公司目前的在产矿井核定产能达 2790 万吨，并通过收购&自建并举提升产量；别的，公司吨煤老本与毛利率具备相对劣势，毛利率 62.7%，业内第一梯队。

      山煤国际： ①光伏财富链价格位于低位，年内可能看到光伏平价市场爆发；②山煤国际与钧石能源竞争的 10GW 异质结电池 HIT 项目近期可能落地，这是目前全球规模最大的 HIT产线；③山煤国际煤炭业务毛利率高于同业，国改也有积极停顿，后期或成为集团新能源上市平台；④风险提示：经济恢复不及预期；贸易业务坏账风险。

      ②公司进军光伏财富链，规划 HIT，有望成为行业龙头；

      开源证券今天也深度笼罩了山煤国际，并认为公司值得较高估值，逻辑有以下几个点：

      目前光伏电池技术环节中，PERC、TOPCon、HIT 粗略率会共存，而 3 年后 HIT（异质结电池）有望胜出。

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      而钧石能源已是全球范围内主要的 HJT 技术提供商和 HJT 产品制造商，目前已有产线量产。两者竞争的 10GW 的产能规模一旦投产，将挤进光伏制造行业产能前列。

      比拟目前主流的 PERC，HIT 被认为是下一代光伏电池，劣势鲜亮。

      光伏板块近期催化较多，股票配资，630 抢装带来板块需求回暖、国家能源确定光伏消纳空间 47GW 超市场预期、特斯拉新增运营范围等。

      2019 年 7 月，公司与钧石能源竞争，共建光伏消费线，双方拟独特成立总规模 10GW 的异质结（HIT）电池消费线项目。

      ③国企厘革 ；

      当前山西两大集团合并已经落地，山煤指导升任合并后大集团一把手，公示期已过，股票配资，可能会着手推进办法招标等工作，山煤凭仗强大的集团资源支撑有望成为HIT电池环节的龙头 。

      而山煤国际项目近期可能落地，有望催化 HIT 行情 。

      ①煤炭消费业务有“老本当先”战略，保障现金流 ；

      招商证券电新团队认为，目前财富链整体价格位于低位，叠加大硅片和高密度封装技术的普及， 年内很可能看到国内光伏平价市场的爆发 。

      依据公司 4 月 22 日发布的控股股东重组公告，山西焦煤集团将对山煤集团停止重组，这次整合完成后，“新焦煤集团”煤炭产能及产量位居省内前列。

      后期山煤国际有望成为“新焦煤集团”旗下新能源上市平台 。