2007年全球金融一大景不雅观是国家主权基金的兴起，此中广受存眷的即是中国国家投资公司的创立、以及其接连脱手的投资。于江平而言，中投是个报效祖国的时机吗？

　　中国成本走出国门，时机与挑战并存。最必要留心的是全球资产相对于美圆已大幅升值，美圆已不再鲜亮高估。有很多市场已呈现泡沫，风险极大，投资新兴国家尤其要慎重，要详细剖析每个国家的内在价值，对像印度这样受华尔街热捧的市场要出格警惕。股市方面，兴隆国家的估值比较合理，而中国一些在海外上市的公司仍有潜力。从外汇市场来看，以中国，俄国，阿根廷为代表的新兴国家潜力最大。从债务来看，大局部新兴国家经济根本面都比兴隆国家好，但其主权债务利息都高于或远高于兴隆国家。至于兴隆国家的公司及房屋货款债务则必需详细剖析。

　　江不怕起点低、资金小。自雷曼兄弟“比索一役”之后，他招收的下属，简直都是来自中国和印度的数理专业的年轻学生，许多都来自金融机构内的技术撑持部门。就是这样一支“貌不惊人”的团队，在江平带领下从比索衍生物打开冲破口，继而在墨西哥和阿根廷之战中击溃数十倍成本联手围攻，然后投资全球货币、国债、股票及能源，一度令雷曼外汇部门由弱至强。

　　在江平看来，华尔街一些金融机构貌似强大，但受短期利益差遣，单薄环节也很鲜亮。好比在资产打点方面，局部基金操作普通投资者的缺乏经历，以圈钱为宗旨，不竭地推出时髦产品，迎合群众。1993年基金经理们放肆推销新兴国家基金，1999年及2000年他们则配合华尔街券商推出各种高科技基金，此刻又大力推销印度基金、贵金属基金等，投资者如一味跟风则利益受损。

　　江平不认为本人超级侥幸或者天才，能获得成效不过是办事比较专注投入的成果。他恒久保持每天工作十七八个小时，每天睡四五个小时，此刻业余工夫打太极拳强身健体。顶着赛克董事总经理头衔的江平，依然保持着一线交易员的作风，在他曼哈顿中城的办公室里，他以至没有一个玻璃门隔开的独自小房间，而是与团队其他交易员钻研员坐在一起。在他的办公桌上有8台电脑显示屏，各种金融数据库和技术图线闪烁，一台直线电话通往世界各主要交易市场。这就是他的阵地。

　　江平是难得的兼有短线套利经历与宏不雅观判断的职业投资经理。

　　他说他在雷曼的经验某种水平上可供以中投公司为代表的走向世界的中国金融企业参考，领先取边角，以图安身；继之积蓄力量，并争取在部分以劣势出击；当团队逐渐成熟，中国领有本人的雷曼、赛克，乃至高盛、大摩时，方可伺机在成本市场上与欧美片面合作。“所谓‘金角银边草肚皮、高者在腹’。”江平引用围棋中的两句术语说。

　　江平对中国对外投资的建言

　　他在最近一年的声名鹊起源于美国专业杂志《交易员》月刊的一份榜单。依据该杂志2007年4月的评比，赛克成本打点公司(SAC)董事总经理江平以1亿至1亿五千万美圆之间的年收入跻身“百位顶尖交易者”。罕见的是，榜单上收入过亿者简直都是领有巨额成本的对冲基金老板，股票配资网，像江平这样全凭交易业绩入选者实属少见，而这也是这份全球金融精英名单里，第一次呈现华人的名字。

　　对于美圆局势江平早有判断。“纳斯达克在本世纪初的解体，不只仅标识表记标帜着股市的败落，它预示了一个庞大帝国败落的初步”。

　　一直增长的嘉盛外汇储蓄正在将中国国投这样的新兴国家主权产业基金推到国际金融市场的前台，与“成本大腕”们同台竞技。江平身为这场博弈中深谙游戏规则的老兵，目睹兴起中的祖国正在加速融入全球成本市场，挑战、机遇与陷阱同时展现。

　　不停坚守到2002年下半年，欧元、加元、澳元等由底部回弹，江平即时全力出击，倡议反攻。

　　在战略上我们要有必胜的自信心，但在战术上我们仍需慎重。一个国家资金大并不等于强。日本曾携重金登陆美国，并曾景色一时，但结局却被华尔街杀得丢盔卸甲、溃不可军。究其起因，第一是上世纪80年代日本以岛国暴富之心态，忘乎所以，贪功冒进。90年代“大和”、“住友”、“野村”等金融巨舰先后埋没或重创即是出于这个起因。第二是他们没有建设本人的团队，而是依赖外包、合资或高薪挖角。稍经挫折便树倒猢狲散。金融事业要靠子弟兵，不能靠雇佣军。

　　与索罗斯、巴菲特、罗杰斯等全球金融投资圈内响当当的大牌们比拟，江平更像是个潜在华尔街职业投资圈水底的投资高手。

　　42岁的江平书生容貌，略显瘦削，眼光炯炯，带着时刻处于嘉盛火线的那种警觉状态。

　　江平曾为中投有关人士建议，建设小的交易训练场，建设相似大投行交易台的构造，分外汇、股票、期货交易等部门，招小兵，给他们小资金实战演习，训练独立承当风险和失败的才华，训练构造模型和数据剖析才华。

　　但江平仍坚持他与华尔街主流的间隔感。他说，他本人根本不看华尔街的剖析呈文而靠本人团队对数据停止独立剖析。目前江平带领的赛克全球投资团队约有20人，每人负责一个领域，江平每周浏览本人团队成员厚厚一堆的钻研呈文，有的时候钻研呈文太多，工夫紧张，他就在边走路或边用饭时让钻研员在电话中读钻研呈文。每每，江平所作的宏不雅观判断来自于他对社会现象的不雅察看。在谈到中国今天与上世纪80年代的日本比较的问题时，他会随口提到一个关键而并未被大量谈及的人口出生率数字，点出劳力市场变革即将对于成本回报率孕育发生影响。

　　在赛克成本位于纽约曼哈顿的办公室蒙受《中国企业家》专访时，10多年来出没“货币战争”前沿阵地的江平认为，所谓有组织有预谋、政府与大银行结合带动的“货币战争”的说法与其说是惊天的发现，不如更像是外行的臆想。他认为，过多地强调“货币战争阴谋论”，51配资网，对于中国融入国际金融体系并没有益处。

　　从2000年起，江平便初步做空美圆，可是一初步停顿并不顺利，因为美圆在美国高科技泡沫幻灭以后，出人预料，不跌反涨。在最艰难的时候，欧元兑美圆跌至0.8250，加元兑美圆则跌至1.60，华尔街简直无人再做空美圆。但江平通过灵敏的短线交易以及崇高高贵的衍生物交易，尚能保住部门赢利。

　　江平暗示，假如有朝一日真要替国家操盘，习惯特立独行的他希望要有“将在外，军令有所不受”般的信任与操纵环境。“给我一个营也好，一个排也罢，给就给了，我无奈担保打胜仗，但担保全力以赴。”江平郑重说道。他重复强调金融投资不能依赖外包，而要领有本人的团队，中国金融走世界目前最必要的就是久经疆场的兵将，假如条件成熟，他乐意身先士卒、冲在一线。

　　时至今天，江平忆及当年历经四年、屡败屡战、却被事实证实判断精确的做空美圆一役，说道，“我那是在顺应历史，发明历史”。

　　“重要的是增强本人的钻研才华，而不是盲从华尔街时髦。假如随声附和，容易上当。”

　　这位当今华尔街最杰出的华人投资者，深谙所谓“货币战争”中的游戏规则，他会叶落归根吗？

　　2007年中国的金融谈资众多。从楼市到股市、从猪肉到柴米油盐，资产价格与出产品物价双双攀升；一本《货币战争》悄悄高踞脱销书排行榜。

　　2007年，江平迎来他交易生涯中首个吃亏年头。尽管百分比不高，但由于成本量大，丧失绝对值不小。

　　说话间，江平手下的一个钻研员拿来份呈文，是有关中国三大石油公司(中石油、中石化、中海油)相对业绩以及华尔街的评估历史。

　　与华尔街主流保持间隔

　　江平逆流而上，每日工作十七八个小时，不管是用饭、睡觉、走路，他时刻在斟酌对手与本人所做的交易。仓位积攒多了后，江每天将交易数据打印出来，一有空就读，硬是将十几页纸几百个衍生品交易细节默记心上，对每个仓位细节了然于胸。

　　中国金融如何介入全球？

　　2005年-2006年，江平在A股、B股低迷时大举入市，赢利后，2007年5月，江平在上证综指四千多点时初步在A股减仓，转而增强对香港及海外上市的中国公司的投资。他的判断是，大陆政策会更为开放、投资大军已兵临城下，华尔街少数人将为做空“港股”付出宏大价钱。但是由于各种起因，江平这次在与华尔街唱空“港股”的力量的对峙中告负(不过就在江平清仓后不久，港股却迎来大涨，这已是后话。)。

　　江平希望创设一个新的基金，接纳与华尔街差异的鼓励机制，将投资者利益放在首位。这一基金将以体制化的模式，激励基金经理追求恒久高回报。江平说自从他最初披露这一想法后，已有多家欧美机构投资者以及众多海表里华人投资者暗示出浓郁趣味。

　　江平指着这份呈文指出，他从2000年初步就看好石油，出格是中国的石油股票，但某些华尔街公司却一度外表唱空他们暗里里看好的石油，以至使劲唱空中国国有石油公司。他说，从2001年底到如今，投资这三大公司的均匀收益(不包含红利)是10倍到11倍；假如每年年底做调整，在三大公司中只投最不被华尔街所看好的公司，则收益可达23倍；反过来，假如只投最为华尔街所看好的公司，则收益仅为4倍多！江平从2000年初步买入中石油股票，如将分红再投资计算在内，至今已涨了15倍——这是他投资生涯中所持有的涨幅最大的金融资产之一。

　　固然，江平认为，“这仅是一个极端的例子”，并非凡事都得反着华尔街，但必需独立剖析调研。在华尔街投资银行与对冲基金打拼十多年，江平宁愿将华尔街看作一个为利差遣、贪心险恶的江湖。在被问到本日的中国国家投资公司该寻求什么样的投资时机时，江平稍一进展，说：“时机与陷阱并存，你要先听哪个？”

　　中国在海外投资，会面临一个反向选择障碍：我们做错了选择，外国政府将绿灯大开，而我们做对了选择，外国政府将寻机封杀。中海油收购美国尤尼科石油公司时，尽管华尔街在唱空石油，但美国政府分明地知道石油供应形势严重，石油行业整体被低估，故他们找了个借口封杀了这一收购行动。美国曾一度有强烈的反日情结，但日资在80年代房地产泡沫高峰大举收购美国标识表记标帜性房地产，或90年代末收购美国高科技企业时，美国政府却乐不雅观其成。

　　新加坡国投、以及中国某些金融机构曾在国际市场上调动宏大资金护盘，这与“价值投资，不战屈人”的准则背道而驰。护盘是缺乏自信的表示。而动用数十亿国家资金死守一个点位则是极度的不负责任。尽管护盘者有时可博得蝇头小利，但风险极大，历史上几次严峻丑闻皆与护盘有关。

　　愿为中国金融兴起作“步卒”

　　做空美圆

　　1995年，雷曼兄弟因墨西哥比索贬值受损，信誉被降级，公司的拉美外汇交易部名存实亡。刚从斯坦福大学进入雷曼的江平最初只是在技术撑持部门工作，并非一线交易员。一次某位客户来雷曼询问某个构造复杂的日元衍生物价格。要知道，公司交易员和剖析师一般依赖系统模型、基于纽约市场普通衍生物价格计算成果。但其时没有任何日元衍生物背景、也没有接触过公司衍生物模型的江平通过心算报出价格，早于模型计算成果20多分钟，两者误差很小。在场的一位高级交易员当即决定邀请江平进入交易部门，指派他去做在旁人看来保留时机简直是零的比索交易。

　　中国对外投资在遇到挫折时，怒而责备华尔街或西方政府并杯水车薪。关键是应从失败中汲取教训。好比在尤尼科收购失败后，应该即时意识到，全球的能源资产虽已大幅升值，但与能源供求的现实比拟依然低估。据此假如将收购尤尼科的资金有选择地投向公开市场上的能源股票，应足以获得不亚于尤尼科收购胜利所带来的经济效益。在未来的某一天，我国仍可将这一经济利益转化为战略利益。

　　江平对数据的敏感与剖析才华是惊人的。在中国科技大学读书时，江平曾两度插手全国大学生围棋较量，每盘棋多至三百多手，而江平自称他脑子里可记几十盘棋，重要较量经过一年多都历历在目。“每一手棋都有逻辑，每一局棋都有生命，怎么可能忘？”

　　雷曼兄弟是江平华尔街生涯的起点。

　　在这个过程中，加元逐渐成为他做空美圆的首选货币。由于人们对加拿大恒久的成见，在2002年底欧元已升值20%，回到1.00时，加元兑美圆还在1.58附近探底。江平看好加拿大丰硕的资源，出格是能源，他认为加元一旦走出谷底，潜力将凌驾欧元。到2003年2月，他感到有人在1.52附近护盘，试图阻挡加元的势头。“逆历史潮流而动者必败。”江平作出了少有的正面进攻的决定，“有时我抛出上亿美圆，就可使加元升值数十个基点。我即时知道，护盘者尽管资金比我大得多，但做贼心虚，不堪一击。其所护的美圆价位一被击破，将一去不复返。”

　　他认为，中国脉人造就出来的人才本色不亚于任何兴隆国家，海外金融界也有众多学识精深，经历丰硕但又由于种种起因不能尽展才调的华裔专业人士。中国成本市场日趋标准化、多样化，中国金融事业开展已初步起步。在此根底上创立本土机构，施行“全球集资，中国打点，全球投资，中国决策”，机会已经成熟。

　　但江平亲密存眷连续下跌的美圆和中国外汇投资由此面临的严重挑战。不久前纽约举行华人金融协会年会，江平以一篇主题为“弱势美圆与全球投资的挑战”的演讲，引起华人金融圈小范围的震动。江平说：“人民币将逐渐兴起为一种世界性货币，其与美圆的伟大博弈将会是我们一生中亲历的最具历史意义的事件之一。”

　　但江平心中仍有遗憾。尽管他手下的团队绝大局部是中国人，操持中基金未来大局部钻研工作亦筹备在大陆执行，但由于政策等种种起因，公司仍可能注册在海外，多家外资机构可能会持有局部股权。而江平自己十分希望能将公司间接创立于祖国大陆，与国内金融机构竞争。

　　江平在美多年，不停生存中国国籍。自2004年以来，江平屡次与国内有关方面接触，寻找间接效劳中国的门路。“尽管每次接触都有收成，但扪心自问，本人虽有一技之长，但对担当金融机构指导职务能否称职还是有些顾虑。”江平很存眷中投动向及其计谋，最好的股票配资网，但他说目前所作的，只能是“献计献策”。

　　有意思的是，从虎口拔牙般的投机套利交易摸爬滚打出来后，江平转而信奉恒久价值投资。2005年初步，已转战赛克成本的江平率领团队在拉美、东欧播种，于2006年收成极大，当时他认为已足够抵御任何市场风波，其仓位可转为恒久投资而不须每日避险。

　　江平不隐讳他在这个过程中仍有判断失误、丧失惨重的时候。夏季，美圆连续三个月反弹，同时全球国债大跌，做空美圆的江平丧失6000万美圆。但由于杰出的短线交易，更由于他手下三个印度籍交易员在拉美部分地区频频获胜，即即是在8月底时他仍是雷曼全球2003年度利润最高的交易员。其时，他判断美圆反扑至此已是强弩之末。即将召开的七国集团顶峰会将明确弱势美圆的目的，更多投资者将因而参与抛售美圆阵营。更重要的是，他感到市场上一片鸦雀无声。他知道很多做空美圆但不擅长控制风险者已全军覆没，在投行以及对冲基金已找不出一支像雷曼一样主力未受损且已在部分积蓄力量筹备还击的正规军。他向高层上表出师，但由于种种起因，有一位伦敦高管未经最高层探讨便下令片面清仓，构成宏大丧失。江平遂萌生分开雷曼之意。

　　在外汇市场不受华尔街干扰而保持沉着的判断十分难。至今看来，以至连索罗斯在外汇市场上总体赢利亦甚为有限；巴菲特2003年-2005年做多欧元、日元，业绩平平，最近他转投新兴国家货币已是晚了一拍，而选择巴西则有再度跟风之嫌。江平认为华尔街力挺巴西打压阿根廷，宗旨在以便轻轻换手，他经过独立剖析认为“南美真正的价值在阿根廷”。

　　几个没有被金融数据图形霸占的电脑屏幕上，都是儿子替他设置的足球球星屏保图片。