随着市场上的现金泛滥，美联储逆回购工具使用量连续攀升，有投行大约这一工具的使用规模可能会到达1.5万亿美圆。

　　只管货币市场基金纷纷涌向美联储隔夜逆回购协议(RRP)的收益率工具，美国大型银行正操作该方案剥离不必要的存款。

　　美国银行计谋师Mark Cabana暗示，银行正成为美联储RRP工具需求的主要驱动力。到10月底，RRP工具的使用规模可能濒临1.5万亿美圆。

　　过去一个月成交量激增，6月30日到达创纪录的9,920亿美圆，因为逆回购工具是吸收过剩现金的最后选择，最好的期货配资网，配资，出格是在短期融资利率彷徨在零附近的状况下。

　　自美联储6月初将RRP利率从0%上调至0.05%以来，由于大量现金继续吞没美圆融资市场，市场对RRP的需求激增。

　　正回购和逆回购是美联储公开市场操纵的两种技能花样，通过与交易对手方的协议间接投放或收回根底货币。美联储通过正回购释放活动性、逆回购回收活动性。隔夜逆回购是活动性过剩时期的市场资金掩护所，隔夜逆回购利率充当美联储利率走廊下限。隔夜逆回购需求和接管量激增，正是疫情后无限量QE买债和财政刺激导致的市场活动性过剩表现。

　　美联储的资产负债表由于其连续的资产购置而连续膨胀，同时财政部一般账户的收缩将现金返还给系统。这进而迫使银行吸收更多现金，在大风行时期对筹备金和美国国债的监管豁免于3月底到期后增多存款。

　　“美联储资产负债表增长的一个十分显著的特征是，私人银行不愿吸收连续增长的筹备金和存款，”Cabana在给客户的呈文中写道。“从美国大型商业银行的角度来看，隔夜RRP的功能是吸收系统中银行不想要的过剩现金。”

　　摩根大通(JPMorgan Chase)首席财务官Jeremy Barnum在公布第二季度收益时暗示，杠杆如今是银行的“约束”，并认可“RRP在存款增长方面有一点协助，这在打点公司的增补杠杆率方面起到作用”。

　　不必要的银行存款已局部转移到货币市场基金，这些货币市场基金随后将现金投资于美联储的RRP，收益率为0.05%。

　　Cabana暗示，货币市场基金的总资产——自3月中旬以来增长了约1250亿美圆，配资，这段工夫内，美联储工具的使用量初步攀升——并不能解释该工具的全副增长。

　　RRP的增多很洪流平上是由于货币市场持有量的变革，在货币市场中，基金清算了国债，并将收益分配给了美联储的操纵。

　　美国银行大约，随着美联储继续停止资产购置，美国财政部的现金余额“在旷日长期的债务上限僵局中”继续减少，RRP需求将在将来几个月回升。

　　美国财政部长耶伦(Janet Yellen)此前在商讨院听证会前暗示，除非国会采纳行动制止可能呈现的“灾难性”违约，不然财政部可能最早在8月就用尽各种紧急门径制止冲破债务上限。

　　该工具余额的大幅增多也可能表白，大型货币市场基金正在最大限度地操作它们的资金，这就要求政策制定者进步每个交易对手的800亿美圆限额。