正泰电器(601877)发布2020年三季报，Q1-Q3实现收入232.5亿元，同比增长3.4%；归属母公司股东净利润30.5亿元，股票配资网，同比增长6.4%。

　　综上，公司基石业务稳健向好，低压直销、户用光伏业务爆发性逐步显现，将来能够保持连续稳健增长，大约公司2020、2021年归属母公司股东净利润别离为42、48亿元，对应PE别离为15、13倍，安详边际显著。维持买入评级。

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　　事件形容
　　光伏方面，Q3光伏财富中上游涨价导致老本回升，大约公司光伏业务运营必然水平遭到影响。此中发电业务随同电站规模快捷扩充，收入实现同比增长27%。截至Q3末，公司在手经营电站总装机量达5.1GW，较2019Q3末增多61%；此中散布式电站3.5GW，占比进一步提升至69%。户用光伏业务大约仍保持高速增长。
　　事件评论

　　其他财务指标方面，2020Q3末较2020Q2年末公司应收款项、存货、应付款项别离增多6.1、1.1、10.4亿元；最终公司Q3实现运营性现金流净流入18.5亿元，保持优良的运营态势。
　　公司Q3实现收入86.4亿元，同比增长7%，增速环比Q2有所提升，大约主要受益于低压电器需求的较快增长。盈利才华方面，公司Q3毛利率33.5%，同比增多1.8pct，环比根本持平，大约主要受益于低压电器毛利率提升以及毛利率较高的发电业务占比提升；费用方面，Q3期间费用率约17%，同比增多0.7pct，此中销售费用率、打点费用率、研发费用率、财务费用率别离同比减少0.2pct、减少0.2pct、减少0.3pct、增多1.4pct，财务费用增多主要因汇兑丧失以及利息费用增多。最终，公司Q3实现归属母公司股东净利润12.37亿元，最好的股票配资网，同比增长15%，延续Q2以来的稳健较快增速。
　　低压电器方面，大约受益行业需求景气以及份额提升，Q3公司低压收入和净利润同比实现较快增长。展望后续，我们认为公司低压渠道市场龙头地位坚固，份额有望稳步提升；行业直销方面，公司正积极停止内部体系厘革，思考公司多年积攒的资源劣势，判断公司低压直销业务将来有望胜利走出。