汇通财经APP讯——自美联储初步积极反抗通胀以来的两年里，每当CPI公布时，股票交易员就会盯着屏幕。

　　但本周三最新CPI数据出炉时，状况应该有所差异。为什么？因为随着通胀朝着美联储的目的程度下降，央行筹备降息，该数据对股市来说不那么重要了。相反，这一切都与就业形势的疲软以及央行是否制止硬着陆有关。

　　Wealth Alliance的总裁兼董事总经理Eric Diton暗示：“股市投资者面临的关键问题是，美联储能否等了太久才降息，因为目前衰退风险高过两个月前。忽然之间，通胀不再是一个大问题。”

    规范普尔500指数刚刚走出自2023年3月硅谷银行倒闭以来最糟糕的一周，大型科技股下跌，英伟达领跌，跌幅达14%。颠簸率也有所上升，芝加哥期权交易所颠簸率指数(VIX)从8月30日的15回升至9月6日近24的高位。

　　期权交易员们押注这一数据会更多，但低于公布CPI此日的市场预期。截至上周五上午，最好的期货配资网，他们大约标普500指数周三将高下颠簸0.85%。Piper Sandler体例的数据显示，假如真是这样，这将是今年以来CPI公布此日颠簸最小的一次。

　　另一方面，在上周五疲软的就业报揭露布前，交易员们大约规范普尔500指数将隐含颠簸1.1%。依据Susquehanna国际集团体例的数据，这是今年以来最高的绝对程度之一，比2024年的均匀隐含日颠簸超出逾越83%。而大盘股指下跌1.7%，仍好于预期。

　　Diton暗示：“股市今年涨势强劲，那为什么不抛售获利呢？”

　　投资者对就业数据愈加警惕

　　根本上，如今市场的想法已经转变，降息被认为是一定的，但经济的力量似乎不那么坚固。

　　8月23日，51配资网，美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储研讨会上颁发讲话时，简直颁布颁发了反抗通胀的乐成。从那以后，更多的政策制定者，如纽约联储主席威廉姆斯、芝加哥联储主席古尔斯比和美联储理事沃勒都暗示有须要降息，只是降息幅度有待商榷。

　　如今，美联储正转向其双重使命的另一面，即维持最大就业。依据美国劳工统计局的数据，上周五的就业呈文显示，上个月的非农就业人数增多了14.2万人，使三个月的均匀程度处于2020年年中以来的最低程度。

　　展望美联储9月18日的利率决定，掉期合约完全大约至少降息25个基点。与此同时，瑞银集团汇编的数据显示，随着交易员对股市进一步下行风险停止对冲，在与就业相关的严峻宏不雅观事件发生之前，隐含颠簸正在加速，股市颠簸性指标如skew仍处于高位。

　　衍生品剖析公司Asym 500的开创人Rocky Fishman暗示：“Skew表白，为对冲提供下行护卫有额外的价值。”“假如从宏不雅观角度来看，成果的确令人绝望，那么此次股市的潜在下跌幅度可能比之前想象的要大。”

　　目前，投资者有充裕的理由对就业数据比对通胀数据愈加警惕。规范普尔500指数上个月录得自2022年以来最糟糕的就业日，8月2日(周五)下跌1.8%，8月5日因就业呈文疲弱而再次下跌3%。两周后，通胀数据与预期根本一致，标普500指数仅上涨0.4%，是1月份以来CPI公布此日最小的一次颠簸。

　　经济放缓担心加剧，美股风险升高

　　瑞银数据显示，交易商大约标普500指数的颠簸性将回升，因价外看跌期权的需求相对高于价外看涨期权。瑞银暗示，大宗商品交易参谋(CTA)在期货市场上通过做多和做空押注来掌握资产价格的走势，他们认为如今简直没有增多头寸的空间。

　　通过价外期权掂量基准美股期货隐含颠簸性的颠簸率指数(VIX)目前处于20出头的低位，这一程度自身并不必然意味着危险。但该指数较今年的均匀程度超出逾越52%，并且颠簸性曲线体现将来几个月风险将回升。

　　由于美联储官员在下一次政策决定之前处于静默期，在9月18日之前不会颁发任何评论。但美联储最新的褐皮书(聚集了央行12个地区的企业联络人的信息)显示，51配资网，与通胀比拟，企业联络人更担忧经济增长放缓。不过，呈文中没有提到“经济衰退”，只要10次提到“通胀”，依据DataTrek Research的数据，这是2024年的最低程度。

　　尽管遍及预期美国经济将保持强劲，但亚特兰大联储的GDPNow模型显示出一些放缓，大约第三季度实际GDP增长年率将攀升至2.1%，低于几周前的约3%。

　　这只是又一个信号，表白美联储必要在防止经济衰退为时已晚之前降息。假如他们不这样做，那些因预期政策制定者将很快降低借贷老本而推高股市的投资者可能不得不思考那句老话:“小心你的愿望。”

　　Wealth Alliance的Diton暗示，假如股市对央行官员未能充裕应对经济放缓的担心加剧，状况尤其如此。经济放缓最终将冲击企业盈利。

　　他说：“如今每个人都在存眷经济和就业的每一个数据点，假如它继续走弱，将会有更多的抛售。”