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投资者初步探讨美联储如何打点一个不会着陆的美国经济，一些人以至在市场预测稳步降息似乎已成定局的几周后，就初步探讨能否必要加息。

几周前，对降息的押注十分遍及，以致于美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)公开警告称，政策制定者不太可能在3月份之前降息。不到三周后，调换交易显示，交易员不只排除了3月降息可能性，并且5月降息可能性也不大，最好的股票配资网，就连对6月美联储降息的自信心也在动摇。

最近的热议是:兴许下一轮调薪基本就不是减薪。美国前财政部长Lawrence Summers上周五(2月16日)表达了许多市场参预者已经在考虑的不雅观点: “下一步辇儿动很有可能是加息。”

即使再次加息难以蒙受，一些美联储不雅察看人士仍认为，上世纪90年代末的状况可能会重演:只要短暂的降息过程，要为之后的加息做筹备。

蒙特利尔银行全球资产打点公司固定收益和货币市场主管Earl Davis暗示:“有很多可能的、看似合理的成果。”尽管他坚持2024年降息75个基点，但他暗示，“我很难满怀自信心地说出这一点。”

市场预测“加息”的声音变多

就美联储政策制定者而言，最近几周没有人公开暗示会进一步加息。鲍威尔在1月31日暗示:“我们相信，我们的政策利率很可能处于本轮紧缩周期的峰值。”被视为中间派的旧金山联邦储蓄银行总裁戴利周五暗示，2024年降息75个基点是"合理的基准预期"。

与此同时，美联储并没有像过去那样，就中期政策框架提供“前瞻性指引”，这让投资者的标的目的感更小。本月颠簸的经济数据动员了美国国债、期货和掉期合约的颠簸。

上周，在出产者和消费者价格指数(PPI)超过市场预期的数据公布后，债券收益率急剧攀升。出产价格指数(CPI)中的效劳价格关键分项录得近两年最大增幅。只管1月份零售销售数据显示下降，反抗了经济增速超过恒久潜能的其他迹象，但该月份的就业增长同样凌驾了市场预期。

上周，51配资网，两年期、三年期和五年期国债收益率均到达去年12月初以来的最高程度。

高盛资产打点公司多部门固定收益投资主管Lindsay Rosner暗示:“这场通胀之战的最后阶段将是崎岖不服的。从每一个数据点来看，这的确有点像乒乓球较量。”

Rosner暗示，她同意Summers对升息风险的评估，但她认为"维持当前利率程度较长工夫更为合理"，此举可以确保美联储遏制通胀。

Summers是哈佛大学教授，也是彭博电视台的付费撰稿人。他认为，美联储下一次加息的可能性为15%。Jupiter Asset Management打点绝对回报宏不雅观基金的 Mark Nash认为，这种可能性为20%。

以至一些预期降息的人也主张为这一赌注投保。蒙特利尔银行的Davis自去年12月以来不停在做空两年期美国国债，不过在年初以来利率攀升之际，他回补了一半的仓位。

法国兴业银行首席外汇计谋师Kit Juckes上周在一份呈文中讲述客户，假如“美国经济从头加速，美联储最终将不得不再次收紧货币政策，美圆将会反弹”，可能回到2022年的历史高点。

(若美联储加息美圆或回到2022点高点)

“加息”的可能性正在被消化

彭博情报对短期利率期权的剖析显示，在上周二发布CPI之后，交易员们初步消化美联储明年加息的可能性。

在债务衍生品市场工作了数十年，来自TJM Institutional的计谋师David Robin说，异常期权需求的另一个鞭策因素是，这是一种以根本状况为根底构建防弹投资组合的廉价方式。

"人们正试图弄分明他们的投资组合将在哪些领域内爆裂，并对此停止对冲，" Robin暗示。他大约美联储今年将降息两到三次。

花旗集团的计谋师说，针对美联储可能只停止一次十分短暂的宽松周期，随后不久就加息的风险，应该有更多的对冲门径。该行经济学家大约，美联储将在6月初度降息。该行还认为，将来几年可能重现上世纪90年代末的状况。

美国首席利率计谋师Ira Jersey暗示：“就在一个月前，人们还没有对利率回升的可能性停止任何对冲，配资网，而如今，至少有一些投资者似乎在这样做。目前市场已经消化了美联储可能采纳的门径的单向散布。低利率的长尾效应仍然存在，但这种转变很重要。”

1998年，官员们间断三次快捷降息，以缩短由俄罗斯债务违约和对冲基金恒久成本打点公司几近解体引发的金融危机。随后，美联储在1999年6月初步了一轮加息周期，以遏制通胀压力。

承平洋投资打点公司经济学家Tiffany Wilding认为，除了不不变的国内经济数据，还有国际因素。此中包含:红海的辩论和干旱导致的巴拿马运河的减速，航运中断导致货运老本回升。

这一切都可能促成“走走停停的宽松政策”，Wilding说。“风险是存在的，并且很难预测。”

蒙特利尔银行的Davis暗示，2024年利率市场的底线是:“双方都将呈现极端颠簸。”