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    美联储降息" data-href="" >

　　

一、美债杠杆头寸创新高背景

　　

在美联储主席鲍威尔即将于本周五颁发重要讲话前夕，美债杠杆头寸规模创下历史新高。债券交易员们大胆下注美联储即将开启四年多以来的降息周期，冀望鞭策债市上涨。

　　

二、美债杠杆头寸详细状况

　　

8 月 21 日，据芝加哥商品交易所 (CME) 的数据显示，上周美国 10 年期国债期货的未平仓合约数量飙升至历史最高点，濒临 2300 份期货合约。这意味着每当现货国债收益率变动一个基点，市场所排场临的风险就高达约 15 亿美圆。

　　

三、美债看涨押注增多

　　

近期美债杠杆持仓激增之际，美债看涨押注在过去几周内鲜亮增多。资产打点公司扩充了约 12 万份 10 年期美国国债期货的净多头头寸，押注今年和 2025 年期间美联储将会大幅降息。

　　

四、风险来源及担心

　　

尽管大局部杠杆持仓来自于资产打点公司做多国债期货，但局部风险也源自于基差交易。这是对冲基金常用的计谋，通过现货国债与期货之间的利差获利，但假如借贷条件收紧，交易员可能被迫迅速抛售持仓以归还贷款，51配资，引发国债市场激烈颠簸。

　　

五、交易员对降息的预期变革

　　

交易员们对美联储降息的工夫和幅度充塞焦虑，51配资，两周前掉期市场一度大约美联储可能在 9 月会议上降息 50 个基点，以至可能紧急降息。但随着经济韧性迹象显现，市场对大幅降息的预期降温，目前遍及大约 9 月降息幅度为 30 个基点。

　　

六、鲍威尔讲话的重要性

　　

当地工夫 8 月 23 日本周五在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行年会期间，鲍威尔将发布重要讲话。华尔街大约，鲍威尔将借此时机确认美联储将要降息。目前交易员遍及大约到 9 月美联储会降息，只是不确定降息幅度。

　　

编纂不雅观点：

　　

美债杠杆头寸规模创新高反映了交易员们对美联储降息的强烈预期，但此中也蕴含着风险。基差交易等计谋可能在特定状况下引发市场激烈颠簸。鲍威尔本周五的讲话至关重要，将为美联储的降息决策定调。交易员们在不确定性中一直调整预期，市场的走势将取决于美联储的实际行动以及经济形势的变革。投资者必要亲密存眷鲍威尔讲话和经济数据，以做出合理的投资决策。

　　

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名词解释：

　　

未平仓合约：在期货市场中，最好的期货配资网，未平仓合约是指市场完毕一天交易时，未被终结的多方和空方合约总数。既可以做多也可做空，反映了市场的参预度和风险敞口。

　　

净多头头寸：指特定资产(如国债期货)中，多头合约数量减去空头合约数量后的差值。假如净多头头寸增多，表白市场参预者对该资产的看涨情绪加强。

　　

基差交易：一种对冲基金常用的计谋，通过操作现货国债与期货之间的价格差别(基差)停止交易获利。通常波及在现货市场买入国债，同时在期货市场卖出或反之，以赚取基差变革带来的收益。但这种计谋可能因借贷条件变革而面临风险。