华特气体：①半导体国内产业链国产替代今年有望向制造/设备等上游扩散，半导体材料也有望深度受益，华特气体产品解决了中芯国际、华虹宏力、长江存储等企业的特气进口制约，国内8寸以上集成电路制造商超过80%的客户覆盖率，充分受益于国家政策推动和国产替代趋势下的产业红利；②风险提示：产品质量风险和安全生产风险、竞争导致主要产品价格波动风险、主要原材料价格波动风险。

      财联社5月17日讯，时隔一年美国再次对华为出口管制加强，天风证券潘暕点评称，美国此举将加快国内产业链国产替代，去年是国产设计公司进入供应链崛起，今年会向制造/设备等上游扩散，半导体材料也有望受益国产化进程，国信证券商艾华近日首次覆盖电子特气龙头华特气体。

      商艾华认为，华特气体特种气体产品先发优势显著，目前国内8寸以上集成电路制造商超过80%的客户覆盖率，充分受益于国家政策推动和国产替代趋势下的产业红利。

      华特气体产品技术领先优势明显，参与30项国家标准制定，还是国内唯一通过ASML公司认证的气体公司，产品解决了中芯国际、华虹宏力、长江存储等企业的特气进口制约，在海外成功进入英特尔、美光科技、海力士等优秀半导体企业供应链体系。

      特种气体当前已成华特气体核心业务，毛利占比达到60%，该业务下游需求半导体行业占到60%左右。随着中芯南方、SK海力士等国内晶圆厂集中投产，公司氟碳类、氢化物、氮氧化合物和碳氧化合物等产品增速明显。

      华特气体未来几年将逐步进入氢化类、氧化类和碳氢类技术领域，公司氢化类的锗烷2019年完成认证，已通过分销商进入海力士供应体系，预计2020年公司的募投项目锗烷将取得一定订单，同时氧化类的NO和N2O等获得众多半导体和太阳能客户的使用。募投项目将大幅增加公司产能，预计增加营收3.315亿元。

      商艾华认为，在国家新兴产业政策大力推动下，华特气体将伴随国产替代趋势快速发展，预计2020-2022年归母净利润1.09/1.39/1.66亿元，同比增速50.76/26.62/20.07%。

      风险提示：产品质量风险和安全生产风险、竞争导致主要产品价格波动风险、主要原材料价格波动风险。

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