福莱特：①光伏玻璃下半年有望开启涨价周期，目前3.2mm玻璃价格已从24元/平米涨至26元/平米，后续有望延续涨价态势；②福莱特目前光伏玻璃产能为5290吨/日，20-22年公司光伏玻璃产能持续扩产，这些项目投产后公司光伏玻璃产能将上升至12090吨/日，中短期成长性优异；③安信证券邓永康预计福莱特2020年-2022年归母净利分别为11.99、16.42和20.36亿元，相较于2019年的7.17亿增速非常快，将目标价由22.7元上调至31.32元；④风险提示：光伏装机不及预期、项目投产进度不及预期等。

      “涨价周期+扩产周期”，高景气行业龙头获多家券商上调目标价，业绩进入高增长阶段

      财联社8月5日讯，福莱特近日公布半年报业绩，报告期内实现归母净利润4.61亿元（同增76.27%），实现扣非归母净利润4.52亿元（同增91.79%）。公司盈利能力也有大幅提升，ROE同比增加3pcts至10%。公司靓丽的成绩单获得机构认可，目标价获安信证券、中信证券、东方证券等多家券商上调。

      经安信证券邓永康梳理，福莱特业绩增长主要受量&价齐升、成本下降以及薄玻璃渗透率提升四因素共振影响，具体来看：

      ①公司今年上半年玻璃产销量同比上升；

      ②双玻渗透率已经由19年的15%快速提升至目前的25%以上，提高了公司玻璃业务盈利能力得到提升；

      ③玻璃价格上半年虽小幅下降但平均价格仍高于去年同期；

      ④成本端石油、天然气、电等燃料动力成本显著下降，纯碱价格也明显回落。

      下半年行业供需偏紧，一方面，国内项目Q3正式启动并于Q4迎来高峰，安信证券邓永康预计Q3装机12-14GWQ4装机18-20GW，疫情趋缓海外需求也将大幅回升；另一方面，供给端20H2行业新增产能有限，光伏玻璃有望开启涨价周期，目前3.2mm玻璃价格已从24元/平米涨至26元/平米，后续有望延续涨价态势。

      福莱特目前光伏玻璃产能为5290吨/日，其中嘉兴一条600吨/日产线于20年5月冷修预计21年Q1复产。20-22年公司光伏玻璃产能持续扩产，这些项目投产后公司光伏玻璃产能将上升至12090吨/日，中短期成长性优异。

      邓永康预计福莱特2020年-2022年归母净利分别为11.99、16.42和20.36亿元，相较于2019年的7.17亿增速非常快，将目标价由22.7元上调至31.32元。

      风险提示：光伏装机不及预期、项目投产进度不及预期、原材料成本大幅上涨等。

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