特斯拉近期公布2020年业绩，终于脱节“吃亏”魔咒，实现了自创立以来的首个“盈利年”。

然而，细看财报数据不难发现，特斯拉初度实现全年盈利很重要的一个起因并不是卖车，而是通过向其他汽车制造商发售碳排放额度。

发售碳排放额度的收入凌驾全年净利润

2020年，特斯拉发售碳排放额度取得14亿美圆，同期净利润则为7.21亿美圆，显然在2020年假如没有这项收入，特斯拉主营业务可能呈现吃亏。

2020年第四季度，特斯拉的总营收到达60.4亿美圆，此中4.28亿美圆来自于发售碳排放额度，占总营收约7%。必要指出的是，发售碳排放额度所得收入以至凌驾了特斯拉当季的自由现金流，相当于特斯拉当季1.04亿美圆净利润的四倍。

为什么特斯拉可以发售碳排放额度获利？

别的，大大都有上述要求的州，都方案在将来几年内增多对零排放汽车的要求。然而，无论是监管还是汽车制造商，通常都不会披露这些碳排放额度的价格。由于碳排放额度价格的不通明，投资者很难预测这项收入将如何对特斯拉的净利润孕育发生影响。

在2020年第二季度财报电话会议上，配资网，特斯拉CFO扎卡里·柯克霍恩走漏，他大约特斯拉的碳排放收入最终将下降。他暗示：“我们并不认为碳排放额度收入会在将来给公司做出多大奉献。”

《今天股市行情网》记者留心到，其实，特斯拉通过发售碳排放额度获利并不是什么新颖事，在2018年和2019年，特斯拉就通过售碳排放额度别离收入4.19亿美圆和5.94亿美圆，那两年特斯拉的净利润别离为-9.76亿美圆和-8.62亿美圆。

机构：大约特斯拉发售碳排放额度收入将达20亿美圆

投行瑞士信贷认为，特斯拉向汽车制造商发售碳排放额度的业务在2021年大约仍将连续。瑞信剖析师丹·利维 Dan Levy 在一份研报中称，特斯拉2021年的碳排放额度收入可能会从2020年的14亿美圆回升到20亿美圆。

彭博社报导截图

2017年至今，特斯拉的碳排放收入呈逐年递增的趋势。彭博社报导称，售卖碳排放额度这项监管类收入的回升，曾是特斯拉季度利润间断增长的主要起因，而这也鞭策了特斯拉股价的间断上涨，并让其被纳入标普500指数。丹·利维在其研报中进一步称，欧洲地区收紧对汽车碳排放的限制，将在今年给特斯拉带来更多的碳排放额度收入。

《今天股市行情网》记者留心到，特斯拉在其财报中并未走漏向哪些汽车制造商发售了碳排放额度，不过通用汽车 GM 和菲亚特克莱斯勒在2019年曾披露称，他们已经 与特斯拉 达成协议，将向特斯拉购置美国的碳排放额度。此中，菲亚特克莱斯勒在2019年称，大约将在接下来的几年内总共破费18亿欧元 约22亿美圆 的费用购置碳排放额度。

菲亚特克莱斯勒CEO卡洛斯·塔瓦雷斯 Carlos Tavares 上月也暗示，一旦公司与特斯拉的碳排放额度协议到期，公司将不会呈现碳排放的合规问题。另有报导指出，特斯拉德国柏林超级工厂的成立费用将完全来自于菲亚特克莱斯勒为购置碳排放额度而支付的钱。

剖析师上调特斯拉股票目的价

只管特斯拉2020年实现首个年度盈利，可以说是依靠发售碳排放额度，但这并未妨碍众多华尔街大行剖析师对公司看好。

德银大约特斯拉今年交付80万辆电动汽车，同比增长60%，营收将到达460亿美圆。上调特斯拉今年电动汽车的交付量预期的同时，德银也将特斯拉的目的价今后前的500美圆上调到了705美圆。

1月6日，摩根士丹利剖析师亚当·乔纳斯 Adam Jonas 重申特斯拉评级为“超配”，并将其目的价从540美圆大幅上调至810美圆。乔纳斯将特斯拉2030年交付量预期从380万辆上调至520万辆，并称“我们依然相信特斯拉在2021年的表示会优于整个行业。”

1月25日，Wedbu 剖析师Daniel Ives发布研报暗示，维持特斯拉“中性”评级，目的价950美圆，同时该剖析师还赐与了特斯拉1250美圆的牛市目的价。

1月25日，Baird维持对特斯拉“跑赢大盘”评级，并将其目的价从488美圆上调至728美圆，称“对该股的风险偏好依然偏差上行。”Baird剖析师本·卡洛 Ben Kallo 暗示：“特斯拉在柏林和奥斯汀的工厂破土开工，上海业务正式启动，并兑现了过去几年做出的在2020年销售 约 50万辆汽车的答允，如今特斯拉正在进入其开展的下一个阶段。”他暗示，特斯拉的下一个“重要里程碑”可能是马斯克将旗下差异业务——包含SpaceX、Neuralink和Boring Company整合到一个上层建筑中。

2月1日，Piper Sandler的剖析师亚历山大·波特 Alexander Potter 将特斯拉目的价从515美圆调高至1200美圆，为所有笼罩特斯拉的华尔街剖析师内最高。尽管2020年特斯拉股价屡创新高，股票配资，但波特大约该股的“烟花还没放完”，建议投资者不要卖出该股。

然而，只管获众多华尔街投行看好，但特斯拉高级副总裁Andrew Baglino还是在2月2日卖出了13497股 特斯拉 股票，获利约630万美圆。

编纂|谢欣 孙志成 肖勇

校对|程鹏

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