决策主力记者：任飞

a股节前虹吸效应鲜亮，局部大盘股继续成为资金扎堆的种类，贵州茅台(600519)2月9日股价再创新高，报收2456.43元/股，年内涨幅22.94%。只管机构此前对龙头抱团瓦解的趋势多有讨论，尤其北向资金最近也表现出强烈的卖出出产，换入化工、银行的趋势，但茅台节前再受追捧，引发投资界对白酒股后市性价比的关怀。

有基金经理认为，高端白酒增长的趋势确定，仍乐意赐与高溢价；但也有不雅观点认为，二三线白酒性价比确实不高，短期的高增长要打个问号。

北向资金对贵州茅台(600519)有所回避

年前的白酒又拉起一波线下涨价高潮，高端白酒亦如此，官方售价1499元的茅台被标上3000块也一瓶难求，产品稀缺属性叠加节前A股虹吸效应鲜亮，贵州茅台(600519)股价在2月9日再创新高2456.43元/股。

贵州茅台(600519)股价间断五个交易日上涨，比拟同是近期吸金的宁德时代(300750)，贵州茅台(600519)今天3.70%的涨幅力压后者1.53%的涨幅。有基金经理评价称“两只个股代表了节前资金的去向，就属性来看，前者或愈加遭到资金的承认。”

记者发现，截至到2月9日，北向资金净买入额已呈现间断3个交易日萎缩，配资，而在活泼个股资金的流向上看，贵州茅台(600519)近七天净卖出17.94亿元人民币，而宁德时代(300750)则净买入58.46亿元人民币，别离位列净卖出和净买入首位。

近七日北向资金流向统计 来源：今天股市行情网截图

前述基金经理暗示，北向资金其实从去年四季度初步就已经呈现了“卖出出产，换入化工和银行”的动作，表现出必然的防守计谋，尤其对于个别A股出产类股票估值高涨，不排除大幅减仓的可能。

而从机构投资的动向来看，以贵州茅台(600519)为代表的酒类大出产题材个股仍延续吸金的态势。国海证券(000750)钻研统计，上周的宽基指数ETF中，按概念来分，酒类ETF表示最佳，均匀收益率达5.79%力压群雄，勉强与之媲美的是生物医药行业ETF的5.45%。

记者从局部机构的调研状况中发现，机构此时继续加仓贵州茅台(600519)或其他白酒不只仅是节前避险这一个理由，而是看好日后的提价空间。据天风证券的渠道调研状况看，茅台定制酒产品主要是彩色茅台，春节后有望提价，此局部定制酒量不大，约1000吨-1500吨，但提价幅度较高，有望提50%以上。

白酒复制2020年强势行情或不易

从北向资金和内地投资者在节前持仓的态度中不难发现，二者在投资格调上已经呈现不合，尤其对于白酒板块的估值分化，已经有内地基金经理暗示二三线品牌性价比不高，整个白酒板块复制2020年的强势行情比较艰难。

有基金经理暗示，“抱团”瓦解之说的确存在，但要分清龙头股和所在行业的区别，认为行业内公司业绩的表示差别宏大，51配资网，因而确有2020年强势板块已经呈现内局部化的情形。

以白酒股为例，金信基金基金经理周谧认为，二三线白酒股性价比确实不高，短期的高增长是否连续也要打个问号。“终究白酒出产的总量在减少，而高端白酒增长的趋势也比较确定，二三线的合作也会加剧，这个段位的格局不是很清晰。至于后面什么时候是时机还要看格局的演进，看谁能在二三线白酒中站稳价格，提升市占率。”

至于龙头白酒股，51配资网，由于高端白酒增长的趋势比较确定，所以周谧暗示，哪怕如今白酒公司从估值与业绩增速匹配上来看性价比一般，也相信白酒的估值会在工夫或者市场调整下得到消化，从而展现出配置价值。“并且，由于业绩增速比较确定，自身市场会赐与必然确实定性溢价。至于什么时候涨，交给工夫即可。”

私募排排网将来星基金经理夏景色认为，当前市场构造化已经成为常态，但并非是上涨没有天花板，对于以白酒为代表的出产股必要保持慎重，对低估值顺周期的化工有色等种类可以赐与必然的存眷。

贵州茅台(600519)盈利预测 来源：今天股市行情网截图

但无论如何，白酒股业绩与估值增长的匹配水平客不雅观决定了外界对其股价涨跌的预期，可实际状况是，白酒企业虽在2017、2018年有过净利润增速遍及放大的高光期，但从2019年初步已呈现鲜亮回落，即即是贵州茅台(600519)，2019年净利润同比增长率已从2018年的30.42%回落至16.23%，今天股市行情网盈利预测其2020年的归母净利润增长率为11.55%。

本文仅供参考，不形成投资建议，据此操纵风险自担

记者|任飞 编纂|叶峰 夏志坚

校对|李净翰

封面图片来源：视觉中国(000681)