东方IC 图 “烟花易冷”，“影视”难玩，“爱跨界”的熊猫金控(600599) 彼时为“熊猫烟花” ，乘着互联网金融风潮，曾欲“豪掷”5.5亿元规划p2p、网络支付、众筹、大数据、小贷等互联网金融业态，配资，其股价也一度被“推上”58.57元的历史高位。

此刻，潮水退去，熊猫金控(600599)的支付业务已无踪影，众筹、大数据业务形同虚设，P2P则自曝“发生挤兑”，熊猫金控(600599)整体业务增速放缓，股价也回落低位。

在此背景下，熊猫金控(600599)拟剥离“抗风险才华略弱”的P2P平台熊猫金库，以此降低运营风险。“兜底”方及实际控制人赵伟平称，此举是为了确保所有投资人的投资没有风险。

进击：野心初显

作为a股烟花行业惟一上市公司，熊猫烟花在2014年推出P2P网贷平台银湖网，注册资金为1亿元，尔后增多到2亿元。熊猫烟花实际控制人赵伟平曾公开暗示，互联网金融是其将来最看好的行业，要把金融业务做大做强，并开出千万元年薪招募旗下P2P平台银湖网CEO。

2015年3月，熊猫烟花颁布颁发拟变换证券简称为“熊猫金控(600599)”，并初步大举进军互联网金融行业。在3月23日至30日的7天内，熊猫金控(600599)间断召开三次董事会，通过多项议案，拟出资5.5亿元片面规划互联网金融。

当年3月23日，熊猫金控(600599)对外公告，公司董事会全票通过设立北京市熊猫金融信息效劳有限公司 下称“熊猫金融信息” 、熊猫众筹科技有限公司 下称“熊猫众筹” 、熊猫小额贷款有限公司 下称“熊猫小贷” 的议案。公告显示，公司拟由子公司熊猫成本打点有限公司投资1亿元设立熊猫金融信息，投资1亿元设立熊猫众筹，投资2亿元设立熊猫小贷。

4天后，熊猫金控(600599)董事会又审议通过投资5000万元设立全资子公司熊猫科技投资有限公司 下称“熊猫科投” 的议案，熊猫科投将主要处置惩罚高新技术财富股权投资业务。又过了不到一周，熊猫金控(600599)再次发布公告称，拟由熊猫成本投资1亿元设立熊猫网络支付有限公司 下称“熊猫支付” 。

对此，熊猫金控(600599)在年报中暗示，受宏不雅观政策、雾霾天气、民众环保意识增强等因素影响，传统烟花业务一直萎缩，思考到互联网金融优良的行业前景，公司将继续对烟花业务相关资产以租售、关停和剥离等方式停止从事，及时掌握互联网金融新蓝海机遇，将互联网金融领域作为公司将来重点开展标的目的。

尔后，熊猫金控(600599)“加速”进入互联网金融行业步骤。2015年4月13日，熊猫金控(600599)颁布颁发拟通过支付现金的方式收购网贷平台你我贷51%的股权；2015年12月，为进一步撑持线上金融平台的开展，以2.6亿元收购莱商银行5%的股份。2016年3月，又投资1亿元创立熊猫金库；2016年8月，投资1亿元设立西藏熊猫小额贷款有限公司。

年报显示，2015年熊猫金控(600599)在互联网金融方面的规划已初见功效。2015年，互联网金融业务局部营收凌驾1.55亿元，比上年同期增长679.59%。金融或理财产品的营收已凌驾烟花产品收入，占总营业收入的52%，而老本占总老本比例仅为14.97%。

质疑：炒作概念

在传统业务遭遇开展瓶颈时，“及时掌握互联网金融新蓝海机遇”的熊猫金控(600599)，从烟花业到影视业再到互联网金融业的每一次“转身”都随同着“蹭热度”、“炒概念”以此拉升股价的质疑，监管机构对其也亲密存眷，接连问询。

一位不愿具名的券商剖析人士对《国际金融报》记者暗示，熊猫金控(600599)进军其时最火的影视业，没过多久就颁布颁发终止收购影视公司华海时代，后又大举涉足互联网金融业，并声称是其将来重要开展标的目的，也有“赶时尚”的嫌疑。

记者理解到，2014年中旬A股启动了一轮波涛壮阔的牛市行情，不少上市公司通过涉足当下热门的“影视”、“互联网金融”等行业，或发布跨界重组收购布告，或简略的更名，以此将公司股票与当下热炒的“概念”关联，以到达推高股价的宗旨。

上述剖析人士指出，2014年至2016年间，在“影视”、“互联网金融”等概念大热的时期，熊猫金控(600599)频繁向市场发出进军影视、互联网金融的声音，致使其股价连续被推高。此刻来看，略显匆匆的跨界重组，屡次上演重组告吹的“剧情”，熊猫金控(600599)难以挣脱炒作概念的嫌疑。

记者留心到，2014年9月13日，在其股价短期飙涨八成之后，熊猫金控(600599) 其时为“熊猫烟花” 公告称，“公司正在就拟终止2014年3月13日公司董事会审议通过的严峻资产重组事项与相关各方停止沟通”，即宣告终止跨界影视业。

在跨界影视业告吹后，熊猫金控(600599)收购互联网金融公司你我贷51%股权也宣告流产。在抛出“橄榄枝”不到两个月后，熊猫金控(600599)对外颁布颁发，鉴于公司与交易对方就本次交易波及的转让条款等事宜仍存在较大不合，经谨慎思考，双方决定协议终止本次严峻资产重组事项，并签署了《终止协议》。

期间，由于波及互联网金融概念，熊猫金控(600599)的股价一度飙升至36.71元，股价翻了数倍并一直创下历史新高，引发市场各方的高度存眷，导致上海证券交易所发函问询这次收购事项的相关细节。

此前，你我贷开创人严定贵在蒙受媒体采访时就屡次暗示，熊猫烟花 即“熊猫金控(600599)” 公揭露布过于“急”，目前只签订了框架协议，协议中尚有多方利益关系未理顺。

别的，51配资网，熊猫金控(600599)收购莱商银行股权的动机也让人质疑。对于收购莱商银行股权的起因，熊猫金控(600599)的解释是为进一步撑持线上金融平台的开展，决定参股莱商银行，以完善公司在互联网及金融领域的规划，取得线下传统金融平台的有力支撑，阐扬线上与线下平台的协同效应。

然而，上海证券交易所质疑其行为自相矛盾。熊猫金控(600599)曾于2014年以8300万元的价格从事浏阳农村商业银行5%的股权。相关公告表白“本次股权转让能有效加快资金周转，优化公司资产构造，促进公司连续不变开展，合乎公司和全体股东的利益”。

上海证券交易所在《审核意见函》中质询，“公司短期内作出完全反向的从事、收购商业银行股权决定，能否停止了充裕、审慎论证。”上海证券交易所要求熊猫金控(600599)进一步解释其完成收购后，线上和线下金融如何实现协同效应，并作出风险提示。

窘境：转型遇阻

风潮起时，“猪都能上天”；潮退后，“裸泳者”的为难境遇也逐步显现。随着监管对互联网金融业态的收紧，行业连续出清，网络众筹早已淡出视线，现金贷也逐步紧缩，支付牌照被炒整天价，P2P网贷则“雷潮”一直。

在此背景下，“以互联网金融为主要业务”的熊猫金控(600599)似乎也处于转型的窘境中。

从最新的半年报看，熊猫支付已无踪影，熊猫众筹科技有限公司、熊猫大数据信誉打点有限公司等早期规划的公司形同虚设，不奉献营收。目前，银湖网、熊猫金库及熊猫小贷形成熊猫金控(600599)核心互联网金融业务。

而就在半年报发布的前一日 8月27日 ，熊猫金控(600599)实际控制人赵伟平通过直播暗示，公司旗下互金平台熊猫金库及银湖网呈现了挤兑以及逾期问题，大约会在两年内完成兑付。

在直播中，赵伟平走漏了银湖网及熊猫金库兑付危机的细节。赵伟平介绍，在2018年6月，公司正本方案收购一家上市公司，但在各类签约和筹资环节即将收尾时，旗下P2P平台呈现挤兑及提早退出的状况， 提早退出的金额 每日都在两三千万元，公司已经用了四五个亿处置惩罚惩罚坏账问题。因而，正本用于收购的资金都用于办理互金平台的危机。

其时在直播过程中，赵伟平强调，本人是熊猫金控(600599)以及银湖网的实际控制人，且是第一责任人，而且目前没有从上市公司剥离熊猫金库的方案。但他也提及，假如有办理 熊猫金库 ，也是为达成还款。

对于兑付的处置惩罚惩罚计划，赵伟平列举称，一方面会有应收账款到账；另一方面会用本人的钱垫付，以担保出借人资金退出。赵伟平在直播中认可，熊猫金库的活动性比较艰难，很难有大笔的资金让用户退出，大约在今年年底前会收到以亿计算金额的债权。他还提到，四大资产打点公司办理坏账的事情属实，但卖给资产打点公司需将资产打折。

而赵伟平的直播内容也引起了监管层的存眷。9月21日，熊猫金控(600599)收到中国证监会湖南监管局对公司采纳责令公开说明门径的决定，要求其说明银湖网、熊猫金库目前运营现状、可能存在的风险及公司拟采纳的门径等事项。

9月25日，熊猫金控(600599)发布公告解释称，网传的实际控制人赵伟平为平台停止刚兑，本质是通过受让局部债权为用户处置惩罚惩罚活动性问题，并非是规定所避免的向出借人提供保证或者答允保本付息行为。据赵伟平初阶估算，累计受让债权金额约3亿元。

对于媒体报导的所谓“挤兑”情形，熊猫金控(600599)则暗示，是银湖网和熊猫金库出借酬报处置惩罚惩罚本身活动性而倡议的债权转让时呈现的债转排队情形。熊猫金控(600599)指出，若发生逾期，公司将配合资产竞争机构采纳积极催收、由项目引荐人承当履约责任等方式保障借款人利益，上市公司运营平台不需承当兑付义务。

据熊猫金控(600599)披露，截至2018年9月，银湖网当前出借人数约为3.9万人，借贷余额约为34.5亿元 以上数据以实际回款金额为准 。借款端回款资金周期集中散布在2019年1月至2021年2月。熊猫金库当前出借人数约为3.1万人，借贷余额约为22亿元 以上数据以实际回款金额为准 。借款端回款资金周期集中散布在2019年3月至2020年12月。

熊猫金控(600599)还暗示，由于导致排队的起因是全行业性的债转艰难，大都用户对此也可以了解和蒙受。随着合规自查工作的深刻和查抄、核查工作的启动，用户的自信心日渐恢复，大约供给不均衡的状况将逐步得到改善。

8月28日晚间，熊猫金控(600599)发布2018年半年报，呈文期内，公司营收1.53亿元，同比下降29.79%；净利润为302.88万元，同比下降67.66%；归属于上市公司股东的净资产7.2亿元，期货配资网，同比下降0.5%。公司控股的两家P2P平台中，上市公司100%全资控股银湖网，70%控股熊猫金库。

剥离：“缓兵之计”？

实控人自曝“兑付危机”后，熊猫金控(600599)火速启动剥离旗下P2P熊猫金库的步伐。9月14日晚间，熊猫金控(600599)发布公告，将所持有的湖南银港咨询打点有限公司 下称“湖南银港”，“熊猫金库”经营主体 70%股权转让给上市公司实控人赵伟平，转让价格5712.3万元。

然而，就在10天前，熊猫金库还在其官网发布公告，称熊猫金库的注册地屡次迁移正是为合规查抄而做出的努力，上市公司 熊猫金控(600599) 不会放弃熊猫金库。赵伟平也曾在8月27日的直播中暗示，目前没有从上市公司剥离熊猫金库的方案。

赵伟平9月14日晚在熊猫金库APP上颁发公开信称，受让熊猫金库70%的股份后，增强了其与熊猫金库的法律关系，其将出任熊猫金库的总经理，此举是为了确保所有投资人的投资没有风险。

据赵伟平公开信中的信息，截至2018年6月30日，湖南银港经审计总资产12839.33万元，净资产7893.9万元，2018年1至6月份实现营业收入3501.54万元，净利润1650.02万元。

赵伟平暗示，熊猫金库总体情况优良，存量已经连续下降，存量资产根本为小额个人借贷。平台资产目前根本未到期，到期资产回收的资金将全副偿还投资人。“假如到期资产呈现逾期风险，我答允由我先行承当兑付责任”。

“熊猫金库脱离上市公司后有百利而无一害，因两家公司的实际控制人没有变革，脱离上市公司不只没有削弱熊猫金库的背景和资源，并且熊猫金库可以愈加灵敏高效，尤其是实际控制人和投资人之间的交换和竞争不再遭到信息披露等方面的监管约束。”赵伟平称。

熊猫金控(600599)暗示，公司拟将抗风险才华略弱的熊猫金库停止剥离，将公司持有的、熊猫金库所在的经营公司湖南银港70%的股权发售给实际控制人赵伟平，集中劣势资源全力开展核心平台。

熊猫金控(600599)指出，这次交易将有助于降低公司运营风险，提升公司可连续运营才华。该事项尚需提交公司股东大会批准。本次转让协议约定的付款条件为协议股权过户后6个月内支付2914万元，股权过户完成后24个月内支付2798.3万元，实控人将积极张罗资金，及时支付股权转让款项，制止强占上市公司利益。

苏宁金融钻研院互联网金融中心主任薛洪言对《国际金融报》记者暗示，自2017年10月份以来，上市互金平台遍及经验了估值的大幅缩水，P2P业务于上市公司而言，已经从之前的营收和估值奉献者酿成了股价的拖累者。尤其是爆雷风波呈现后，上市公司系的P2P平台尽管整体接受的压力要小很多，但资金流出的压力增大也是不争的事实。从这个行业背景看，上市公司纷纷剥离P2P资产可以了解。

薛洪言指出，抛开短期周期性因素，寒冬之后，P2P的价值仍会显现，且因其稀缺性具有更高的估值空间。一些上市公司运营P2P业务多年，在低谷时放弃着实痛惜。

有业内人士对《国际金融报》记者剖析，熊猫金控(600599)把熊猫金库剥离给实控人是“缓兵之计”，一方面可以让锋芒不间接指向上市公司，让上市公司股价有回暖的“喘息工夫”。另一方面，如今卖给实控人，以后等行业正规化经营，也可以收进上市公司，剥离出来也是为了“避避风头”。