去年实现营收约为17.96亿元
发布时间：2021-10-15 作者：admin 来源：网络整理 浏览：
导读：复星医药拟7.4亿收购力思特，溢价超200％存产品单一风险...
6月25日晚，复星医药（600196.SH）发布公告称，公司控股子公司锦州奥鸿药业有限责任公司（下称奥鸿药业）拟别离通过参预公开挂牌竞购及协议方式受让成都力思特制药股份有限公司（下称力思特制药）合计约7056万股股份（约占力思特制药总股本的97.82%），投资总额不凌驾约7.47亿元。
【收购方是谁】
复星医药是国内大型综合性医药集团，主要处置惩罚药品制造与研发、医疗效劳、医疗器械与医学诊断、医药分销与零售，此中以药品制造与研发为核心，并以医疗效劳为开展重点。公司承袭“内生式增长、外延式扩张、整合式开展”的开展形式，近年来倡议多项并购，成为公司业务规模扩张的核心动力之一。
去年复星医药实现营收249.18亿元，同比增长达34%，此中药品制造与研发板块实现收入186.81亿元，同比增长近42%，占总营收的比重濒临75%。但公司净利润呈现自2011年以来初度下降，去年约为27.08亿元，同比下降达13%，主要受研发规划投入回升，局部参股企业吃亏，利息费用增多，控股子公司复宏汉霖员工股权鼓励列为费用支出，配资网，奥鸿药业利润减少及对控股子公司Breas计提商誉减值筹备8000万元等因素影响。
这次交易的施行主体奥鸿药业是复星医药全资控制的制药公司，领有奥德金、邦亭等核心产品，去年实现营收约为17.96亿元，同比增长近8%；净利润约2.30亿元，同比下降近40%，其营收和净利润占复星医药对应指标别离约为7%、8%。
【收购对象是谁】
力思特制药创立于2002年，注书籍钱为7213万元，法定代表酬报黄绍渊。该公司主要处置惩罚化学原料药和制剂的产销，产品以抗胆碱药物为主，核心产品盐酸戊乙奎醚打针液（长托宁）宽泛应用于麻醉前给药克制腺体分泌及有机磷农药中毒的挽救。该产品为化学药品1类新药，系该公司独家产品，其已被列入《国家医保目录（2017版）》、《国家根本药物目录（2018版）》及《中国上市药品目录集》。
业绩方面，2018年力思特制药实现主营业务收入和净利润别离约为2.41亿元、4206万元，此中长托宁实现销售收入约2.1亿元，占比约为88%；今年一季度该公司实现主营业务收入约6388万元，净利润约1062万元。截至今年三月底，力思特制药总资产近3.57亿元，净资产约2.94亿元，负债总额约6222万元。
力思特制药于2015年1月挂牌新三板，后在2018年2月摘牌，而其早在2017年3月报送过上市辅导立案资料。但在ipo最终无果后，51配资网，力思特制药选择转投别人怀抱，去年国内处置惩罚肝纤维化诊断治疗的福瑞股份（300049.SZ）拟发行股份作价6.22亿元收购其87.32%的股份。但最终因形成重组上市，违背创业板不能被借壳的规定，这次交易最终在今年4月底宣告终止，力思特制药曲线上市测验考试失败。
【如何交易】
复星医药这次收购包含参预公开挂牌竞购及协议受让两种方式，此中协议转让以完成挂牌转让为前提，奥鸿药业将以自筹资金支付交易所涉款项。
详细来看，奥鸿药业在6月25日向上海产交所申请参预中国国投高新财富投资有限公司公开挂牌出让其持有的力思特制药约5475万股股份（约占总股本的75.91%）的竞购，价格拟不凌驾5.9亿元。该等股份挂牌出让底价近5.80亿元，对应力思特制药全副股权估值近7.64亿元（增值率约204%），配资网，略高于此前福瑞股份给出的7.13亿元估值（增值率为195%）。
同时，依据签订的《股份转让协议》，奥鸿药业还拟近1.57亿元受让成都力思特投资（集团）有限公司（下称力思特集团）及黄绍渊、霍娅、吴小耕、邓惠、张浩、何晓映及张玲等7名自然人合计持有的力思特制药近1581万股股份（约占总股本的21.92%）。这次协议转让须以奥鸿药业与国投高新就挂牌转让签署相应《产权交易合同》，且收到上海产交所出具的相应交易凭证为前提。
截至公告日，力思特集团持有力思特制药11.41%的股份；黄绍渊任力思特制药法定代表人、董事及总经理，并持有力思特集团89.31%股权；霍娅任力思特制药副总经理兼董事会秘书，并持有力思特集团10.69%股权；邓惠任力思特制药监事会主席及工会主席，张浩任力思特制药副总经理，张玲女士任力思特制药质量受权人，何晓映任力思特制药董事长助理，前述7名自然人股东合计持有力思特制药10.50%的股份。
【风险评估】
这次交易主要存在三方面风险。一是奥鸿药业是否被上海产交所确认为挂牌转让之合资格竞购方，以及是否完成挂牌转让尚存在不确定性。截至公告日，奥鸿药业能否合乎挂牌转让之竞购资格尚待审核确认，《股份转让协议》是否生效存在风险。
二是双方协同整合效应是否到达预期存不确定性。复星医药暗示，力思特制药的长托宁属于手术麻醉术前用药，与奥鸿药业现有产品主要应用科室具有较好协同性，进一步丰硕公司围手术期领域产品线。但随着交易完成，力思特制药董事会和打点层将发生变动，整合协同效果是否到达预期将是新打点层面临的考验。
最后是标的公司产品单一风险。力思特制药核心产品长托宁的收入常年占到公司收入的85%以上，以至到达90%，产品构造风险突出，且该产品还面临必然的市场同类产品合作。此外，力思特制药并无丰硕的在研产品，缺乏研发支撑，意味着该公司产品单一窘境难解，将来可连续增长才华存疑，这笔高溢价收购能否值得还需打个问号。
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