汇通财经APP讯——周四，最新强于预期的美国PPI呈文出炉后，金融市场动乱不安，投资者强烈存眷降息，希望风险偏好的涨势带来进一步涨幅，The Kobeissi Letter的剖析师暗示：“美联储最糟糕的噩梦已经初步。”

　　他们在x上的一个帖子中写道：“我们如今有多个一直回升的通胀指标，有迹象表白劳动力市场正在走弱。自2022年9月以来初度CPI和PPI通胀双双正式上升。滞胀时代刚刚初步吗？”

　　在具体论述美联储所面临的棘手场面时，剖析师们指出：“自2023年4月以来初度核心PPI和CPI通胀回到3.0%上方。”

　　他们增补说：“只管美联储认为通胀正朝着2%的目的程度前进，但事实显然并非如此。通胀显然已经不变在美联储2%的目的程度之上，但他们仍在继续降息。”

　　剖析师暗示：“这有助于解释为何10年期美债收益率直线走高。只管美联储已降息75个基点(9月份出人预料地降息50个基点)，51配资网，但通胀仍在回升。许多人认为，51配资网，抵押贷款利率下一步将升至8%以上。”

　　剖析师指出，敲响警钟的不只仅是收益率的回升，因为“过去12个月，美国临时协助效劳岗位减少了14.58万个，降至2020年10月以来的最低程度。临时协助效劳岗位被认为是失业率的当先指标，已经萎缩了23个月，是2008年以来连续工夫最长的一次。”

    图：10年期美债收益率

　　因而，The Kobeissi Letter建议在本周前做空规范普尔500指数，期货配资网，剖析师称此举“会胜利”。

　　他们警告称：“只管美国大选后呈现了十分强劲的涨势，但市场对2025年的通胀感到紧张。”

　　剖析师们指出，近年来美联储在通胀方面不停落后于形势，他们强调了美联储主席鲍威尔5月4日的讲话。其时在被问及滞胀问题时，鲍威尔暗示，他“没有看到滞胀或通胀”。

　　在11月7日的记者款待会上，当被问及这个问题时，鲍威尔提出了差异的看法，他说：“整个方案不是滞涨，所以我们不必应对它。这就是我们的方案。”

　　The Kobeissi Letter暗示：“这将是他们2021年‘通胀是暂时的’预测的新版本。在高程度上，滞胀是指失业率回升和物价上涨的经济。这对美联储来说是一场噩梦，因为这让他们处于双输的境地。假如加息，就会陷入衰退；假如降息，通胀将进一步回升。”

　　剖析师强调了降息的通胀性质，他们指出：“自美联储初步降息以来，30年期抵押贷款的均匀利率已回升了近100个基点。我们如今有7%以上的抵押贷款和片面回升的利率。只管美联储答允降息并放缓，但随着利率回升，出产者正在失去自信心。”

　　综合所有的数据，The Kobeissi Letter警告说，美国的财政情况“初步看起来像20世纪70年代的滞胀”。

　　他们暗示：“就在美联储认为通胀已得到控制之际，通胀和失业率却呈现反弹。假如我们在2025年看到另一波通胀，我们可能会处于相似的境地，但可能不会像上世纪80年代那么糟糕。”

    图：同比CPI(深蓝)和失业率(浅蓝)

　　他们增补说，随着通胀反弹，“我们初步看到债券/大宗商品市场呈现大幅颠簸，”并暗示，“这可能会蔓延到2025年的股市。我们正在停止颠簸交易。”

　　他们总结道：“展望将来，所有人的眼光都将集中在11月份的就业呈文上。10月份的就业呈文是自2020年以来最弱的，但由于飓风的影响，它被注销了。就业数据向下修正是新常态。”

　　Bonfire RWA的首席执行官Joshua Kagan对《The Kobeissi Letter》中的不雅观点暗示赞同，他警告说：“假如通胀居高不下，恒久利率仍高，我们将面临严峻的构造性问题，将来几年政府和商业房地产债务都将以高得多的利率重整。”

　　Kagan增补道：“市场似乎没有充裕评估这种风险，但我也想起了凯恩斯的名言，‘市场保持非理性的工夫可能比你保持偿付才华的工夫长。’”