事件：公司发布中报，20H1实现收入12.14亿元，同比增长22.39%；实现归母净利润1.46亿元，同比增长53.07%。

      长青集团(002616)

      环保业务拉动业绩增长，配资，项目停顿顺利

      我们大约公司2020-2021年归母净利润为4.80、7.14亿元，对应当前股价PE别离为18倍、12倍,赐与“买入”评级。

      点评：

      上半年业绩大增，大约前三季度增长30%-60%

      上半年公司胜利发行8亿元可转债，为项目成立的资金方面提供有力保障。同时，国家接连出台多份与农林生物质发电财富将来开展前景亲密相关的政策，提出将在全国范围内整县推进农作物秸秆综合操作试点，明确提出了2020年生物质发电项目可获必然额度的电价补助，为财富中恒久内能有序、安康开展提供撑持。

      盈利预测与投资评级

      风险提示：产品原资料价格颠簸、项目进度不及预期、工业园区事故、工业园区景气度下行。

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      2020H1公司业绩实现大幅增长，主要起因是：（1）新的生物质项目投产，增多公司业绩；（2）去年新增投产的垃圾发电项目增多了本期业绩（2019年上半年属于成立期）；（3）园区集中供热项目增多规模，增多了公司业绩。上半年毛利率32.71%，同比提升3.94pct；净利率12.30%，同比提升2.66pct。上半年公司财务费用、投资性流出较多，我们认为主要系公司项目成立顶峰，成本开支较大所致，大约随着项目成立成本开支将会下降；上半年应收账款增长较多，主要系生物质电厂补助电费应收款期待结算，我们大约随着后续补助问题的处置惩罚惩罚，和公司供热收入的增多，应收账款问题将有所缓解。别的，公司预告前三季度大约实现业绩增长30%-60%。

      分业务来看，上半年制造业、环保财富别离增长-25.34%、53.70%，毛利率别离为27.34%、34.42%，股票配资，别离同比提升2.14pct、3.31pct。制造业受疫情和贸易摩擦影响，收入与利润均有所下滑；环保财富大幅增长主要是新的生物质项目投产及园区集中供热项目增多规模所致。在手项目方面，上半年满城、中山项目保持不变经营；铁岭、永城项目先后完成72+24小时调试，厂内根本满足不变运行条件；茂名、曲江项目已在试运行中；从去年期陆续开建的新野、延津、滑县、阜宁、松原、宾县等优异生物质热电联产项目正在全力推进，并力争2020年内全副成立完成。

      胜利发行8亿元可转债，生物质发电政策连续利好