决策主力评论员 王砚丹

12月26日，2020年最后一个周六，一条重磅音讯出台——十三届全国人大常委会第二十四次会议表决通过刑法修正案 十一 ，将于2021年3月1日起实施。此中，针对成本市场，明确将加大对证券立功的惩处力度，60万元顶格行政惩罚将成历史。

笔者认为，这是最高层为2021年即将起航的成本市场送上的厚礼，夯实了市场法治根底，具有里程碑意义。

2020年3月1日，随同新证券法施行，证监会从重从快从严冲击上市公司财务造假、恶性利用市场及原形交易等严峻违法违规行为。依据统计，光是2020年上半年，证监会向公安机关移送涉嫌证券立功案件和线索就到达59件，作出行政惩罚决定98份，罚没金额合计38.39亿元。

新证券法施行后，期货配资，刑法关于成本市场条款的联动批改便显得颇为迫切。2020年8月，刑法修正案 十一 草案发布后，清华大学法学院教授汤欣就指出，严打成本市场造假行为，民事责任、刑事责任均需逐步丰硕和完善。目前，在民事责任领域，证券集体诉讼制度等机制已落地实施，而刑事责任制度不是证券法所能包孕的，配资，必需回归到刑法当中。

成本市场违法老本过低不停广受各方诟病。如康得新(002450)虚增利润高达119亿元，诸多投资者丧失惨重，但最终公司和实际控制人钟玉仅被行政惩罚60万元。2020年即将完毕之际刑法修正案 十一 正式通过，将大幅进步欺诈发行、信息披露造假、中介机构提供虚假证实文件和利用市场等四类证券期货立功的刑事惩戒力度。

整体来说，配资，这次刑法修正是继证券法批改完成后波及成本市场的又一项严峻立法流动，合乎我国成本市场实际并与国际成熟市场相衔接的惩罚制度，将实在护卫投资者合法权益，确保成本市场安康不变开展，为打造一个标准、通明、开放、有朝气、有韧性的成本市场提供坚实的法治保障，对护卫投资者合法权益、夯实成本市场法治根底有着深远意义。

但笔者要提示的是，刑法修正案2021年正式施行只是为成本市场做大做强打下地基，并不意味着片面牛市的一定到来。

首先，近年来监管层不停在加大冲击市场违法立功，但总不乏心存幸运者要搞点事情。2020年王府井(600859)的原形交易案、永煤控股及相关审计机构涉嫌债券违法行为等均是典型例子。刑法修正案 十一 正式施行是第一步，更重要的是将来监管必需始终保持对证券期货立功的“零容忍”态度，加大执法力度，如此威力对妄图超越法律边界的非法之徒起到震慑作用，真正净化成本市场，让普通投资者、境外资金等乐意参预a股，为市场带来恒久活水。

其次，从根本面来看，中国经济在2020年新冠疫情席卷全球的背景下显示出强劲的韧性，A股市场整体盈利程度也在经验了一季度的低谷后初步反弹。但海外疫情扰动仍在，只管中央经济工作会议明确作出宏不雅观政策“不急转弯”等亮相，市场仍可能会在某些时候面临不确定性。

第三，2020年创业板停止注册制厘革后，市场遍及预期A股市场片面注册制即将到来。过去牛市后半场往往呈现大小股票齐齐上涨的盛况，但在片面注册制到来后，股票能上能下、壳资源价值将越发降低，加之证券市场违法老本回升、投资者越发成熟理性等因素，局部缺乏根本面支撑的股票久远来看会越加被边沿化。因而，等待A股再次呈现过去无论质地好坏齐齐上涨的片面牛市恐怕得慎重一些。

总之，2021年，一个机制愈加健全的A股市场即将起航。对普通投资者而言，要想在市场活下去，还要活得好，“理性合规参预交易，制止幸运投机心理”才是正道。

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