华峰测控调研要点：

      ①国内芯片测试系统龙头上半年业绩大涨 135.37%，公司毛利率远超行业平均水平，核心产品国内市场份额达 40%以上；

      ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

      华峰测控于 8 月 4 日召开业绩说明会，上半年公司实现营业收入 1.84 亿元，同比增长 80.01%；实现净利润 8940.33 万元，同比增长 135.37%。公司已成长为国内最大的半导体测试系统本土供应商，也是为数不多进入国际封测市场供应商体系的中国半导体设备厂商。

      参考同行业的公司，公司毛利率一直维持在 80%以上，而长川科技、泰瑞达和爱德万均为 50%多；长川科技有分选机的业务，泰瑞达也有探针卡、机器人等的业务，多业务并举势必会影响到这些公司整体的毛利率。

      模拟芯片测试设备市场整体容量约 3-5 亿美元，公司在国内市场份额约为 40%以上，放在全球来看，依然没有达到 10%，未来的增长空间依然巨大。随着新应用新产品的不断涌现，第三代宽禁带半导体、国内设计公司在 PMIC 领域的快速发展，使得模拟测试设备的需求不断提高，包括单台测试机价格都会有提高。

      此外，公司 2019 年入股山东阅芯，投资额 300 万，占比 2.26%。山东阅芯拥有中科院背景，在大功率和超高功率领域的一些技术团队和储备，公司目前在一些产品方面的合作正在推进，未来在新能源、汽车电子等方面还会有更进一步的合作。

      风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

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