四季度策略观点及10月公司金股，认为核心消费股、科技股三季报仍会表现不错，四季度重视水泥、保险、银行、家电等传统高胜率板块。

天风证券四季度策略观点汇总：

①贸易摩擦仍然存在不稳定性，但是市场预期较低。从过去一年半的情况，一些板块，比如消费和科技龙头正在逐步对贸易战脱敏，脱敏的逻辑都是来自业绩的支撑。 ②国庆后一周到10.15之前，是创业板（强制披露）、中小板和深证主板（有条件强制披露）Q3预告的节点。核心消费股和科技股的业绩，尤其是展望三季报，仍然不错。 ③经济虽然尚看不到触底回升的可能性，但是可能会比8月较差的经济数据公布后形成的悲观预期要好一些。尤其是9月开始，高频数据已经开始改善较多，比如发电耗煤在天气转冷的情况下，同比转正。 ④宽松政策虽然不会像过去几轮周期一样进行“大开大合”式的刺激，但是已经进入了“不会更差”的阶段，专项债的提前发放可能会在10月初步兑现。 ⑤对于四季度，建议布局一些“稳定类板块”，年底完成估值切换的概率极高。在05年至今，我们统计的四季度60大重点行业上涨概率中，风电、水泥、保险、银行、养殖、特高压、工程机械、航运、空调上涨的概率都超过了70%。 ⑥长期来看，少部分公司的牛市将持续，其中消费和科技龙头同时占优的背景是经济中枢下台阶和经济结构转型背景下，产业趋势所决定的，赚得是业绩增长的钱。 ⑦年末风险提示：四季度的主要风险可能来自两点，一是特朗普被弹劾的不确定性给美股带来的风险。二是全球油价的不可预测性，给国内带来从结构性通胀到全面性通胀的风险，届时可能限制政策宽松的预期。

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