据此操作盈亏自负
发布时间：2021-02-28 作者：admin 来源：网络整理 浏览：
导读：投资建议 我们看好 华鲁恒升(600426) 中恒久投资价值，主要基于：1）公司依托先进的煤气化技术及较强的老本控制能...
风险
我们维持公司2019/2020年归母净利润预测24.85/26.52亿元。目前公司股价对应2019/20年市盈率10.9/10.2x。我们维持目的价20元，对应20%的上涨空间和2019/20年13/12x市盈率，维持跑赢行业评级。
盈利预测与估值
投资建议
产品价格处于低位，继续下跌空间有限。3Q19主要产品价格处于历史低位，但公司仍实现较高盈利，毛利率和净利率达27%/17%。基于目前价格程度、行业边际老本、新增产需和行业合作格局判断，我们大约尿素、醋酸、DMF等产品价格下跌空间有限；己二酸及乙二醇供应过剩，但我们大约公司己二酸老本有望继续下降以及乙二醇老本劣势显著，产品利润率有望保持不变。
理由
规划开展新资料财富，最大化低老本合成气效益。为最大化低老本合成气效益，以及思考到山东纯苯产量大、价格合理，公司将以“苯+氢气”为第二个平台，向庸俗延伸规划新资料财富。依据公告，51配资，公司拟投资15.7/49.8亿元成立16.7万吨环己烯法高端精己二酸，以及30万吨己内酰胺、20万吨尼龙6切片等新资料，公司大约将别离于2020年底和2021年中投产，大约项目全副达产后将新增营收、利润总额76亿元和7.5亿元。
原油及公司产品价格大幅下降；原资料价格大幅回升。
我们维持公司2019/2020年归母净利润预测24.85/26.52亿元。目前公司股价对应2019/20年市盈率10.9/10.2x。我们维持目的价20元，对应20%的上涨空间和2019/20年13/12x市盈率，维持跑赢行业评级。
盈利预测与估值
投资建议
产品价格处于低位，继续下跌空间有限。3Q19主要产品价格处于历史低位，但公司仍实现较高盈利，毛利率和净利率达27%/17%。基于目前价格程度、行业边际老本、新增产需和行业合作格局判断，我们大约尿素、醋酸、DMF等产品价格下跌空间有限；己二酸及乙二醇供应过剩，但我们大约公司己二酸老本有望继续下降以及乙二醇老本劣势显著，产品利润率有望保持不变。
理由
规划开展新资料财富，最大化低老本合成气效益。为最大化低老本合成气效益，以及思考到山东纯苯产量大、价格合理，公司将以“苯+氢气”为第二个平台，向庸俗延伸规划新资料财富。依据公告，51配资，公司拟投资15.7/49.8亿元成立16.7万吨环己烯法高端精己二酸，以及30万吨己内酰胺、20万吨尼龙6切片等新资料，公司大约将别离于2020年底和2021年中投产，大约项目全副达产后将新增营收、利润总额76亿元和7.5亿元。
原油及公司产品价格大幅下降；原资料价格大幅回升。
郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考，不形成详细操纵建议，据此操纵盈亏自傲，风险自担。
我们看好华鲁恒升(600426)中恒久投资价值，主要基于：1）公司依托先进的煤气化技术及较强的老本控制才华构筑了鲜亮的老本劣势和中恒久核心合作力；2）开展高附加值新资料财富以最大化其低老本合成气效益，利润规模将继续增厚；3）产品价格处于低位，继续下跌空间有限。- 热门文章排行