“今年1月，我的产品净值涨了9分钱。”面对业绩的短期爆发，有着24年投资经历的资瑞兴投资总经理汪忠远不只没有窃喜，反而有隐隐的不安和焦虑，“这似乎不正常，市场太容易赚钱了。”

华尔街有句谚语：这个市场有老的钻研员，有胆大的钻研员，但却没有又老又胆大的钻研员。正是靠着老交易员的慎重和老到，汪忠远在今年仅接受了细微回撤，而保住了过去3年的投资收益。

汪忠远是一位货真价实的老交易员，简直经验过迄今所有的a股牛熊轮回。

早在1993年到1997年时，汪忠远就是君安证券武汉营业部的自营投资经理，还亲历了“327”国债期货风波。

“在那个年代，几个月就可能有一批新贵出来，他们挥金如土，豪气冲天，但再过几个月，这帮人又成了负资产。”汪忠远说，见多了牛熊轮回，见多了人生起伏，自然就会变得敬畏市场。

汪忠远是在2015年“公奔私”浪潮中下海的，下海前曾在融通基金担当过9年的基金经理。此前，在2006年到2014年间，汪忠远曾在融通基金担当QFII投资参谋。

QFII的要求是九成仓位不择时，全年换手率不凌驾100%，单只股票的权重不凌驾5%。“这就强迫我们长线投资，不能高抛低吸，根本面选股，板块平衡，不能当跛脚基金经理，必需从宏不雅观、计谋、行业到公司，对各个板块片面掌握。”汪忠远说。

在经验了2015年中期以来的A股下行考验后，多名同期“奔私”的基金经理因“压力山大”想要回流。但汪忠远却已在私募行业扎根，他打点的3只产品均大幅跑赢市场。

2018年，对所有的投资者来说都是极其不容易的一年，“今年即使使出浑身解数，也还是赔钱的命。”2018年沪指跌幅近23%，简直每个月都有诸如影视、游戏、光伏、教育、食品饮料、医药等行业的黑天鹅事件大利空来袭，全年有凌驾4000只私募产品清盘。

而汪忠远在2018年却回撤极小。他指出，对策要大于预测，在2017年蓝筹股系统性重估之后，正本以为重估的范围还会扩充，但今年2月份之后不雅察看到市场转向后，就果决降低了仓位。

“2018年能躲过大跌，还是因为敬畏心，一切以活下来为准则。不想给我的投资者，尤其是2017年底那批高位申购的投资者带来太大吃亏。我无奈扭转客户高位申购的激动，但我能做的是搞好投资风险打点，努力控制回撤。”汪忠远说。

“反者道之动，弱者道之用。” 汪忠远说，2017年A股经验了系统性的向上重估，一些资产暴涨上去之后，投资者在2018年出格要按捺贪胜的念头，不能因为某一年投资业绩优秀而变得轻狂。“要倾听市场的声音，市场是很聪慧的。”

展望2019年，汪忠远的关键词是“颠簸加大，涨快跌慢，时机增加”。

他认为，2019年A股的投资时机要多于2018年，由于当前估值处于历史低位，51配资，投资者遍及仓位不高，所以涨起来会出格快，可假如发现经济增速等方面有不达预期的状况，也会下跌修正，但下跌的速度会比较慢。2019年可能出现低基数的上涨行情，使赚钱时机增加。

汪忠远认为，2019年将重点存眷三个板块：

一是拥抱业务颠簸性较小的高股息率公司，由于长端利率下降，高股息率公司的吸引力在回升，但需警惕行业前景有隐患的公司。

二是寻找受财富政策出台和修正影响的板块，由于财富政策调整，局部公司会被错杀。但反过来看，政策试错和修正也可能会较以往频繁。就此刻年的光伏和新能源车板块，一旦财富政策停止修正，其龙头公司的表示也是可圈可点的。

三是寻找真正发展的好公司，寻找并规划代表时代潮流的公司，但估值必需在可蒙受的范围。中金公司最近统计，0至15倍PE的A股公司比例已到达过去12年以来的新高，配资，此中有大量中小公司。

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我所经验的“327”国债期货风波

汪忠远

1995年2月23日，我在君安证券武汉营业部的自营室，看着国债期货327种相似乎将冲破最近盘整的147.80元至148.30元一线，要往上加速了，当天最高推到了151.98元，如不出不测，将来几天仍会上攻，股票配资网，空头的噩梦会连续上演。

下午4时22分13秒，忽然有宏大卖单呈现，327初步跳水，两三分钟内从151.30元被打到148元，最后，一笔凌驾730万口的卖单把价位打到147.40元！就像一块宏大的面包忽然砸入水中，喧闹的鱼群被炸蒙，四散开来。离收市不到5分钟，电脑屏幕上赫然显示着一笔宏大的卖单，价格岿然不动，不涨不跌，工夫如同停滞。但缓过劲后，鱼群又回过头来享用美味，初步有买单呈现，卖单初步被一点点，一点点地啃噬。

自营室里有三个人，我冲动地站上了平常坐着的椅子。我其时代表债券部操纵国债现货、期货，另一个同事代表交易部也有自营权限，他也站上了椅子。只剩不到5分钟，我们没有像以前那样打电话和朋友们替换一下信息，问问发生了什么事情。我其时就觉得忽然出来的空单抵不过全国的“蚂蚁雄兵”，比及明天粗略率是会暴涨回去的。

操纵国债期货近一年工夫，我平常下单一般也就几十口，几合家，很少有凌驾千口以上的，但这一次，我对着147.40元下了1万口的买单！同事也用交易部的头寸成交了1万口买单。

就这样，5点钟收市了，不记得剩下多少空单还没有被毁灭，价格停在147.40元，我们的情绪还没有平复，初步议论、探询探望发生的事情。那时候没有互联网，也不是人人都有模拟信号的手机，信息流传很慢。我其时简直每天都在公司待到很晚，有时候会和电脑部的同事们一起看他们做“收市”，就是清算交割，把交易所传过来的数据在本地做电脑交割清算。那时候还没有第三方托管，没有指定交易什么的。我们会先去乐成街靠南京路的一家餐馆用饭，回来时通常在晚上8点摆布，清算就能出来。但这一次，到晚上10点还是没有比及，我们觉得必定失事了。

第二天，说最后7分多钟的交易“不算”！假如第二天是涨停板或跌停板，没记错的话，我们的赚赔都应该在5000万元摆布，而整个君安证券的注书籍钱也就5000万元 1992年底 。我们在一个营业部都能处置惩罚如此巨额的交易，说明其时整个体系的风险控制是如许单薄。

之前，从1993年底初步，股市从头步入大熊市，上证指数8个月里从凌驾1000点跌到325点，后来，三大救市政策让股市疯了一两个月后再次步入熊途。我们在此前后都转战国债期货市场。随着恒久多头市场的造成，市场的盈亏数目越来越大。1994年9月，尽管已经做了一年股票和期货自营，但思考入场便捷，公司还是派我去上交所插手交易员也就是红马甲培训，给我们上课的有时任海通证券(600837)总裁的汤仁荣。记得周五他还在给我们上课，周一就传闻海通在国债期货316种类上做空被打爆，丧失几个亿，要被迫辞职。

而在1995年5月17日国债期货市场关闭前的近一年里，我们在武汉、上海、深圳等交易场所同时处置惩罚跨市、跨期、跨种类的套利交易，也常去上海参与期现货的交割。其时，我们斟酌出来很多套利计划，都是出于摸索的直觉和年轻人的勇气。对于我这类没有历经正规金融培训的菜鸟而言，如今都感慨本人其时的发明力。几年后到了商学院读MBA，学了期货、期权，才知道这叫鞍式套利、那叫蝶式套利。我们在武汉交易中心和上海做的跨市套利，业绩稳健，获利丰厚。

“327事件”暗地里的故事，大家早都耳熟能详了，尤其是几位标识表记标帜性人物的结局，令人唏嘘。本日，完全从一个当年的普通市场参预者，一个二十三四岁的愣头小伙子的角度，照实记录亲自经验，写上几句话，也是对那横蛮生长的历史岁月的回顾，也算缅怀青春吧。