去年三大重要股东累计减持6000多万股，今年前十天连发28份公告 1月11日 ，顺丰控股(002352) 的限售股就解禁上市了！2019年1月10日，顺丰控股(002352)发布公告称，公司停止股权鼓励的限制性股票111.3173万股将于1月11日解除限售上市畅通，解禁数量占总股本的0.025%。公开信息显示，在刚刚完毕的2018年，包含顺达丰润 相当于顺丰员工持股会 在内的几大重要股东在频繁减持顺丰控股(002352)的股票。

与此同时，据新京报记者统计，在2019年的前十天，顺丰控股(002352)密集发布了28条公告。此中，1月4日的公告称，顺丰控股(002352)的全资子公司在境表里发行不凌驾等值160亿元债务融资产品。1月5日，顺丰控股(002352)又发布了《关于收购敦豪供应链 香港 有限公司和敦豪物流 北京 有限公司100%股权的停顿公告》。刚一开年，顺丰控股(002352)就已流露“急融资、忙扩张”的用意。

上市不到两年，融资的脚步不竭

顺丰控股(002352)在2019年鲜亮在加快筹资的脚步，开年第3天就发行高达160亿元的融资产品。1月4日，顺丰控股(002352)发布公告称，拟通过两家全资子公司发行不凌驾等值160亿元债务融资产品，所募资金在扣除发行费用后，用于增补经营资金、归还银行贷款等用途。

在此之前，顺丰控股(002352)曾在2017年2月24日借壳上市之后停止了一次定向增发，募集资金净额达78.22亿元，并在同年6月发行20亿元的公司债券。2018年，顺丰控股(002352)的全资子公司SFHoldingInvestmentLimited在境外发行5亿美圆债券；子公司泰森控股发行14.7亿元的公司债券、15亿元的超短期融资券和10亿元的中期票据。

高负债扩张，净利润下滑

2019年1月5日，顺丰控股(002352)发布了《关于收购敦豪供应链 香港 有限公司和敦豪物流 北京 有限公司100%股权的停顿公告》。在此前的2018年3月，顺丰控股(002352)破费17亿元收购广东传统重货物流企业新邦物流，规划大件快运业务。同年4月，顺丰又以1亿美圆参预美国物流效劳平台Flexport新一轮融资，加码国际业务。8月，顺丰控股(002352)先后与美国夏晖集团、招商局和中国铁路总公司竞争，规划冷链、海运及铁路运输业务。10月底，顺丰控股(002352)又以55亿元现金大手笔收购DHL香港和北京公司100%的股权。

顺丰控股(002352)对物流新业务的拓展获得了显著功效。2018年半年报显示，顺丰控股(002352)在重货、冷运、同城配、国际等新业务领域的增速在2018年上半年别离到达96%、48%、159%和41%。

但是，顺丰控股(002352)对新业务领域的宏大投入，也令公司的净利润鲜亮下滑，负债率急速上涨。截至2018年三季度，公司实现归属上市公司的净利润为30.28亿元，同比下降16.87%；毛利率大幅下降18.41%。与此同时，公司的负债总额到达308.74亿元，比2017年同期250.5亿元的负债总额大幅进步23.25%；资产负债率到达46.77%，鲜亮高于韵达股份(002120)、申通快递(002468)和圆通快递，后三家公司同期资产负债率别离为33.96%、19.40%和31.24%。

市值缩水，重要股东在频繁减持

顺丰控股(002352)的股价表示也不尽如人意，在2018年全年累计下跌逾34%。截至2019年1月10日，顺丰控股(002352)的股价报收32.82元，市值仅为1450亿元，与2017年3月1日的市值峰值3226亿元比拟，蒸发了1776亿元，缩水55%。

随同顺丰控股(002352)市值的大幅缩水，几大重要股东在2018年频频减持。2018年，顺丰控股(002352)的第二大股东顺达丰润、第四大股东元禾顺风、第五大股东嘉强顺风别离屡次减持顺丰股票，累计减持数量达6050.53万股。依照公告所称的“减持价格不低于45元/股”计算，三家股东累计套现至少凌驾27亿元。

公司1月10日发布的公告称，公司停止股权鼓励的限制性股票111.3173万股将在1月11日解除限售上市畅通。依照昨日的收盘价32.82元/股计算，当日解禁市值达3653万元。

合作对手增加，核心业务八方受敌

“目前对时效有需求的出产者根本都已经在用顺丰了，这块业务已经濒临天花板。”一位资深物流行业专家称，目前通过顺丰时效产品邮寄的内容物以合同和发票为主，而随着电子发票和合同的推广，这一块业务将面临更大不确定性。

中通、韵达等市场份额增长较快的物流公司正在加速直营化，并加大对物流效劳质量的投入。通达系也在向高端市场迈进，试图挣脱对低价电商快递件的过度依赖。

面对来自快递业内部的合作，顺丰控股(002352)的计谋是稳固时效商务件业务的护城河。2009年，顺丰航空创立，快递公司买入飞机，51配资网，且机队规模一直扩充。截至2017年底，顺丰已领有41架自有全货机、16架租赁全货机、57条航线和396名飞行员，成为国内全货机数量最多的货运航空公司。

“顺丰砸钱扩大飞机和机场是很有气魄的。”快递专家赵小敏称，配资，对机场的成立是一个恒久的投入。领有飞机和机场，意味着领有国际业务的根底设备，把握了连贯世界的通路。

顺丰控股(002352)在2018年三季报中大约，将来3年的机队规模将到达70架。但与国际物流巨头比拟，飞机数量仍有较大差距，联邦快递有670余架飞机，UPS有640余架，DHL有420余架。

“物流巨头已经把效劳做到了极致，顺丰控股(002352)如今的大笔投入是否实现差别化合作具有很大不确定性。”物流行业专家、双壹咨询开创人龚福照称，国际物流巨头已经造成话语权了，进入国际市场所排场临的壁垒十分高。

极重繁重的自营体系成为顺丰控股(002352)的瓶颈。赵小敏称，随着人力老本的一直增长，假如顺丰控股(002352)新的增长点不及预期，将间接影响其股价表示。2017年9月，阿里以53亿元追加对菜鸟的投资，据此计算，菜鸟物流的估值已凌驾1300亿元。而京东物流在完成25亿美圆的融资后，股票配资网，估值也凌驾1000亿元。二者的市值与顺丰控股(002352)的差距已经越来越小，将进一步挑战顺丰的江湖地位。

业内人士认为，顺丰控股(002352)目前不只面临“三通一达”等传统快递业兄弟之间的内部合作压力，还面临来自电商物流和重货物流企业的外部合作压力，并遭到菜鸟网络和京东物流的严重挑战。

新京报记者 杨砺