钴、锂：①近期钴、锂价格短暂回调，中泰证券谢鸿鹤最新观点认为，钴、锂等上游锂电原材料三季度或将迎来重要时间拐点；②钴、锂下半年供需错配的逻辑或将逐渐得到验证，今年三季度将进入“需求底+供给顶”拐点期；③“价格历史底、企业盈利底、产业政策底”恰恰为投资者提供了底部布局机会，中长期三年景气上行周期大方向更是不变，相关公司：寒锐钴业、雅化集团等。

      “价格底+盈利底+政策底”，这两种资源品价格即将迎来上行拐点，龙头标的获分析师力推

      财联社 6 月 15 日讯，新能源汽车行业是未来高景气度较为确定的投资领域之一，一直备受投资者关注。中泰证券谢鸿鹤最新观点认为， 钴、锂等上游锂电原材料三季度或将迎来重要时间拐点。

      近期钴、锂价格短暂回调。钴价回调的原因主要在于，5 月中下旬从南非发出的钴原料将于6 月下旬陆续到港；动力电池和消费电池订单仍处底部恢复期，短期累库导致锂盐价格继续承压，但价格已跌至成本线附近，继续下探空间不大。

      钴、锂下半年供需错配的逻辑或将逐渐得到验证，今年三季度将进入“需求底+供给顶”拐点期：

      ①需求端：海外新能源车市场刺激政策持续加码，欧盟拟取消纯电动车增值税，多个国家也出台刺激政策， 欧洲新能源车市场或将超预期复苏 ，就国内市场来看，新能源补贴政策延长两年，地方政府多举措刺激行业发展，国内 5G 手机渗透率超预期、5G 基站建设年内或将超 60 万个等也带来可观需求；

      ②供给端：疫情持续向拉美非等资源国扩散，对钴、锂供给扰动仍未消除，而且当前价格水平下矿山企业几无盈利空间， 下半年钴、锂矿供给将继续收缩。

      综合来看，钴、锂供给端的收缩或将一直延续，而需求端会随着欧美疫情得到控制而好转，产业链景气度将持续改善， 下半年供需不匹配风险不断增加。

      从中长期维度来看，谢鸿鹤认为，以 2019-2020 年为起点， 钴锂铜箔铝箔磁材等上游材料将进入景气度上行的 3 年。尤其随着海外新能源汽车发力，龙头企业产业链地位愈发重要，龙头溢价也会愈发明显。

      在谢鸿鹤看来， “价格历史底、企业盈利底、产业政策底”恰恰为投资者提供了底部布局机会 ，中长期三年景气上行周期大方向更是不变，推荐关注新能源汽车及 5G 产业链核心标的：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、雅化集团等。

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