科技小龙头PE20倍不到，疫情催化500亿市场，A股仅三家深度参与；铜钴黑马标的，净利润从3亿增至10亿，估值仅为同行70%——0210脱水研报

      摘要：

      1、光伏：20年为国内最后一批新增光伏上补贴之年，国内市场或将迎来终极抢装。全球视角下，178个国家已签订巴黎协定，将逐步加大对光伏发电需求，未来5年同比增速均在15%。对标阳光电源（国内装机行情最大受益者，国信预估20年业绩约20亿相较于18年翻倍），晶澳科技（分析师新增标的，国内组件龙头，出货量位列全球前二）、捷佳伟创（受益新型高效电池产能扩张）。

      2、中色股份：拟注入中国有色矿业74.52%股权，后者拥有被大幅低估的优质铜、钴资产，直接将公司利润从目前3亿提升至10亿以上。有色矿业的铜矿品位高，湿法冶炼毛利率近40%，ROE近20%；钴产能扩张空间大，目前有2000吨粗制氢氧化钴产能，正以每年1000吨的速度扩产，远期达8000吨。甩清历史包袱后，2020年净利润预计达10亿，PE仅14倍，较同行20倍平均估值，有修复空间。

      3、智能快递柜：疫情当前，为减少人员接触，快递与外卖平台纷纷推出“非接触配送”服务。邮政局近日也提出“要积极推广智能快递箱投递模式”，疫情后有望大力推广。券商测算目前入柜率10%，存量快递柜40万套，预计到2023年入柜率30%，快递柜规模远期超200万套，对应市场规模也超过500亿。对标：新北洋多家机构齐推，在丰巢、中邮速递易等厂商的市占率第一，丰巢超过40%，中邮速递易超过30%。智莱科技：丰巢第二大快件柜供应商，约有2/3收入来自于丰巢。三泰控股：快递柜运营商，持有中邮速递易34%股权。

      4、消毒医废：全国多省市纷纷出台紧急方案，全面加强城市环卫消毒和医废处置。消毒车一般由多功能抑尘车改装而来，关注盈峰环境、龙马环卫；疫情使得医废处置需求明显增长，关注润邦股份（参股湖北中油优艺环保科技有限公司，下属7个医废处置项

目）；东江环保在湖北也有危废项目。

      正文：

      1、冲刺最后一年补贴，“终极抢装”来了，挖出国内装机行情最大受益者，两年做到业绩翻倍光伏作为高景气行业中的估值洼地，将在今年迎来“终极抢装”。产业链中，谁是景气度上行最大受益者？

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