证券时报记者 孙璐璐

　　4月7日，国家外汇局公布的3月外汇储蓄数据显示，截至2020年3月末，我国外汇储蓄规模为30606亿美圆，较年初下降473亿美圆，降幅为1.5%。此前，2月环比下降88亿美圆。

　　尽管3月外汇变动较大，但随着近期全球金融市场企稳，不少剖析人士认为，我国外储仍有望保持总体平稳基调，守住3万亿美圆关口并无太大压力。

　　3月新兴市场

　　成本外流加剧

　　只管3月外储环比下降规模就高达461亿美圆，是2017年以来的单月最高降幅，但思考到当月疫情蔓延引发全球金融市场“巨震”，一些剖析人士认为，这一降幅仍在预期之内。

　　民生银行首席宏不雅观钻研员温彬暗示，配资，综合思考汇率折算和资产价格变革效应，估值变动导致本月我国外汇储蓄规模减少。从主要汇率变动上看，3月美圆指数月中走强月末有所回落，整体出现升值趋势，我国外汇储蓄中以非美圆货币计价局部折算成美圆计价后，造成估值丧失。从资产价格上看，国际金融市场大幅震荡，以美圆标价的全球债券指数下降1.6%，股票指数鲜亮下跌。

　　国家外汇局新闻发言人王春英持同样不雅观点。她暗示，3月，主要受新冠肺炎疫情在全球加速蔓延、国际原油价格大幅下跌等因素影响，国际金融市场大幅震荡。美圆指数走强，局部非美圆货币相对美圆汇率下跌，主要国家资产价格呈现大幅调整。我国外汇市场运行总体平稳，外汇供求保持根本均衡。在汇率折算和资产价格变革等因素综竞争用下，外汇储蓄规模有所下降。

　　不过，详细剖析外汇储蓄的变动因素看，估值变动是主因，但也有市场结售汇因素的影响。中国银行钻研院钻研员王有鑫对证券时报记者暗示，3月外储下降合乎预期，其起因主要是由全球活动性紧张背景下美圆回流导致的。一是3月美股呈现四次熔断，市场极度恐慌，为了满足活动性需求，投资者初步在全球抛售金融资产回收美圆活动性。依据国际金融协会统计，3月新兴市场累计成本外流到达了创记录的833亿美圆，规模远超2008年金融危机期间。中国也难独善其身，3月陆股通项下跨境成本累计净流出678.7亿元，为沪、深港通运行以来最大单月流出额。

　　二是企业资产负债配置正常调整导致的。3月美圆指数在美圆回流、避险情绪驱动下，一度涨至103附近，创两年多以来高点，月度升值0.85%，间断3个月升值，市场购汇需求增多。局部企业为了应对潜在的美圆荒问题，提早购汇归还美圆贷款或增多进口预付款规模。

　　三是居民美圆购汇增多导致的。全球疫情蔓延下，51配资网，除美圆外所有风险资产价格全副下跌，进一步凸显了美圆的避险属性，居民持有美圆的需求增多。因而，上述三方面的起因叠加，导致3月外汇储蓄鲜亮下降。

　　外储规模有望保持不变

　　4月以来，全球金融市场的形势正在发生新的变革。随着市场预期欧美地区疫情即将迎来拐点，以及各国出台刺激政策不变经济，全球金融资产呈现止跌反弹的苗头，尤其是股市逐渐回暖，外资流出压力大为缓解。北向资金从头净流入，本月前4个交易日已累计净流入近200亿元，4月7日当天大幅净流入127亿元。

　　“整体看，外储变动将逐渐趋稳，应该能稳住在3万亿美圆高下。下半年国内经济数据若能在全球率先上升，汇率、外储就不会呈现太大问题。”王有鑫称。

　　温彬也认为，3月全球金融市场的大幅颠簸，给国际上很多机构投资者都构成了影响，我国外汇储蓄规模虽有所下降，但始终不变在3万亿莫衷一是美圆以上，月度间颠簸属于正常现象。下阶段，我国外汇储蓄规模依然具有不变根底，跨境资金活动根本均衡，外汇储蓄规模有望保持不变，能够抵御各种风险打击。

　　不过，从银行结售汇的角度看，短期内代客结售汇预期仍将连续逆差，从而对外储形成必然压力。王有鑫称，美圆连续保持在高位，全球经济金融风险仍有继续恶化的可能，美圆的避险需求依然存在，51配资，尤其是没有与美国建设货币调换机制的外围国家的美圆活动性紧张问题仍然比较重大，因而在将来几个月企业结汇会比较谨慎，购汇需求仍将保持在高位。

　　王春英暗示，大约受新冠肺炎疫情、地缘政治等因素影响，世界经济贸易增长将遭到重大打击，国际金融市场动乱加剧。随着我国统筹推进莫衷一是疫情防控和经济社会开展工作获得积极功效，企业复工复产鲜亮加快，国内实体经济正在逐步恢复和改善，我国经济恒久向好的开展趋势不会扭转，将继续为外汇储蓄规模总体不变提供支撑。