横店影视：①随着影院更多场次开放及优异新片供给跟进，以及后期单场上座率限制放开，十一档起电影市场逐步恢复常态；②横店影视以庸俗渠道端影院业务为主，深耕三四线都会，年均单银幕产出是行业的1.76倍；③疫情后低线都会院线面临整合机遇，公司2020年市占率提升0.5%；④目前非票收入占比较低，提升空间较大；⑤中金公司赐与目的价26.98元，较现价有20%以上溢价空间；⑥风险提示：疫情影响下影院恢复不及预期。

      2020年疫情后，影院运营效率或加速分化，低线都会影院运营现状可能更严重，依据艺恩数据，横店院线票房市场占有率较2019年提升0.5ppt。

      估值：思考到公司以庸俗渠道端影院业务为主，赐与横店影视对应2021年20.0倍的EV/EBITDA倍数，对应目的价26.98元，较现价有20%以上溢价空间。

      公司2019年非票业务收入占比16.0%，较欧美成熟市场的25%-35%有必然间隔，而公司将连续受益于规模效应，多元化运营强化盈利才华，非票业务将成为增长点。

      电影院线市场复苏加速，这家业内公司单块银幕产出高于均值程度76%，还有整合行业预期

      低线都会影院整合机遇：

      电影《八佰》上映3天，票房已累计达7亿元，影视板块整体表示初步恢复。中金公司张雪晴最新的呈文中建议投资者存眷一家市值相对较小的院线公司横店影视。

      以单银幕产出掂量的运营效率，公司所属影院表示超出逾越行业程度，51配资，配资网，尤其是在三四五线都会公司2019年年均单银幕产出是行业的1.76倍。

      非票业务收入提升：

      业内当先的民营院线，深耕三四线都会下沉渠道

郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考，不形成详细操纵建议，据此操纵盈亏自傲，风险自担。

      公司影院多规划在低线都会，疫情后出清速度较快，横店影视作为低线头部龙头面临整合机遇。别的公司运营效率较高，非票业务收入高，股票配资网，后期跑赢同业的概率大。

      随着更多影院和场次开放及优异新片供给跟进，目前单场上座率限制有望有序放开，对票房恢复制约相对有限电影市场有望从十一档起逐步恢复常态，中性预估2020年票房或达150亿元，2H20恢复至上年同期的42.5%。

      而横店影视在全国院线和影投公司中票房收入别离排名第8和第3，此中院线市场占有率为4.2%，影投收入4.3%。

      疫情后行业恢复：

      公司影院规模和银幕数量稳步扩张，2019年底领有451家影城和2,780块银幕。2019年三四五线都会票房奉献比重为41.6%，三四五线都会票房奉献力量愈发突出，并且同比增速也较一二线都会更高。三四线都会人均不雅观影次数0.91次较全国1.23次更低，综合思考人口密度和出产程度，其或成为将来奉献票房增量主力军。