周三(6月20日)亚市早盘，美圆指数小幅走高。在希腊选举简直大局已定和全球20国集团(G20)峰会顺利落幕之后，市场的焦点逐渐转向了美联储(FED)。美联储将于北京工夫周四(6月21日)凌晨00:30公布利率决定，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于稍后的02:00公布经济预期，美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)将随即于02:15主持媒体发布会。目前市场对美联储的货币政策存在几大料想，集中最主要的集中在了美联储是将推出第三轮量化宽松(QE3)还是耽误第二轮改不雅观操纵(OT2)的问题上。

  6月以来美国经济表示低迷引发宽松猜度

细心的投资者不难发现，自6月以来美圆指数便处在了一条下行趋势中。而此中最大的罪魁祸首，就是自6月1日美国非农数据之后，美国一系列经济指标均呈现大面积下滑。加之同期欧债危机愈演愈烈，无论是美国国内还是外部环境，都已经为美联储采纳行动做好了足够铺垫。

从国内经济数据来看，美国近期经济表示欠安，而通胀则连续走低。

6月1日公布的美国非农就业数据显示，5月非农就业岗位增多6.9万个，增幅创2011年5月以来最低，且失业率为6月以来初度上扬。之后美圆骤降。美联储QE3预期随即升温。美国劳工部(DOL)部长索利斯就曾暗示，当前失业率无奈蒙受，国会必须采纳更多门径。针对最新就业数据，美国白宫称经济在增长但还不够快，还有大量工作必要做。

而延续至今，美国的就业数据始终未见改善。美国劳工部上周四(6月14日)公布的数据显示，截至6月9日当周初请失业金人数回升0.6万人至38.6万人，超过预期的37.5万。

除了就业数据，美国零售销售、出产者自信心、房产数据也同样表示昏暗。多方面数据一同萎靡令不少金融机构都纷纷下调了对美国第二季度国内消费总值(GDP)的预测值：高盛已将美国第二季度GDP增速预期从2%下调至1.8%，瑞银则由2%下调至1.5%。

另一方面，美国的通胀环境则趋于温和。美国5月季调后出产者物价指数(CPI)月率下降0.3%，高于预期的下降0.2%，创下2008年12月以来最大降幅；美国5月份消费者物价指数(PPI)较前月下降1.0%，也创下了2009年7月以来最大降幅。

经济表示低迷加之通胀回落，为美联储释放宽松提供了极为有利的先决条件。这是目前市场对美联储宽松猜度的最主要起因。

    美联储政策几大料想

那么，既然市场遍及大约美联储这次可能会“入手”，它毕竟会采纳怎样的行动呢？对此市场还存在颇多争议，因为美联储的工具箱里实际上还有不少选择。

目前综合来看，美联储有以下几大可能计划：
    1、耽误第二轮“改不雅观操纵”(简称OT2.5，即本轮OT2的延期)；
    2、第三轮量化宽松(QE3)，或者更确切地说是冲销版QE3；
    3、将银行存款筹备金率从0.25%降低至零，或将银行贴现率从0.75%下调至0.50%；
    4、将维持低利率的前瞻指引从目前的“至少到2014年末”耽误到更晚。

目前来看，耽误前瞻指引目前的可能性不大，因为美联储答允的零利率时期已经很长，而其有效性将会随着耽误到更永劫期而减弱。降低筹备金率和贴现率也不是个好主见，因为对美联储而言老本大于收益，吸引力不大。

于是，市场自然将眼光集中在冲销版QE3和OT2.5上。

撑持“冲销版QE3”不雅观点的市场人士认为，美联储下一步将允许其资产负债表规模进一步扩充——通过QE3，但与以往的QE1和QE22差异的是，QE3的同时将会有所“冲销”，即美联储在购置恒久抵押贷款证券(MBS)或美国国债的同时，在短期内以低利率将这笔钱借回来，从而冻结这一局部资金，配资，不让它流入到整体经济中。

改不雅观操纵则是美联储通过买入较恒久限债券，同时卖出较短期债券，到达压低恒久利率的货币政策。该政策因20世纪60年代月朔次旨在“改不雅观”收益率曲线走势的相似测验考试而得名。美联储于2011年9月颁布颁发了其历史上第二次改不雅观操纵，在2012年6月底前购置4000亿美圆6年至30年期国债，并在同期内发售雷同规模的三年期或更短期国债。

  美联储官员亮相汇总

在6月的国会证词中，伯南克未对货币政策给出明确指引。这使得目前市场显得较为苍莽，不过从联储其他官员亮相中，还是不难看出些许端倪。伯南克6月7日暗示，欧洲场面地步对美国金融体系、经济形成严峻风险，必需亲密监督。美联储筹备在须要时采纳护卫门径应对之。他并警告称，若任由财政政策重大收紧，将对经济复苏形成重大威逼。

尽管伯老亮相模糊，但其他官员的讲话立场似乎较为明确。

美国芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)上周二(6月12日)暗示，撑持通过一系列门径刺激就业实现更快捷度的增长，包含耽误改不雅观操纵(OT)。
　　
    埃文斯暗示：“对于我已经听到的许多宽松政策，我已经表达了撑持。耽误改不雅观操纵将是有效的，更多的资产购置将孕育发生效果，购置更多的抵押贷款撑持证券(MBS)也是不错的提议。”
　　
    美联储官员、亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)最近也暗示，美联储可能必要采纳更多宽松货币政策，而耽误改不雅观操纵已经成为摆在桌面上的一个选项。

市场主流不雅观点：耽误0T2可能性大于QE3

目前联结市场的主流不雅观点来看，美联储采纳耽误0T2的可能性大于QE3。

外媒日前对经济学家的查询拜访显示，美联储很可能在6月份政策会议上决定耽误改不雅观操纵。

上述查询拜访是在6月8日至12日期间展开的。受访经济学家大约，由于就业市场依然低迷、欧元区风险加大且通胀压力很小，美联储可能会在这次会议上发出筹备保卫美国经济复苏势头的慰藉信号，但大约不会采纳更有力的门径。

别的，瑞信(Credit Suisse)对美联储这次会议上可能做出的行动做出了一个量化前瞻，认为美联储在这一天推出宽松政策的可能性濒临80%。

瑞信钻研中指出，耽误“改不雅观操纵”的可能性为60%，新一外汇大赛轮大规模资产购置项宗旨可能性为15%，推出其它政策的可能性为5%。

荷兰国际集团(ING Investment Management)固定收入和个人投资首席信息官Christine Hurtsellers暗示，美联储推QE3是不成能的，主席伯南克已指出，国会必要初步着手处置惩罚惩罚一些构造性的问题。

不过对此，也有一些投行表达了反对意见。高盛认为，美联储可能会耽误改不雅观操纵，但是该行认为，这一计谋并不是十分抱负的选择。高盛剖析师称，51配资，“我们认为耽误改不雅观操纵自身的效果不够，因此在不久以后可能还是会出台进一步的宽松政策。”
 
    别的，高盛还认为，美联储可能会选择其他非传统的货币政策，诸如答允在失业率降至某个特定程度，或名义GDP升至某一特定程度之前，美联储不会升息。

美国银行(Bank of America)也同样警告称，认为美联储将采纳耽误OT的投资者将会绝望。该行暗示，只管这一举动能够给美联储博得工夫，但是这也将减少其投资外汇大赛效益。该行指出，最有效的门径应该是推出充裕的债券购置方案，不过在8月份或9月份前不太可能施行。

美圆和金价走势预测：目前来看，在耽误OT和推出QE3都有可能的状况下，美圆和金价走势大抵可能呈现以下几种状况。

1、美联储按兵不动，既未耽误OT也未推出QE3，美圆稍微取得支撑上扬，金价反向走低。
    2、美联储颁布颁发耽误OT，未体现QE3，美圆取得提振上扬，金价下行。
    3、美联储颁布颁发耽误OT，同时体现QE3，美圆小幅承压，配资网，金价遭到支撑。
    4、美联储颁布颁发推出QE3，美圆遭受重创，金价大幅上扬。