决策主力记者：彭斐 宋可嘉 汤辉 张海妮 决策主力编纂：张海妮 汤辉

当再融资新规于今年2月落地，当新冠疫情忽然发作席卷大局部行业，在复杂多变的2020年上半年里，股票配资网，a股上市公司录得了一份1495.41亿元的理财账单。

疫情之下，在A股上市公司理财产品购置金额较去年上半年下降暗地里，谁仍是“财大气粗”的理财新力量？谁在用募集资金买银行理财？谁又因购置理财产品步伐问题而被罚？

《今天股市行情网》记者使用今天股市行情网统计发现，2020年上半年，认购了理财产品 仅含银行理财产品、证券公司理财产品和投资公司理财产品 的A股481家上市公司中，超对折为中小板、创业板公司。

监管层对上市公司购置理财产品披露有步伐性要求，并执行事后监管。记者发现，自2001年以来，A股共有35家上市公司因购置理财产品违规被监管部门惩罚，此中8家为国有企业，其余皆为民营企业。别的，被惩罚的企业中，最好的股票配资网，有20家为中小板或创业板上市公司。

谁热衷于买理财产品？中小创公司占比过半

对A股上市公司来说，购置理财产品被认为是一个通例操纵，不过也不是所有上市公司都热衷于投资理财。

《今天股市行情网》记者梳理发现，今年上半年，A股上市公司中购置过理财产品的公司合计为481家，波及理财产品共3182只，累计发生金额1495.41亿元。

详细来看，在481家购置理财产品的上市公司中，中小板公司为122家，创业板公司134家；其他购置理财产品的公司包含：上交所主板、科创板公司合计207家，深交所的主板上市公司18家。

值得留心的是，比拟主板公司，深交所的中小板和创业板公司的理财热情更高一些。在481家购置理财产品的上市公司中，中小板和创业板的公司合计占比为53.22%。

此中，122家中小板公司购置理财产品737个，认购合同金额为327.33亿元；134家创业板公司购置理财产品954个，认购合同金额为323.19亿元。

对此，一家中小板上市公司高层向《今天股市行情网》记者暗示，中小板、创业板公司之所以喜欢购置理财产品，与证券市场的再融资政策变革有关。

间隔公开征求意见逾三个月后，再融资新规正式落地。2月14日晚间，证监会官网发布了“上市公司再融资制度局部条款调整波及的相关规则”，与此同时再融资新规也一并发布。

“打消创业板定增需间断2年盈利，锁按期限缩短一半，发行价可打八折，耽误批文有效期至12个月……”修订后的再融资规则，片面放宽了主板、中小板、创业板再融资要求，对发行条件、锁定和定价机制等停止了大松绑。

在一位不愿具名的处所成本市场行业协会人士看来，从资金来源来说，上市公司购置理财产品的资金，根本上来自于闲置募集资金和自有资金，此中，将局部暂时闲置的资金购置理财产品，也是上市公司的通例做法。

政策松绑，间接推涨了A股市场的再融资规模。据东方产业(300059)Choice数据统计，截至8月5日，今年上市公司再融资 包含增发、可转债、配股和优先股 金额合计6228.2亿元，此中增发规模已经凌驾去年同期。与此同时，证监会对增发项宗旨审核进一步提速，仅7月份就有32家公司增发获发审委审核通过。

在上述行业协会人士看来，“募投项目不成能将资金一次性投入，进而会构成局部资金闲置，这些钱闲着也是闲着，倒不如买理财产品来到达钱生钱的效果”。

理财本金都来自哪里？超募资金是个必选项

作为一种“进可攻退可守”的资金办理方式，除了自有资金，用闲置募集资金购置理财产品，也成为上市公司的一个通例操纵。

山东一家正在用募集资金投资理财的上市公司的人士暗示：“我们的募投项目二期还没投产，这局部钱暂时用不到，所以就买了理财产品。并且比拟于银行存款利息，理财的收益相对高一点。”不过，比拟将拟用于募投项宗旨资金停止理财，同样来源于募集资金的此外一局部——超募资金，也是上市公司理财的另一大资金来由，这也成为一个必选项。

《今天股市行情网》记者钻研发现，对于理财宗旨，上市公司一般会在公告中提到：为进步公司资金使用效率，合理操作闲置资金，在不影响公司正常运营的状况下，公司拟操作超募资金购置短期银行保本理财产品，以增多公司收益。

前述行业协会人士讲述《今天股市行情网》记者，新股发行初步“市场化”以后，由于新股定价的不确定性，上市公司募集资金凌驾投资项目方案实际所需资金，由此呈现“超募”现象，尤其是融资政策宽松的时候，创业板、中小板的上市公司超募现象还是比较遍及的。

此刻，超募也不只仅出如今中小板、创业板公司中。一年前，对于首批科创板企业的募资状况，安信证券在研报中指出，依据初阶询价成果，科创板首批25家公司拟融资规模为310亿元，实际募资规模达370亿元，超募60亿元，均匀每家企业超募2.37亿元，均匀超募比例到达35%，整体超募比例约20%，发行溢价鲜亮。超募成为科创板IPO的遍及现象。

“他们 募投项目 必要得少，但募集得多，这都是政策起因，不是他们的初衷。”在多位成本市场再融资领域的人士看来，除操作超募资金投资主业外，超募资金遍及未能挣脱众多超募资金的必选项目——投资理财。

9月11日，朗科科技(300042) 发布《关于使用局部闲置募集资金及超募资金购置银行理财产品的公告》，公司决定使用局部闲置募集资金1.1亿元、局部超募资金6000万元，共计1.7亿元购置光大银行(601818)深圳分行对公构造性存款挂钩汇率产品。

《今天股市行情网》记者梳理发现，这已经是朗科科技(300042)8月份以来，第三次发布用超募资金购置理财产品的公告。此前，朗科科技(300042)在7、8月份别离通过董事会、股东大会审议通过了使用超募资金及闲置募集资金择机购置银行短期保本理财产品的议案，决定继续使用额度不凌驾5.3亿元的公司超募资金及闲置募集资金 含利息和理财收益 择机购置短期银行保本理财产品。

值得留心的是，依照政策要求，为控制风险，额度内资金只能用于购置一年以内的短期商业银行保本理财产品，不得用于证券投资，不得购置以股票及其衍生品以及无保证债券为投资标的银行理财产品。

96家上市公司不差钱？500亿募资买银行理财

《今天股市行情网》记者梳理A股2020年半年报，发现共有96家市值超百亿 市值统计工夫为9月9日 的上市公司明确披露，用募集资金购置了理财产品，累计发生金额凌驾500亿元。在这96家上市公司中，还有72家公司同时使用了自有资金购置理财产品。

超百亿市值上市公司购置理财产品时脱手更为慷慨。在96家半年报中披露了使用募集资金购置理财产品的上市公司中，委托理财发生额最大的为维生素龙头企业新和成(002001)。其2020年半年报显示，新和成(002001)在委托理财方面，使用了募集资金购置银行理财产品，委托理财发生额达38.2亿元。

别的，光启技术(002625)、华数传媒(000156)等市值过百亿的上市公司在2020年上半年使用募集资金购置理财产品发生额都凌驾了30亿元。

不菲的资金投入也带来了可不雅观的理财收益。新和成(002001)、光启技术(002625)、华数传媒(000156)3家公司在半年报中也披露了，2020年上半年收到的理财及构造性存款收益别离达7349.18万元、1130.2万元和6545.8万元。

不过，市值超百亿的上市公司在今年上半年积极停止理财投资，此中一些公司2020年上半年呈现了业绩下滑的状况。

此中，今年上半年委托理财发生额达15亿元的美年安康(002044)，其同期实现归属于上市公司股东的净利润为吃亏7.82亿元，较去年同期由盈转亏。

对于业绩吃亏，美年安康(002044)暗示，受疫情影响，呈文期内公司旗下第一家体检中心于3月底开门营业，随着国内疫情防控形势的好转，5月、6月公司各体检中心到检人次、客单价、收入等都已逐步恢复到往年同期程度，局部以至已凌驾历年程度，但上半年度公司总体收入、利润程度仍遭到较大影响。

而上半年吃亏的美年安康(002044)也在今年6月降低了将来用于停止现金打点的暂时闲置募集资金金额。公告显示，同意公司使用不凌驾6亿元的暂时闲置募集资金停止现金打点，投资安详性高、活动性好、有保本约定的投资产品，期限自董事会通过之日起至2021年5月31日止。在此之前，美年安康(002044)可滚动使用的资金额度为不凌驾15亿元。

理财只有能赚钱就行？35家上市公司被惩罚

从收益上看，理财投资虽比银行利息要高，但出于“理财有风险，投资需慎重”的思考，上市公司在热衷于理财的同时，也一定要最大限度地降低风险性。

“工夫一般很短，资金可能随时就得用，我们所选择的理财产品都属于短期，一个月、两个月、三个月的都有。”华东地区一家处置惩罚畜禽养殖的上市公司人士向《今天股市行情网》记者称。

不过，除了经过董事会、股东大会审议外，上市公司购置理财产品，除了赚钱，还要恪守监管定下的规矩。

好比，在《深圳证券交易所股票上市规则》中，包含委托理财在内的对外投资，就被列为应披露的交易，并明确了披露的规范：“交易波及的资产总额占上市公司最近一期经审计10%以上，该交易波及的资产总额同时存在账面值和评估，以较高者作为计算数据。”在发生“提供财务赞助”和“委托理财”等事项时，“应当以发生额作为计算规范，并按交易时的类型在间断十二个月内累计计算”。

事实上，在上市公司的理财投资中，单个短期理财产品的投资期限一般不凌驾十二个月，运用超募资金投资的种类为短期的银行保本理财产品。

一位山东A股公司副总裁剖析称，作为上市公司，审计会停止严格把关，理财产品到期后，要通过董事会、股东大会再履行步伐，主要是期限，“一般是一年内，到期了必必要回来，这是很尊严的一件事情”。

不过，除了时限要求，在购置理财产品的资金规模上，上市公司也经常在算总账时“犯错”，并因超过规范未作披露而被“事后监管”。

以柘中股份(002346)为例，该公司2018年度使用自有资金、募集资金购置理财产品累计发生额3.13亿元，凌驾柘中股份(002346)2017年经审计净资产的10%，但柘中股份(002346)未按要求披露临时公告。2019年12月2日，柘中股份(002346)被深交所中小板公司打点部出具监管函。

别的，51配资，也有上市公司因为“超标”被警示。2016年1月18日，道森股份(603800) 召开股东大会审议通过《关于使用局部闲置募集资金停止现金打点的议案》，同意公司在股东大会审议通过之日起12个月内使用不凌驾3亿元的暂时闲置募集资金停止现金打点。期间，公司两次购置理财产品总额凌驾3亿元，别离超过授权额度5139万元和3500万元，但公司未及时就逾额局部履行决策步伐和信息披露义务。

2017年12月21日，道森股份(603800)被上交所依据《上市公司信息披露打点法子》第五十九条的规定，采纳出具警示函的监管门径。

曾停止理财投资的一家上市公司的董秘向《今天股市行情网》记者暗示，这是一个通例业务，权限经董事会、股东大会就能通过，然后交易所停止事后监管。

《今天股市行情网》记者不完全统计发现，自2001年以来，共有35家A股上市公司因购置理财违规被监管部门惩罚，此中8家为中央或处所国有企业，其余皆为民营企业。别的，被惩罚的企业中，有20家为中小板或创业板上市公司。

理财热将从头升温？业内：货币活动性宽松

“理财自身的初衷也是为了上市公司盈利，因为资产闲置也就闲置了，倒不如买理财产品，带来必然收益。”在前述行业协会人士看来，惩罚也根本以书面或口头警告为主，一者这种超过范围水平很轻，二者就是在发现问题后，能够迅速纠正，情节比较轻。

《今天股市行情网》记者梳理发现，上市公司因理财被惩罚的违规事件，监管部门均是在事后发现，而惩罚技能花样多为书面警示、传递批评、监管谈话等。

“这方面最多就是一个步伐违规，上市公司的违规是分类别、分性质，自身钱没有跑出去，只是一种理财，理财自身的初衷也是为了上市公司盈利。”一位上市公司高管向《今天股市行情网》记者暗示。

不过，通过理财盈利，并不是所有上市公司都在做。而从被惩罚信息来看，A股公司购置理财产品，也有“淡旺季”。

事实上，闲置募集资金可买理财产品的限制，直到2012年底才正式放开。2012年12月21日，证监会发布了《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金打点和使用的监管要求》 以下简称2号要求 ，从政策层面放松对上市公司闲置募集资金的限制，允许上市公司使用闲置资金购置安详性高、活动性好的投资产品，包含国债和银行理财产品等。

《今天股市行情网》记者梳理发现，在2号要求出台之前，ST圣莱(002473)、惠程科技、闽东电力(000993)、农发种业(600313)、金陵药业(000919)、华东医药(000963)6家公司曾因“募集资金理财不标准”被传递批评或被行政惩罚。

比拟于政策开闸前的谨小慎微，2012年至2019年，有29家A股公司受四惩罚，也从另一个角度说明了上市公司对理财的热衷。

在多位成本市场人士看来，上市公司购置理财产品的积极性，源自政策的放宽，尤其与成本市场的再融资政策息息相关。值得留心的是，在2012年底“闲置募集资金可买理财产品”新规出台后，上市公告购置理财产品呈发作态势。

自2012年政策开闸，A股上市公司的理财规模比年高涨，并在2018年到达高峰。在2018年创出峰值后，上市公司的“理财热”，在2019年呈现了降温。不过，随着调整后的再融资规则于今年2月份公救济行，A股上市公司的再融资热情重燃，被用来理财的资金规模可能也会水涨船高。

在一位券商计谋人士看来，“最近上市公司公布的理财方案较多，可能与两方面起因有关：一是理财收益高于银行存款，这样做能进步资金使用效率；二是今年疫情影响了局部企业的动工率，但货币活动性又比较宽松，上市公司干脆将充分现金转向理财投资。”

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