扬杰科技：公司近日公布年报预告，去年实现归母净利润为2.15-2.34亿元，中信建投分析师雷鸣认为，扬杰科技全年业绩符合预期，Q4业绩修复显著，基本面迎来多方积极变化，营收增长与利润水平向好，中长期受益于“行业景气度向好+国产替代”，迎来业绩成长与估值修复机会。

2月13日讯，扬杰科技近日公布年报预告，去年实现营收19.45-20.37亿元，同比增长5%-10%，归母净利润为2.15-2.34亿元，较去年同期增长15%~25%。

中信建投分析师雷鸣认为，扬杰科技全年业绩符合预期，19Q4单季取区间中值，实现净利润0.77亿元，同比增263.8%，环比增23.4%。19全年营收与利润表现逐季向好，Q4业绩修复显著。

扬杰科技当前最大成长性来自于功率半导体业务，功率半导体行业空间大行业景气度向好，近期华润微/斯达半导体等功率器件厂商陆续上市，本土功率半导体行业有望加速发展，迎来业绩成长与估值修复机会。扬杰科技在销售/封装/晶圆制造/硅片环节IDM能力具备优势，有望深度受益。

扬杰科技积极推进华为/海康/LG/戴尔/OPPO等知名终端客户合作，产品线从二极管整流桥往小信号/MOS/IGBT等中高端领域延伸，应用领域从光伏、消费电子等优势领域往家电、工控、网通安防、汽车电子等领域渗透，中长期看有望享受行业和国产化红利，持续向好。

扬杰科技基本面迎来多方积极变化，营收增长与利润水平向好：

①去年光伏、肖特基二极管、MOS等品类收入增长明显，尤其是MOS年增预计60%；

②客户订单逐渐饱满，带动4寸/6寸产线稼动率提升，公司毛利率水平向好，20年有望继续改善；

③公司管理费用控制较好，研发和销售费用平稳。

扬杰科技在碳化硅、沟槽型MOS、IGBT芯片及模块上逐渐突破，相应新品将陆续量产。受益于国产替代加速，公司产品已打入中高端客户，进入海康、华为、大金、戴尔等行业标杆客户，潜在份额提升空间巨大。

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