汇通财经APP讯——中选总统特朗普将于2025年1月20日正式重返白宫。思考到他在竞选期间和中选后的一些舆论，人们越来越多地猜度他的总统任期将如何影响美国的货币政策，以及他的总统任期对美联储的独立性意味着什么。周一，股票配资，英国国家经济和社会钻研所(NIESR)的宏不雅观经济学副主任Stephen Millard与钻研员Carolina Garriga教授就特朗普政府上台后美国货币政策的变革停止了交谈，主要谈了三个问题。

    1、特朗普中选美国总统对明年的美国货币政策可能意味着什么？

　　假如特朗普施行他在竞选期间提出的政策，我们可以预期明年美国货币政策的压力有两个来源：通胀回升，这应该会促使美联储相应地调整货币政策，但也会对美联储的利率决定施加政治压力。

　　一方面，特朗普议程中的几项政策极有可能引发通胀。例如，拟议的贸易限制应该会进步最终产品和中间产品的价格。他提议对亚洲大国的进口商品征收60%的关税，2023年该国的进口商品将到达4480.2亿美圆，他还提议对从其他主要贸易搭档国进口的商品征收10%至25%的关税。NIESR的钻研表白，仅关税一项就可能导致出产者价格上涨3.5%至5%。对移民的限制应构成农业、建筑和接待效劳等某些行业的劳动力短缺，这也将推高劳动力老本，并导致国内消费的商品和效劳价格上涨。与此同时，财政议程(减税、增多支出和可能增多的赤字)应该会加剧这些趋势。尽管这听起来与他首任总统任期的议程没有太大差异，但他的第二任期初步时，债务和通胀程度都高于2017年，这可能会鞭策美联储朝着进步利率的标的目的开展。

　　但另一方面，美联储可能会发现使用利率来克制通胀的阻力。特朗普传布鼓吹他应该对货币政策有“发言权”。我们可以预期，股票配资，美联储将面临更大的降息政治压力，而这对于牢靠的货币政策来说，通常是个坏音讯。

　　2、美联储可能会扭转其利率立场吗？

　　独立央行的职责是控制通胀和打点政治压力，配资网，看来美联储在这两方面的工作都将愈加困难。拟议中的门径可能会加大控制通胀的难度，因为潜在的供需打击将导致价格上涨。即使这些门径迅速导致价格上涨，美联储也可能把价格上涨解读为价格程度的一次性变革，并相信价格会企稳，从而决定不收紧货币政策。但假如遭到政治压力，它可能会被迫采纳行动，表白不变物价的使命不会遭到政治干预的影响。

　　美联储控制通胀的才华面临的一个关键挑战是，政治压力的增多可能会削弱其控制通胀预期的才华。对美联储独立性合法的质疑，以及对美联储决策的挑战或威逼，都不会慰藉家庭和企业的预期。钻研表白，对央行及其政策的政治攻击会导致通胀的回升和连续。在不久的未来，对美联储来说，保持信用将是一项异常艰巨的任务。

　　3、美联储能护卫本人的信用吗？

　　自大选以来，美联储似乎不停在努力维护本人的信用。美联储主席已经暗示，货币政策将不会遭到政治需求的影响，并暗示假如被要求辞职，他不会辞职。但央行官员不应把沟通努力花在声明他们不会辞职上。这就是为什么央行独立性在法律中得到确立，从而在制度上护卫货币政策不受这些压力的影响。在目前的法律框架下，没有明确的理由解除美联储主席的职务：美联储成员可能会被总统“因由”解职。但对“因由”的司法解释不停是“效率低下、玩忽职守或失职”，也就是说，不是出于政策或政治起因。然而，鲍威尔的任期将于2026年完毕，特朗普必定会提名一位更赞同他的经济不雅观点的继任者。

　　没错，法律可以扭转，独立性可能逆转。当一个政党同时控制行政和两个立法部门时，这似乎更容易。但到目前为止，要求厘革美联储的呼声并不强烈。美联储在金融体系中根深蒂固，并得到政界、金融界和学术界的撑持。别的，只管公众攻击美联储，对货币问题的认识程度遍及较低，但美国人遍及信任美联储，在某些状况下与其他机构和联邦机构比拟愈加信任美联储。经过查询拜访发现，凌驾一半的受访者撑持美联储目前的独立性程度，以至会撑持进步独立性。在这种背景下，正式推翻美联储的独立性似乎不只在经济上，并且在政治上都是价钱高昂的。