移远通信：①广和通业绩超预期带动市场对于物联网板块关注度，移远通信为全球物联网模组领域龙头，去年出货量登顶全球第一；②公司8月3日公告合肥移远智能制造中心项目完成12条产线，预计可解决公司2021年大部分生产环节并节约成本，中金测算未来两年业绩有望连续翻倍（108%、92.8%）；③公司近期的股价压制因素（解禁）已解除，中金公司闫慧辰调了公司的目标价至282.04元，尚有41%上行空间；④风险提示：汇率波动风险、行业竞争加剧。

      科技风口龙头智能产线刚完成投产，未来2年业绩有望连续翻倍，券商上调目标价后尚有40%空间

      近期物联网模组公司广和通连续大涨，主因为公司上半年业绩大超市场预期，扣非利润同比大增76%以上。

      而今日连续两家卖方券商中金公司、华安证券都对移远通信这家同属物联网板块的全球龙头进行了覆盖，中金公司闫慧辰甚至上调了公司的目标价，认为解禁压力环节后公司投资价值凸显，距离当前价格尚有41%上行空间。

      出货量全球第一的物联网模组龙头

      移远通信是全球领先的无线通信与定位模组供应商，公司深耕模组领域近十年，产品涵盖2G/3G/4G/5G、NB、GNSS以及Wi-Fi模组。

      2019年出货量超过7600万片，营业收入达到41.3亿元，同比增长53%，首次超过SierraWireless，成为全球出货量第一大蜂窝物联网模块供应商，近五年模组出货量CAGR84.27%。

      公司营销体系完善，通过直销撬动大客户，分销面对分散需求，国内国外收入结构相对均衡，对于渠道和价格有更强的把控能力。

      后期随着华为海思、紫光展锐、中兴微电子、芯翼科技等国产芯片的导入有望进一步降低成本。

      8月3日移远通信发布《关于全资子公司投资建设智能制造中心的进展公告》，公司全资子公司合肥移远智能制造中心项目已完成12条产线。

      此前，移远通信专注于通信模组的设计/研发，产品生产采取委外加工的形式，属于“轻资产”的运营模式。

      而合肥移远智能制造中心投产后，公司有望节约部分代工成本，合肥中心年度生产规模可达约5,000万片产能，能覆盖移远通信2021年大比例生产环节。

      此外，还有的优势包括：

      ①高效响应较为灵活紧急的订单；②自主小批量生产研发新产品，缩短开发周期。

      移远通信2020年除了智能制造中心投产外，还新增了贝尔格莱德研发中心并开辟了高端WiFi系列和5G系列模组等产品线。中金公司认为在智能制造中心加持下，公司有望凭借产品研发、资格认证、销售网络等方面的优势，进一步开拓全球市场。

      而近期公司解禁结束，股价向下压力已解除：

      中金公司考虑到公司解禁压力减小上调目标价10%至282.04元。当前股价对应2020E/2021E市销率3.5x/2.6x，目标价对应2020E/2021E市销率4.9x/3.7x，股价仍有41.0%上行空间。

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