统计数据显示，7月31日-8月2日，被机构调研的上市公司数量共24家，其中传音控股最受关注，获88家机构投资者来访调研；鸿路钢构接待68家机构调研；爱康科技接待55家机构调研；安集科技接待53家机构调研。

      传音控股（688036）

      参与机构名称：嘉实基金、凯石基金、前海联合基金、广州金控、兴证自营、中加基金、三亚鸿盛、智诚海威等88家机构

      投资要点：

      1、持续扩大公司在非洲的竞争优势

      深耕非洲市场,是公司的长期战略。必须持续扩大竞争优势,保持在非洲的稳健增长势头。在产品的关键价值点上做深做透,产品结构升级迭代,积极向上突破;在重点国家,通过渠道创新引领当地渠道变革,深化渠道合作关系;旗下各品牌在零售店的形象升级迭代,线上线下联动,大力支持当地零售连锁店协同发展;加大与当地传统媒体和新媒体的合作力度;帮助本地化人才发展等。

      2、积极扩展新市场

      公司在非洲以外的其它市场,尤其是海上丝绸之路沿线国家,积极拓展新市场,在健康经营的基础上,不断探索并优化适合新市场的发展模式,不断提高公司在新市场的份额。重点国家的目标策略要更加清晰,开发更加符合目标市场的差异化产品,结合当地的渠道特征选择更加适合目标市场的渠道模式,不断提高公司多品牌在目标市场的协同作战能力,力争可持续发展。

      3、持续提升个性化需求的创新研发能力

      公司秉承“全球化视野,本地化执行”的发展理念,继续坚持市场驱动和用户导向的研发策略,基于对全球新兴市场需求趋势的深度洞察和把握,着力提升针对本地重点个性化需求的创新研发能力,提高技术成果的产品转化率及价值贡献率。随着互联网技术和移动通信技术的快速发展,移动终端产品技术更新速度不断加快,消费者对新技术、新应用的需求持续增强,公司将继续紧跟行业技术发展动态,深入研判目标市场的发展趋势,针对新兴市场本地用户的消费需求不断进行重点技术突破,形成特色鲜明的应用技术差异化研发优势。

      4、加快发展移动互联、家电、配件等新业务

      在非洲手机市场优势地位的基础上,今年要加大力度、加快发展非洲新业务,尤其移动互联业务,逐步构建起智能终端与移动互联业务均衡协同发展的良好生态。做好移动互联业务的长期规划,识别出具有真正价值的业务方向,探索出可持续的盈利模式,每个业务方向的关键人才到位,并设计出能够吸引人才的激励机制和文化氛围。

      同时,积极拓展包括家电、配件在内的智能终端周边产品,利用公司在非洲的竞争优势,探索多模式业务增长之路,多维度、立体化发展非洲新业务。

      5、持续推进流程和体系化建设,提升产品力和产销协同力

      2020年,要保证之前打造的“做对产品”的体系能够良好运行,并在这个基础上,推进把“产品做对”的流程体系和能力建设。快速响应市场需求和行业技术的变化,提升大规模协同的规范性与效率,在产品上市时间、开发成本及项目成功率上有显著提升。深化开展内部运营效率系列项目,准确预判市场需求并保障关键器件供应,持续提升公司产销协同和交付能力。公司的流程和信息化建设,要在完善顶层设计基础上进一步提升主干业务流程的效率;加快建设支持前端作战的数字化信息平台,让前端决策更加高效和准确。总之,要把快速响应和高效运行,发展成为公司管理体系的差异化竞争力。

      6、据IMF数据,截至2019年末,印度人口已经达到13.66亿;同时,印度为金砖国家之一,近年来该国经济快速增长,已成长为全球主要手机消费市场之一,市场容量非常的大。公司于2016年进入印度手机市场,印度市场具有在经销渠道较为扁平化,经销商规模小、数量多、覆盖广等特点。公司2017年印度市场份额有较明显提升,但由于2018年印度市场竞争加剧,比如部分本地运营商在功能机领域推出了绑定流量的超低价功能机业务,对各手机厂商均造成一定的影响,导致当年公司印度市场份额有所下滑。2018年受市场竞争加剧和印度关税提升影响,当年毛利率水平有较大幅度下滑。公司2019年印度市场通过优化产品结构,提高当地采购及生产制造的比例降低关税影响,经营状况也呈良好态势。

      鸿路钢构（002541）

      参与机构名称：上投摩根基金、永安国富资产管理有限公司、国盛证券、中欧基金、永安国富、太平资产、中金公司等68家机构

      投资要点：

      1、公司预收款主要和合同有关,主要是源于订单高增。合同增长及产能产量的增加都会导致存货增加,周转物资相对是刚性的。

      2、公司披露的装配式建筑的口径,是包含相关工程的钢结构制造的,并非单纯工程收入;公司对于钢结构装配式建筑坚定看好,也和外部企业联合做了一些项目,公司负责钢结构的制作。至于其中总包业务的比例手头上没有财务数据,不好回答,其中的加工业务是指装配式建筑的钢结构加工业务。

      3、为了公司的稳健发展,近二年除了在原有生产基地基础上的二三期扩建,暂时没有对外扩建计划。

      爱康科技（002610）

      参与机构名称：韩国投资、人保养老、安信证券、新华基金、安信证券、东方证券、兴聚投资等55家机构

      投资要点：

      1、异质结电池专利包括电池结构/设备(RPD)/材料(TCO),现在电池结构专利在2013年已经完全过期,RPD设备专利住友重工授权国内捷佳伟创生产制造,材料专利主要是IWO/ICO,公司在去年已经开发新型基于RPD材料完全可以绕开两种有专利的靶材。

      2、爱康科技现有可靠的研发团队和理论论证,要和别家拉开差距主要靠的是RPD新材料、光注入工艺。因为基于RPD设备的TCO材料住友重工有专利并且价格较贵,为了应对这两个问题,公司去年和国内材料供应商合作开发新型的基于RPD的材料IXO,相关专利公司和他们一起注册了,还在审核中。公司的材料IXO可以做到TCO的理论极限,远胜于住友TCO靶材。又因为异质结的硬伤是电流,公司要通过X材料突破异质结的电流核心问题。光注入:公司分两代,而非现在量产厂家的常规的一代。

      3、爱康科技优势与特点在于公司已经解决了异质结组件的重要门槛——激光切割问题;叠瓦对材料和过程控制的要求高,很多企业因此会望而生畏,团队经过方案优化,已经通过第三方机构三倍IEC标准测试,产品具有更长的使用寿命和更好的发电量表现。

      4、应材PECVD是团簇结构,花瓣式,国产都是直线型的。印材是最适合做异质结,但是应材太贵太难,我现在选的是应材,首先确保第一条产线成功。公司的自动化方案采用的是托着电池片的左右两端,选用的半导体材料替代皮带防止接触电池板的正反面,以免划伤电池片。

      5、爱康科技受到业务伙伴海达的担保风险蔓延影响,已经在去年进行了计提3.11亿元。今年通过与各方协商,相关债务进行了平移,爱康科技承担了债务,今年会行使追偿权利;控股股东爱康实业的重整已经在6月15日受理,执行过程中,最终的方案会再行披露。

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