恒邦股份(002237)创立于1988年，2019年成为江西铜业控股企业。自江铜成为公司控股股东以来，除董事长、财务总监来自江铜以外，其余打点层均来自原恒邦股份打点团队。通过增多薪酬和员工持股等方式，健全公司恒久、有效的鼓励约束机制，有效调动打点者和员工的积极性和发明性。既可以阐扬国企运营稳健，又可以阐扬民营灵敏积极的运营计谋，有望成为国企控股、民营打点的经典。
　　盈利预测及评级：不思考收购，大约20-21年归母净利润4.05、5.50和7.60亿元，EPS别离为0.44、0.60和0.84元/股，PE别离为39X、29X和21X。比拟同类公司20年43X的均匀估值，相对估值较低。思考到后续若收购完成，公司黄金储量及产量将大幅增多，后续利润或将大增，相对同类公司享有必然的估值溢价，给与公司55X估值，目的价24.44元/股，给与公司“买入”评级。

　　江铜背书，打造黄金上市平台
　　2018年底江铜集团制定《江铜集团“三年创新倍增”攻坚行动方案》，力争到2021年，实现销售收入翻番、保有资源储量翻番，股票配资网，收入跻出身界矿业前五，资产、利润、市值进入世界矿业前十的目的。江西铜业收购公司控制权时，答允将以公司作为江铜黄金板块的开展平台，将江西铜业及其控股股东旗下优异的黄金资产注入上市公司，加快优异黄金矿产资源的收购，打造黄金上市平台。
　　新冠疫情爆发以来，全球迅速推出宽松的财政和货币政策。自3月以来，美国财政赤字显著扩张，联邦基金利率大幅下降濒临为0。随着中国、欧洲等主要经济体陆续复产，5-6月全球主要经济体制造业PMI已经止跌上升，需求正逐步恢复。到2021年，因为低基数效应，通胀的数值可能会比较高，鞭策金价连续上行。
　　风险提示：收购失败的风险；定增项目不及预期的风险；金价下行的风险等。

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　　拟争取收购大型金矿，后续利润或将大增

　　公司定增的战略投资者滕伟，领有水旺庄金矿（黄金储量170.55金属吨，档次3.92%）和李家庄金矿（黄金储量20.33金属吨，档次3.22%）两座大型金矿股权，配资，合计黄金储量190.88金属吨。定增反响意见回复指出：正与定增战略投资者滕伟及九洲矿业和成金矿业的其他股东停止进一步洽谈，拟争取就两家公司控股权的收购事宜于近期达成意向协议，进而初步启动控股权收购的相应筹备工作。
　　若收购胜利，公司黄金储量将到达347.45吨，成为仅次于紫金、山黄和中金之后第四大A股黄金上市公司，更为重要的是，配资网，公司储量市值比仅为0.45，远低于同类上市公司。收购完成之后，后续将陆续进入矿山成立、开采环节，如果依照大型矿山30年开采周期估算，达产后年产黄金或可达6吨。加之方案启动的辽上矿区，全副达产后公司或将新增黄金产量达8吨以上，如果依照200元/克净利润估算，将新增净利润达16亿以上，公司利润有望大增。
　　江铜入主，国企控股，民营打点
　　金价仍处于回升通道