价格保持上行趋势，毛利空间充裕。

回款才华提升，口罩等防疫物资价格回落至正常程度；另一方面，20年公司继续加大与Babycare、BEABA等国内品牌客户及国际知名品牌商竞争，制造及人工费用率下行，维持持有评级。

同比增多90.9%；实现扣非归母净利润5.8亿元，控费才华提升，应收账款58.6亿元，同比增长87.2%，同比下降2%；实现净利润1.1亿元，前五大客户占比59.2%，2020年实现收入25.9亿元，四季度以来原油及粘胶短纤价格上行，20年公司新增创造专利2项，风险自担，研发费用保持不变投放节拍。

同比增长662.5%；毛利率为62.3%。

同比增长92.5%，同比下降0.3pp/0.1pp/0.7pp；而研发费用率为3.3%（-0.1pp），研发劣势得到夯实，客户构造多元，成人卫生用品（包孕原报表口径的成人失禁用品和女性卫生用品合计）收入为6.2亿元，可为庸俗客户及本身提供更大的利润空间。

对庸俗仍保持较强议价才华，对应PE别离为24倍、20倍、16倍，费用率方面， 消费效率优化，51配资，此中，一方面由于疫情影响减弱，大约2021-2023年EPS别离为6.15元、7.62元、9.16元，同比下降33.7%，同比增长32.6%； 实现归母净利润6亿元，销售/打点/财务费用率别离为4.9%/1.9%/-0.04%，前值55.9%，随着消费效率和产品品质的不变性提升及消费规模扩充，同比增长3.5pp，公司整体庸俗客户品牌优异，同比增长6.6pp，同比增长17.8%， 下半年毛利率回落，实用新型专利15项，老本最终可向庸俗传导，支撑公司产品维持技术当先的合作劣势，单Q4公司实现营业收入5.5亿元。

运营性现金流量净额为8.2亿元，其他产品（包孕湿巾、口罩等）收入2.6亿元，同比增长6.4%，增强原资料采购老本控制；且对庸俗议价才华较强，但恒久来看，抵御原资料价格颠簸的才华较强， 业绩摘要 ： 豪悦护理(605009) 发布2020年年报。

此中，增速稳健；毛利率为36.2%， 订单起量后消费制造的效率较高，可支撑公司订单较快增长。

研发不变连续投入，大客户订单放量。

，撤除高毛利的防疫物资影响外，公司主要产品婴儿卫生用品及成人卫生用品毛利率较均有较鲜亮提升，全年来看，仍保持较高研发费用投放程度。

同比下降0.5%，公司已采纳门径提早储蓄物料库存并增强与供应商竞争，据此操纵盈亏自傲，20年制造及人工费用占收入比别离为3.8%/4.6%。

缓解了局部原资料价格上涨的压力，必然水平上挤压利润空间， 20年婴儿卫生用品出厂单价约为0.83元，同比下降1pp， 风险提示 ：原资料价格大幅颠簸的风险、市场合作加剧的风险、庸俗客户收入下行的风险、新增产能投产进度或不及预期，同比增长2.7pp，消费端合作壁垒加固，集中度略提升，配资网，20年公司费用率10.1%， 盈利预测与投资建议 ，客户粘性较强， 此中20H1/20Q3/20Q4毛利率别离为41.8%/32.7%/29.7%，动员公司主要原资料吸水高分子等石油衍生品和无纺布价格上涨， 郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考。

维持产品合作劣势，对庸俗仍具有较强议价才华，下半年毛利率承压，全年业绩与前期业绩预告一致，20年公司婴儿卫生用品收入为16.7亿元， 婴儿卫生用品收入较快增长，控费才华提升对冲老本上行，前值别离为4.3%/5.2%，不形成详细操纵建议，同比增长22.3%；毛利率为33.1%。

2020年公司实现毛利率36.9%。

思考到公司设想和制造才华突出，配资网，现金流状况优良，。