周三(6月19日)，这次美联储政策会议可能意味着美国货币政策的又一个鸽派转变，不过其强度可能并不像市场已经消化或者越来越多计谋师预期的那样鲜亮。在此过程中，美联储将强调包含其本身在内的全球主要央行面临的棘手的政策取舍和固有的不确定性。

　　由于美联储已经有可能在周三走漏一个愈加明晰的降息途径，剩下的问题就在于降多少、何时降以及为何降。

　　美国陷入经济增速放缓和低通胀担心

　　尽管美国经济呈现了一些愈加脆弱的迹象，但并非所有增长动力都有所减弱。另一方面，对更脆弱增长和低通胀的担心。

　　例如：有关经济流动和自信心的数据依然喜忧各半，一些强劲的数据连续存在；尽管最新的就业呈文低于市场预期，但对于天生嘈杂的就业发明和实际工资增长等数据，其三个月均值依然坚固。

　　别的，通货膨胀继续低于美联储目前规定的2%目的；而且随着工夫的推移，正在进一步远离2%的对称目的。比及当前的货币政策框架评估完毕，美联储很可能会改用这个对称目的体系。

　　所有这些都威逼到美联储界楔住高企的资产价格和更为萎靡的经济根本面的努力，抵消了毁坏性市场颠簸的风险，但也激励了一些领域的逐险、威逼中期的金融不变。

　　将所有这些放在一起，可以很容易得出一个“保险性降息”计划 —— 降息25个基点，并在前瞻指引中体现将来进一步外汇返佣平台靠谱不降息和更低的终端利率，同时强调指出灵敏性和随机应变。但是，作为美联储的窘境之一，市场已经定价了一个十分激进的政策响应，包含仅在今年就降息三到四次。

　　别的，配资，不分明继续依赖鸽派央行政策对于缓解构造性疲软的经济增长和通胀决心有多大协助。与此同时，不测后果的风险继续攀升，包含最终的经济和金融附带侵害以及更容易遭到政治干预。

　　美联储决议成果预测

　　本周联邦公开市场委员会会议最可能的成果将是：美联储乐意降息，作为今年早些时候政策大掉头的增补。第一次降息可能不会在本周停止，而是7月30-31日的下一次FOMC会议。第一次可能降息25个基点，作为开放式降息周期的一局部；但也有较小可能性“一锤定音”，降息50个基点。

　　随同着利率预测的下调，会议声明将强调美联储乐意并有才华依照经济开展的要求及时作出响应。对鲍威尔主席几个月前倡议的货币政策框架审查可能会孕育发生什么成果的体现，将强化美联储的这一亮相。

　　这些预测的独特驱动因素是国内经济乃至全球经济的异常不不变状态。基于这个现实，美联储将希望生存尽可能多的政策选择，即使存在一些令市场绝望的风险，市场正在渴求十分鸽派政策门径的前期信号。

　　一边是现阶段经济情况能撑持什么，另一边是市场为了进一步提升资产价格和克制金融颠簸而必要什么，二者之间的均衡取舍意味着美联储再次谬误沟通的风险。均衡并非易事。让这个任务难上加难的是，当前的货币政策立场没有一个优良沟通的计谋支柱。

　　最后，这一切都无奈让美联储处置惩罚惩罚一个重要的错位：一边是对美联储能够和应该提供什么的超高预期，另一边是美联储的工具顶多只能为经济和市场争取一点工夫。

　　这个权衡取舍加深了美联储面临的恒久窘境：一边是希望将宏不雅观经济政策指导权交给有更好政策工具的决策者，另一边是担忧交接失败。美联储不是惟一面临这种窘境的央行，其他重要央行也一样。最近日本央行、欧洲央行的评论就证实了这一点。

　　鸽派央行掌控大局

　　外汇天眼援引，道明证券钻研部周二指出，外汇市场可能在明日的美联储会议前盘整，但澳元兑纽元也具有进一步下行的风险，澳洲联储可能再次降息。

　　看来鸽派的央行可以在十分短的工夫内提振交易，南非兰特、土耳其里拉、和纽元在今天表示突出。澳元兑纽元回撤至关键的1.05程度，欧元兑日元也在日内走低。

　　澳元兑纽元的回落可能反映出澳洲联储在6月份会议中再度降息的空间。我们继续认为澳元/纽元的下行是在近期内反映澳洲联储政策的最好方式。

　　另一方面，整个市场则可能在明日的美联储会议前盘整，许多投资者希望鲍威尔仍保持降息可能不乱。

　　法国农业信贷银行外汇计谋师Eric Viloria和David Forrester称，假如美联储周三的政策决定不像市场预期的那样鸽派，美圆就可能保持相对具有韧性的表示。

　　目前市场预期本周约有20%的降息几率，是谬误预期，预示着假如美联储让鸽派预期落空，将利好美圆。美国经济仍处于“相对优良的状态”，关键变量是贸易不确定性导致的经济逆风。大约在20国集团峰会上会晤前，美联储将继续保持“不雅观望”；然而，一旦美联储降息，美圆就可能走弱。

　　大约美联储将从9月初步以25个基点的速度降息，随后三个季度城市有下调，这将导致美圆走软；状况可能相似于1998年，其时美国经济增速在超过潜在程度后放缓。

　　外汇天眼援引，股票配资网，计谋师们提到，配资网，1998年美联储降息后，日元、澳元和纽元都呈现上涨；这三种货币都是对美国国债收益率最敏感的货币，若收益率因降息和美国经济前景恶外汇返佣平台靠谱不化而下跌，可能会支撑这些货币。计谋师维持对美圆兑日元的看跌倾向，目前通过期权做空美圆兑日元。