华尔街日报记者Nick Timiraos发文称，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在最近的一次聚会上被问到他做什么消遣。他进展了一下，然后笑了。

　　“对我来说，一个真正的大型聚会——这很有趣——是一份十分好的通胀呈文，”本月早些时候，他在亚特兰大斯佩尔曼学院的笑声中说道。

　　鲍威尔终于得到了他想要的：通胀鲜亮下降。但这带来了一个常见的令人头疼的问题，因为美联储官员希望保持选择余地，因而更难说服投资者降息即将降临。

    上周政策会议完毕后，美联储官员发布了明年至少三次降息的预测。尔后，他们对投资者冀望更快、更大幅度的降息感到猜疑。成果是：当美联储试图在不引发痛苦衰退的状况下降低通胀时，人们对美联储何时以及以多快的速度降息感到猜疑。

　　里士满联储行长巴尔金周二在蒙受采访时暗示：“假如你说服本人，通胀已经到达你想要的程度，我不反对降低利率。??” “但我仍在寻找通胀将不变在美联储2%目的而不是之上的信念”。

　　官员们上周并未排除进步利率的可能性。但鲍威尔主动要求一些官员形容他们本人的降息前景，即使这不是焦点，这引发了市场反弹。

　　他还暗示，今年通胀率下降意味着官员们可以集中精神制止将利率维持在太高的程度上太久。美联储最近在7月份将基准联邦基金利率上调至5.25%至5.5%之间，创22年来新高。

　　鲍威尔在过去的一年里做好了与通货膨胀停止旷日长期的肉搏战的筹备。自2022年7月以来，他在每次会后新闻发布会上城市指出，降低通胀可能必要疲弱的增长和招聘。

　　鲍威尔上周省略了这些内容，强调近期通胀下降但失业率没有任何增多让美联储感到惊叹。“通货膨胀连续下降，”鲍威尔说。“我们认为从如今初步事情会变得愈加艰难，但到目前为止，状况还没有。”

　　经济咨询公司MacroPolicy Perspectives的开创人Julia Coronado暗示，思考到最近的通胀表示以及鲍威尔前景的鲜亮转变，“美联储不应该对市场的颠簸感到惊叹”。

　　随后，多位美联储主席对3月份降息的猜度泼了一盆冷水。芝加哥联储主席古尔斯比暗示，市场对鲍威尔的反馈令人猜疑。他周一暗示：“我们不会推测性地探讨有关将来的详细政策。”

　　与市场的拉锯战

　　过去1年半的工夫里，美联储和市场展开了一场拉锯战，市场往往预期通胀会比美联储更快下降，降息幅度也会更大。

　　但目前的状况感觉有所差异，因为过去六个月中有五个月通胀到达或濒临美联储的目的。Evercore ISI副主席Krishna Guha暗示：“差别在于数据。” “通货紧缩的发生比美联储审慎预期的更早、更快。”

　　上周，美联储官员大约核心通胀率(不包含颠簸较大的食品和能源价格)今年年底将到达3.2%。

　　上周美联储会议期间收到的数据显示，依据商务部定于周五发布的央行首选通胀指标掂量，11月份通胀十分温和。鲍威尔暗示，依据私营部门的预测，6个月年化核心通胀率可能到达或降至2%以下，12个月通胀率可能降至3.1%。

　　鲍威尔上周暗示，在美联储会议最后一天上午发布新数据后，一些官员下调了通胀预测。(官员们没有批改他们的利率预测)。

　　尽管市场和美联储对政策前景存在不合是很自然的，但官员们最近的舆论表白，一些人对市场在3月份粗略率降息感到不安。

　　问题在于，美联储官员能否定为市场“完全谬误”，或者认为这样的成果是合理的，但“不想被困在间隔如今三个月后的两次会议之后的会议上，”Guha说。

　　美联储官员最近几天的半心半意的抵抗表白了后者。

　　照应“鲍威尔舆论”

　　其他官员照应鲍威尔的不雅观点，51配资，指出通胀下降使他们更渴望限制经济衰退的风险，而这种风险对于撤销价格压力来说可能不是须要的。

　　一些人暗示，即使经济没有恶化，明年也应该适当降低利率，以防止通胀调整后的利率或“实际”利率随着通胀下降而回升。

　　旧金山联邦储蓄银行行长戴利周一在蒙受采访时暗示，“即使我们明年三次降息来调整政策”，利率仍可能遭到相当大的限制。

　　美联储官员和拜登政府的政策制定者对经济连续强劲增长且通胀下降感到松了一口气。

　　本月早些时候，美国财政部长耶伦暗示，去年曾暗示要降低通胀必要十分高的失业率的经济学家如今“食言了”。

　　“一年前，许多经济学家都说经济衰退是不成制止的，股票配资，”耶伦上周在蒙受采访时暗示。“但实际上我素来不觉得做出这样的预测有坚实的智力根底。”

　　假如市场让美联储官员感到心痛，局部起因是他们本人发布的“点阵图”，此中一个点代表每位官员对利率的预测。鲍威尔联储依靠这一领导将其利率政策传导至金融市场。当不确定性更多时，这可能会愈加棘手。

　　上周，两位官员大约明年不会降息，一位官员则预测相当于降息六个25个基点。巴尔金说，“这是一个相当宽的范围”，可以从中获取信号。

　　“更高、更长”的终结

　　点阵图有时让政策制定者感到丧气。局部起因是它是自下而上而不是自上而下构建的。官员们在会议前一周提交预测，直到会议前一天晚上威力看到18名同事提交的资料。

　　市场十分器重中位数，只管中位数并不是正式探讨的产物。“有些人会议论他们的不雅观点，有些人不会，但不会发生……小组对话或制定计谋，”巴尔金说。

　　上周，官员们对2024年降息三个季度的预测中值是剖析师认为最有可能的两种选择中较为友好的一种。一些人大约，央行官员明年大约只会停止两次降息，局部起因是为了让市场不要预期会呈现更多降息。

　　Payden & Rygel首席经济学家Jeffrey Cleveland暗示，期货配资网，在美联储会议之前，我的成见是，他们希望真正确定通胀率将回到2%，而不是3%，更不是3.5%。他大约官员们不会方案那么多或任何削减，因为他们会乐意期待。

　　成果是，鲍威尔初步与美联储“更长工夫地维持较高利率”保持间隔，官员们今年早些时候提出了这一计谋，其时通胀看起来愈加顽固，他们不确定能否继续加息。Cleveland暗示，即使官员们放弃了这种做法，“债券市场也已经太过超前了”。